本文由BlockWeeks編譯整理
美國財政部致信國會，尋求對加密與DeFi全面擴權
週二，美國財政部（Treasury）向國會遞交了一封信函，提出一系列立法修改建議，旨在強化反恐融資措施。這封尚未向公眾公開的信函，建立在上月100多名美國議員致信財政部與國家安全顧問所提出的關切之上。
信函指出，現行金融制裁手段難以應對恐怖分子日益複雜的融資手法。財政部提出的核心建議有兩條。
第一，開發一種全新的二級制裁工具，專門針對金融科技（FinTech）與加密貨幣領域。該工具與現有的代理帳戶或通匯帳戶（CAPTA）制裁類似，但針對現代金融平台的特殊挑戰做了調整。財政部指出，現行CAPTA制裁在傳統銀行業行之有效，卻對不依賴傳統代理行關係的加密貨幣交易所和部分貨幣服務企業力有不逮。
第二，對金融交易的法律與監管框架進行實質性更新，包括修訂《銀行保密法》（BSA）與《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）。擬議修訂將重新界定BSA下的「金融機構」範疇，把加密貨幣交易所、虛擬資產服務提供商（VASP）、虛擬資產錢包提供商、區塊鏈驗證者以及去中心化金融服務統統納入其中。此外，財政部還建議為IEEPA創設明確授權，以便指定特定的區塊鏈節點或加密貨幣交易要素，以應對這類技術的去中心化特徵。
信函還建議擴大外國資產控制辦公室（OFAC）對以美元為支撐的穩定幣交易的管轄權，即便相關交易不涉及任何美國觸點。具體而言，這意味著釐清IEEPA與BSA的管轄權應適用於與美國金融體系有往來的境外實體，同時對位於金融行動特別工作組（FATF）合規司法轄區的實體提供替代合規安排。
這些建議意味著財政部在監管取向上的重大轉向——為適應全球加密金融與金融科技的新格局，美國金融監管機制將迎來一次系統性改造。
為何引發強烈擔憂
財政部提出、類似CAPTA的加密與金融科技二級制裁工具，目標相對精準，或可幫助限制代理行替受制裁實體處理交易。然而，在BSA下重新定義一類包含交易所、VASP、錢包提供商、部分區塊鏈驗證節點與DeFi服務的「金融機構」，則帶來多重隱患。
這一途徑將要求區塊鏈驗證者和DeFi協議等實體處理敏感的個人與財務資訊，從而打開新的用戶資料獲取與攻擊面。更關鍵的是，該提案範圍極廣，把純粹的軟體提供方或基礎設施組件也一併涵蓋，卻未區分技術本身與其上發生的交易。正如Austin Campbell在X上所說：「這有點像要求ACH本身去做KYC/AML……要求使用瀏覽器要過KYC……以及要求道路先對汽車做KYC才能放行。」
此外，提案不斷把OFAC對美元計價穩定幣的管轄權擺上檯面，不論穩定幣由誰發行、誰擁有主要監管權、在何處發行，都應受其管轄。這對任何加密從業者、乃至任何認為不應在此語境下重寫銀行法與貿易金融規則的人而言，都值得警惕。本質上，這將重新承保美國銀行法，賦予財政部對全球任何角落、任何形式美元的廣泛且前所未有的權力。若真的落地，那些與美國毫無關聯或互動的實體恐怕很難接受。試想，若外國政府開始對美國個人之間發生的銀行交易主張監管管轄權，美國及其實體又會作何感想？
除內容本身，這封信的存在及其遞交國會這一動作同樣意義重大。財政部並不常向國會發出針對性的「行動呼籲」，即便有，通常也通過閉門溝通、行政命令或報告形式完成。這次由財政部副部長親自致信國會，暗示圍繞政策的協調討論正在成形，或許意在搭上國會正在審議的某項「必過」立法——其中最相關的就是《國防授權法案》（NDAA），議員們一直希望把各自的政策優先事項（不限於加密）捆綁其上。
新一代比特幣礦池與Stratum V2
比特幣礦池格局正在出現新變化。Ocean礦池明確表示將過濾OP_RETURN交易，尤其是Ordinals與BRC-20相關交易，這一立場在推特上引來比特幣社區的猛烈批評。批評的根源在於：銘文相關交易歷史上佔全網交易的20%至60%，對礦工來說利潤豐厚。值得注意的是，Ocean挖出的第一個區塊包含了銘文相關交易，但可能過濾掉了OP_RETURN相關交易。
此前，Braiins等知名礦池已上線Stratum V2礦池，要求礦工運行SV2軟體並發送SV2資料包。而Demand則是面向獨立挖礦的創新模式，也是SV2落地進程中的一步。隨著Braiins、Ocean與Demand三家礦池開始採用Stratum V2，SV2開發者可以把這三個礦池當作案例，對協議進行進一步壓力測試。
新一輪礦池擁抱Stratum V2，是優化礦池與礦工通信方式、並向整個挖礦行業普及SV2重要性的進步。儘管AntPool、Foundry與ViaBTC等大型礦池尚未採用，但SV2帶來的技術提升不應被忽視。此前的Stratum V2研究報告曾指出，Stratum V1協議最初並非為當下如此之高的算力水平而設計——當年V1問世時，比特幣全網算力僅約12 Th/s，而如今已指數級增長至超過480 EH/s。面對持續快速攀升的算力，升級這套服務挖礦行業十餘年的核心協議已勢在必行，Stratum V2因而被視為最有希望的升級方向：其協議定義清晰、文檔完善，能降低礦工接入門檻。
DeFi黑客：當代碼失效，法律仍是法律
針對此次DeFi攻擊事件，一個現實是：即便黑客拿到了資產，也很難在不提高身份暴露風險的情況下自由花費這些被盜資金——鏈上取證與調查會持續追蹤。所謂「代碼即法律」、智能合約執行與未執行的規則能最終決定鏈上資產歸屬的說法並不成立。在大多數情況下，尤其是DeFi黑客事件中，Kyber開發團隊這樣的協議方會依賴執法部門追回用戶資金。當代碼失效——這在DeFi協議中時有發生——法律仍是法律。
鏈上收益率開始跨過關鍵關口
鏈上利率正在跨過一道重要門檻。穩定幣供應的年化收益率（APY）正逐步逼近鏈下美元利率，而其他加密資產的產出效率也開始跑贏鏈下的競爭性資產與策略。這一點對於理解加密需求敘事至關重要：持有並運用鏈上資產的動力，正在超過鏈下替代方案。近期穩定幣供應量的觸底回升，也暗示潮水可能正在轉向。
DeFi頭部穩定幣可實現的收益率一直在試探鏈下美元收益。儘管流動性收縮（投入鏈上借貸市場的穩定幣減少）推高了鏈上收益率，但這反而給用戶提供了把美元部署到鏈上、而非走鏈下渠道的動力。
另一方面，加密資產在MakerDAO等關鍵應用模型中的產出能力正不斷增強。Maker對使用加密資產鑄造DAI的用戶所收取的混合平均費率，已處於年內（YTD）高點；這些資產與鏈下資產可實現的費率利差同樣處在年內高位。RWA平均費率為3.68%，而加密資產平均為5.51%，利差達1.83%——這是加密資產需求正在上升的信號。
本週其他值得關注的動態
- Coinbase告知部分客戶，其收到與Bybit相關的傳票。
- Sei區塊鏈將在V2升級中加入以太坊虛擬機（EVM）支持。
- AntPool同意退還創紀錄的300萬美元比特幣交易手續費。
- MicroStrategy買入5.933億美元比特幣，並可能通過新股發行再融資至多7.5億美元。
- Cosmos創始人將向反對降低Hub通脹的投票者空投分叉的ATOM1代幣。
- Circle攜手SBI Holdings，尋求擴大USDC在日本的佈局。
- 幣安宣布下架Tornado Cash代幣後，其價格暴跌56%。
