韓國央行不發行穩定幣，原因何在？

韓國銀行已排除直接經營穩定幣業務的可能性，總裁申鉉松於10月12日向立法者表示，私人企業應負責其發行與營運，而中央銀行則繼續開發其機構數位貨幣系統。

在首爾韓國銀行總部舉行的國會審計期間，申鉉松表示私人企業是穩定幣的適當營運者，而中央銀行將繼續就貨幣穩定與支付系統提供意見。總裁是在回應無黨籍立法者李俊錫關於穩定幣、銀行存款代幣與央行數位貨幣（CBDC）的提問時發表上述言論。他將私人經營的穩定幣與漢江計畫區分開來，後者是中央銀行正在進行的倡議，涉及機構數位貨幣與商業銀行發行的存款代幣。

韓國銀行表示私人企業應負責穩定幣

在10月12日的國會聽證會上，申鉉松解釋，穩定幣應由私人企業經營，因為它們的設計是為了在去中心化區塊鏈網路上流通。他將其目的描述為讓數位代幣能够在無需許可的區塊鏈系統上獨立於中央銀行貨幣進行移動。然而，總裁堅持認為韓國銀行將在有關該國貨幣體系的討論中保留一席之地。

根據所提供的國會發言紀錄，申鉉松表示「穩定幣由私人部門處理是正確的」。他解釋，韓國銀行不會直接經營穩定幣業務，但會就影響貨幣生態系統的事務表達其觀點。該聲明涉及中央銀行與私人企業之間的責任劃分，並未宣布任何新的穩定幣許可規則。

總裁的評論是在韓國應如何監管以韓元計價的穩定幣歷經數月辯論之後發表的。根據先前對其穩定幣政策的報導，韓國銀行在7月重申其在韓元支持穩定幣初始引入階段偏好銀行主導的聯盟。中央銀行曾對允許非銀行公司發行此類資產而無適當金融保障表示擔憂。

該先前的立場聚焦於哪些私人機構應被允許發行穩定幣。申鉉松10月12日的言論則涉及中央銀行本身是否應參與經營穩定幣業務。總裁並未宣布韓國銀行已撤回其先前對銀行主導發行的偏好，且所提供的國會紀錄並未確立韓國待決穩定幣立法有任何改變。

與此同時，私人金融機構持續準備基於區塊鏈的支付服務。根據對該計畫系統的報導d，9月時，尤金投資證券與區塊鏈公司BEATOZ簽署協議，測試用於代幣化證券認購的穩定幣結算。這些公司打算檢驗認購、支付與結算能否透過單一基於區塊鏈的流程完成。

漢江計畫將與私人穩定幣保持分離

申鉉松強調，漢江計畫與私人發行的穩定幣服務於不同目的。該倡議使用機構數位貨幣與銀行發行的存款代幣，以區塊鏈技術複製韓國現有的兩層貨幣體系。在該安排下，韓國銀行處理金融機構之間的結算，而商業銀行則繼續維護客戶帳戶與存款。

根據總裁的說法，「漢江計畫」旨在將現有金融體系代幣化，同時不改變賦予中央銀行與商業貸款機構的職責。韓國銀行的機構數位貨幣用於參與機構之間的交易，而存款代幣則代表商業銀行存款，客戶可將其用於支付。申氏解釋，該系統保留了銀行與其客戶之間的既有關係。

中央銀行於2025年12月發布的官方「漢江計畫」研究，描述了一個連接批發型央行數位貨幣與代幣化商業銀行存款的統一帳本。該框架允許參與銀行發行存款代幣，同時使用央行數位貨幣進行結算。韓國銀行表示，該設計旨在測試該國現有貨幣結構內的支付服務。

在10月12日的聽證會上，申氏回應了有關該計畫可能允許中央銀行監控個人金融交易的擔憂。他表示，客戶資訊將保留在商業銀行，而韓國銀行將處理銀行間結算。總裁堅稱，該計畫包含了旨在保護使用者個人資訊並防止未經授權存取的保障措施。

韓國銀行在10月8日的「漢江計畫」說明中提供了進一步細節，該說明將機構數位貨幣與通用型央行數位貨幣區分開來。該出版物解釋，中央銀行與參與銀行正在準備涉及存款代幣的額外支付試驗。它將電動車充電基礎設施補貼計畫列為一項應用，並描述了在2026年稍後進行進一步消費者測試的準備工作。

韓國自2023年以來未曾考慮零售型央行數位貨幣

在穩定幣討論之外，申氏澄清韓國銀行並未推行旨在供公眾直接使用的通用型央行數位貨幣。總裁表示，該機構此前曾考慮開發通用型數位貨幣，但於2023年停止了對該方法的審查。他的言論將中央發行的零售型央行數位貨幣與透過「漢江計畫」測試的機構結算基礎設施區分開來。

根據議會紀錄，申氏表示「韓國銀行自2023年以來一直未考慮通用型央行數位貨幣」。總裁解釋，當前計畫聚焦於機構數位貨幣以及透過商業銀行發行的存款代幣。該安排允許個人使用參與銀行的數位支付服務，而無需

「漢江計畫」已經歷公開支付測試。2025年，韓國銀行進行了一項初步試點，涉及七家商業銀行與參與商戶。其試點文件描述了客戶如何透過銀行應用程式將銀行存款轉換為數位存款代幣，並在參與商店與線上商家進行購物。該試驗涵蓋便利商店、超市、咖啡店與線上購物服務。

中央銀行隨後擴大了該計畫，納入更多支付應用與政府相關交易。正如先前報導， 「漢江計畫」第二階段涉及九家參與銀行，並引入了使用存款代幣測試政府補貼支付的計畫。此次擴展包含了生物辨識授權、使用者之間的錢包轉帳以及自動餘額加值等擬議功能。

根據韓國銀行2026年3月的貨幣政策報告，該機構正在準備額外的即時交易，同時研究存款代幣如何支持政府支付計畫。該報告討論了涉及電動車充電基礎設施與可程式化政府撥款的潛在應用。報告指出，中央銀行正在與參與機構協調，根據第一次試驗的結果改進該系統。

私人企業持續測試穩定幣支付

韓國私人金融部門持續開發穩定幣產品，而立法者正在考慮規範其發行與使用的規則。韓國銀行7月的政策立場支持以銀行參與為核心的謹慎做法，而私人企業已宣布涉及支付、證券結算與跨境交易的合作夥伴關係。

七月，HashKey Group 與 Kbank 及區塊鏈公司 BPMG 簽署了一份諒解備忘錄，以研究用於國際支付和貿易結算的韓元支持的穩定幣。正如公告中所報導的那樣，這些公司同意評估基於區塊鏈的支付基礎設施的商業和監管要求。Kbank 被分配負責審查銀行合規性和可行性，而 BPMG 則將審查支持穩定幣交易的技術。

另一項舉措涉及支付公司 MoonPay，該公司於九月啟動了其韓國業務。該公司宣布計劃與 Woori Bank、KB Financial Group 和 KakaoBank 合作開展穩定幣相關服務和國際支付。其韓國擴張計劃包括為韓元計價的穩定幣準備海外分銷渠道，如果這些資產在該國正在發展的監管框架下發行的話。

與此同時，韓國銀行通過機構合作夥伴關係繼續開發 Hangang 項目。其十月八日的更新指出，正在為 2026 年底前另一輪消費者支付測試做準備。計劃中的試驗將涉及參與銀行發行的存款代幣，而中央銀行的機構數字貨幣將繼續支持結算框架。