美國聯準會副主席菲利普·傑佛森（Philip Jefferson）暗示，決策者在再次升息之前可能需要更多時間，這降低了市場對10月升息的預期，與此同時比特幣試圖回升，而美國公債殖利率仍維持在5%以上。
摘要
- 聯準會副主席菲利普·傑佛森表示，決策者在做出下一次利率行動之前可能需要更多時間，而市場將10月升息的機率下調至約25%。
- 如果10月升息預期下降繼續拉低公債殖利率，比特幣可能獲得一些喘息空間，此前10年期殖利率近期曾攀升至5.3%以上。
- 傑佛森仍認為通膨風險偏向上行，並支持9月的升息，這使得今年稍後再次升息的可能性依然存在。
- 由於公債殖利率高企和油價上漲抵銷了強勁的美國現貨比特幣ETF資金流入所帶來的支撐，比特幣一直難以守住近期漲幅。
美國聯準會副主席菲利普·傑佛森在10月1日於維吉尼亞大學的演講中表示，未來的政策變化應取決於即將公布的數據、經濟前景以及風險平衡，此前央行已於9月升息。
「我和我的同事將需要做出自己的判斷，這可能需要更多時間，」傑佛森說。
他的言論與紐約聯準會主席約翰·威廉斯（John Williams）的類似訊息相呼應，威廉斯表示今年再次升息可能是合適的，但認為沒有緊迫性採取行動。這兩位官員都是聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票成員。
市場對此的反應是下調了對聯準會10月會議再次升息的預期。10月升息的機率降至約25%，此前交易員曾認為再次升息的可能性要大得多。
注意力反而轉向了12月，將其視為可能再次升息的窗口。
對比特幣而言，預期的變化消除了近期打壓這種加密貨幣的部分直接政策壓力。公債殖利率高企、油價上漲以及對聯準會進一步緊縮的預期，一再限制了BTC守住漲幅的嘗試。
10月按兵不動可能消除比特幣價格的一個逆風因素
比特幣進入10月之際，儘管現貨交易所交易基金（ETF）需求強勁，卻一直在應對美國借貸成本飆升的問題。
正如crypto.news先前報導的那樣，10年期公債殖利率已於9月24日達到5.2%，而比特幣在從87,000美元上方回落後，交易價格約為84,000美元。
此後殖利率進一步走高。10年期公債殖利率在10月1日交易中攀升至5.34%以上，隨後在市場重新評估聯準會立即再次升息的可能性之際回落至5.25%附近。
如果公債殖利率繼續回落，10月升息機率降低可能會緩解比特幣的一個壓力來源。較高的政府公債殖利率為投資者提供了相對有吸引力的低風險資產回報，並可能使投機性資產變得不那麼有吸引力，而借貸成本上升則可能收緊整個市場的金融環境。
近期比特幣交易已顯示出這個問題受到多麼密切的關注。
上週，隨著10年期殖利率從約4.95%升至5.20%，這種加密貨幣下跌4.3%至約83,500美元，儘管加密ETF資金流入當週達到23.9億美元。
因此，ETF需求一直保持正面，而較高的殖利率則朝著相反方向發揮作用。
比特幣在9月早些時候也面臨類似壓力。價格跌向77,000美元之際，正值油價上漲、美國通膨持續以及公債殖利率上升，而50週EMA成為重要的技術支撐區域。
傑佛森的言論留下了這樣的可能性：部分利率壓力可能在10月會議之前降溫，但他對通膨的評估讓聯準會幾乎沒有空間宣布緊縮週期已經結束。
傑佛遜仍認為通膨風險偏向上行
傑佛遜支持聯準會9月將聯邦基金目標利率區間上調25個基點至3.75%至4%的決定。
他表示，經濟活動和勞動市場狀況整體仍保持穩健，而通膨持續高於央行2%的目標。
8月整體個人消費支出通膨率為3.4%。傑佛遜表示，能源價格是近期通膨回升的主要驅動因素，並指出石油市場波動以及地緣政治緊張對全球能源供應造成壓力。
「我仍然擔心能源價格上漲可能導致更廣泛的通膨持續上升的風險，」他說。
他的基本情境是，通膨在短期內仍將居高不下，之後隨著能源和其他價格衝擊消退而回落至2%。由於地緣政治發展和需求強於預期，該預測的風險仍偏向上行。
傑佛遜表示，聯準會在決定適當的政策立場之前，需要確定潛在趨勢是否顯示通膨正以足夠快的速度回歸目標。
對比特幣交易者而言，即使政策制定者決定本月不採取行動，這也讓12月仍有可能升息。
聯準會再次升息已被認定為比特幣面臨的較大宏觀風險之一。HashKey Group資深研究員Tim Sun最近表示，聯準會第二次升息對比特幣的影響可能比停滯的美國CLARITY法案更大。
Sun表示，10月升息將改變投資者對9月升息的解讀方式，因為連續兩次升息將表明緊縮週期更為持久。他將公債殖利率、現貨比特幣ETF資金流和衍生品槓桿列為關鍵觀察因素。
10月暫停升息將打破這一序列，儘管這並不能排除年底前再次升息的可能性。
公債殖利率仍是比特幣價格的關鍵考驗
傑佛遜直接承認了自9月FOMC會議以來債券殖利率的上升，稱隨著投資者重新評估宏觀經濟環境，整個期限結構的殖利率均已走高。
長期殖利率可以在聯準會不再提高政策利率的情況下收緊金融條件，這為官員們提供了另一個等待並觀察經濟如何回應的理由。
比特幣已經顯示出對該市場部分變化的敏感性。
在聯準會9月升息後，BTC最初跌向75,000美元，隨後回升並最終攀升至87,000美元以上。截至9月23日的五個交易日內，美國現貨比特幣ETF錄得約26.5億美元的資金流入，而Strategy在9月14日至9月20日期間以7,570萬美元購買了950枚BTC。
聯準會升息後的比特幣反彈表明，需求可以抵消部分貨幣政策收緊帶來的壓力，儘管隨著公債殖利率恢復攀升，BTC隨後回落。
因此，如果10月升息預期下降之後殖利率持續回落，傑佛遜的言論可能為比特幣提供更多復甦空間。
僅暫停升息本身並不能保證這一結果。即使10月不升息，強勁到足以推高長期殖利率的經濟數據仍可能繼續對風險資產構成壓力。
12月聯準會升息風險並未消失
即將公布的美國經濟數據將決定聯準會能否在10月之後保持耐心。
傑佛遜預計實際GDP成長將保持在2026年上半年2.4%的增速附近。他將勞動市場描述為穩定，8月失業率為4.1%，接近他認為的最大就業水準。
強勁的經濟活動伴隨著仍遠高於目標的通膨。傑佛遜表示，短期通膨預期偏高，儘管大多數長期指標仍與聯準會2%的目標一致。
石油仍是通膨和比特幣的另一個變數。能源成本上升可能推高整體通膨並強化利率將維持高位的預期，而油價下跌則可能減輕部分壓力。
比特幣近期面臨高公債殖利率、油價上漲以及預期聯準會再次升息的組合，儘管現貨 ETF 需求提供了支撐。
傑佛遜表示，他將繼續評估通膨是否以足夠的速度回歸聯準會的目標，預計更多即將公布的數據將讓決策者更清楚地了解潛在趨勢以及適當的貨幣政策立場。
