歐洲證券及市場管理局已將營運韌性、外包及在歐盟境內維持足夠營運列為其2027年加密貨幣監管的主要優先事項，此時該聯盟正進一步推進《加密資產市場監管條例》的執法。
摘要
- ESMA將把其2027年MiCA監管重點放在營運韌性、外包、流動性、反向招攬以及加密貨幣公司維持足夠歐盟營運上。
- 該監管機構計劃為監督加密資產服務提供者的國家主管機關制定共同風險指標和報告標準。
- ESMA預計其MIDAS加密市場監控系統的第一階段將於2027年全面投入運作。
- 監管發現將納入歐盟委員會預計於2027年6月前完成的MiCA審查。
ESMA在週一發布的2027年工作計畫中表示，其在MiCA方面的工作將集中於協調各國監管機構，並為整個歐盟的加密資產服務提供者制定更一致的監管。該計畫發布之際，該監管機構正從制定和實施MiCA規則轉向監督持牌公司如何在實踐中遵守這些規則。
主席Verena Ross在歐洲議會經濟與貨幣事務委員會的一次會議上描述了這一變化，稱ESMA的MiCA工作已「從規則制定轉向監管與趨同」。
「我們希望創新能在一個為公司提供明確性、為投資者提供保障並為市場帶來信心的框架內蓬勃發展，」Ross表示。
ESMA將把MiCA監管重點放在營運風險上
營運韌性將是ESMA與負責監督CASPs的國家主管機關合作時受到審查的主要領域之一。
外包風險、流動性、反向招攬以及加密資產的分類是2027年協調工作中確定的其他領域。監管機構將關注公司是否在歐盟境內維持足夠營運，而非過度依賴位於其他地區的職能或基礎設施。
MiCA對CASPs的外包提出了具體要求。當營運職能交給第三方時，公司仍須對其監管義務負責，而外包安排不得妨礙國家監管機構履行其監管職責。
2027年的優先事項建立在已進行的工作之上。7月，crypto.news曾報導ESMA已開始審查MiCA託管機構，以測試獲授權提供者如何管理營運風險。
共同監管行動涵蓋私鑰與儲存管理、交易控制、事件應變以及對第三方技術提供者的依賴等領域。該行動將審查範圍從公司是否獲得授權擴展到獲得牌照後所使用的控制措施。
網路與營運韌性將在2027年繼續成為歐盟範圍內的監管優先事項，同時新增一項涵蓋數位創新的優先事項。ESMA於9月23日表示，新工作最初將聚焦於受監管實體如何使用人工智慧和代幣化，而韌性優先事項自2025年以來一直存在。
MiCA報告與監控是ESMA議程上的下一步
ESMA計劃為CASPs定期向國家監管機構提交的資訊制定更一致的方法。
該監管機構打算推廣共同風險指標和監管儀表板，供主管機關在監控持牌公司時使用。此項工作旨在支持國家監管機構之間的趨同，因為MiCA在不同歐盟司法管轄區持續適用。
市場監控將透過MIDAS構成2027年計畫的另一部分，MIDAS是ESMA用於監控加密市場潛在市場濫用的集中系統。
MIDAS的第一階段預計將於2027年全面投入運作。第二階段於2月首次披露，旨在提供更多分析能力並向系統添加新類型的數據。
ESMA已將該推廣安排在2027年第四季度，但須經其董事會批准。
該監管機構已為各國主管機關制定了關於用於預防和偵測MiCA下市場濫用行為之監管實務的指引，構成MIDAS將支援的框架的一部分。
數據與科技將在ESMA超越加密貨幣的監管工作中扮演更重要的角色。其2027年計畫包括開發ESMA數據平台及部署人工智慧工具以支援監管，同時還包括網路安全和代幣化方面的工作。
ESMA監管在MiCA過渡期結束後展開
對監管的關注是在MiCA最終過渡期於7月1日屆滿之後出現的，這使得此前依賴國家註冊的公司面臨歐盟範圍內的授權要求。
在歐洲經濟區內營運的1,343家加密服務提供商中，僅有281家在截止日期後取得了MiCA授權，當時有1,062家未獲批准。
該8月報告中引用的數據顯示，12%的未授權公司被評為高風險或嚴重風險，而獲授權提供商中僅有2%。未授權公司直接向受制裁交易對手發送了50億美元，而獲授權公司則錄得約17億美元。
獲授權公司的數量在截止日期後持續增長。ESMA的登記冊在7月初達到300家提供商，此前有57家公司獲得授權，包括渣打銀行和FalconX。獲授權提供商可以利用MiCA護照權利在歐盟成員國提供涵蓋的服務。
監管問題仍然圍繞著那些在沒有MiCA牌照的情況下繼續為歐洲客戶提供服務的公司。例如，幣安在錯過7月1日授權截止日期並於6月撤回其希臘申請後，透過包括反向招攬在內的條款為部分歐盟客戶提供服務。
ESMA曾尋求確認幣安正在妥善結束相關歐盟業務，而該交易所則繼續在其他地方尋求授權。反向招攬涵蓋歐盟客戶自行主動發起與第三國公司接觸的情況，是ESMA已確定在2027年需要監管關注的領域之一。
ESMA將把監管發現納入MiCA審查
從監管CASPs中獲得的經驗將納入歐盟委員會預定對MiCA的審查，該審查預計在2027年6月前進行。
歐盟委員會於5月就該框架的運作展開了公開諮詢，徵求個人、加密服務提供商、發行人、金融機構、學者、行業團體和公共機關的意見。諮詢持續至8月31日。
ESMA計畫將其監管發現貢獻給該審查，並為隨後可能提出的任何立法提案做好準備。
關於加密監管應如何在歐盟範圍內組織的問題仍然是監管辯論的一部分。一位BaFin官員在9月警告稱，將授權責任轉移到集中化的歐盟監管機構可能會給公司帶來額外負擔並降低靈活性，主張國家主管機關仍掌握當地市場和個別商業模式的知識。
就2027年而言，ESMA的工作計畫讓國家監管機構繼續處於CASP監管的核心，同時更加強調協調、共同監管工具以及MiCA在整個歐盟的一致適用。
