Meteora 是 Solana 上的流動性基礎設施協議：一組鏈上程序，流動性提供者用它來做市，其他團隊用它來發行代幣，其代幣是 MET。本文講它目前上線的產品、MET 做什麼、誰在用，以及 Meteora 與其前任行政總裁在美國被列為被告的那起集體訴訟。
什麼是 Meteora？
Meteora 是部署在 Solana 上的一組程序，本身不是一條鏈。官方文檔把這個項目描述為面向流動性提供者、發射台與代幣發行的可組合流動性層。代幣是 MET，為 Solana 上的 SPL 代幣，官方代幣經濟頁面給出的鑄造地址是 METvsvVRapdj9cFLzq4Tr43xK4tAjQfwX76z3n6mWQL。
有三樣東西都叫 Meteora，必須分清。協議指的是鏈上程序。Meteora Comet Limited 是一家英屬維爾京羣島公司，MET 的 MiCAR 白皮書（1.1 版，2025 年 10 月）由它編制並提交，MET 空投條款裡的對手方也是它。該白皮書列出 Meteora Foundation 為母公司，並只列出一個人 Sean John Inggs 為唯一董事。
截至 2026 年 8 月 14 日，官方文檔首頁的產品圖分三層。核心產品是 DLMM、DAMM v2 與 Dynamic Bonding Curve。輔助產品是 Presale Vault、Alpha Vault、Dynamic Fee Sharing 與 Zap。Legacy 層裡是 DAMM v1、Dynamic Vault 與 Stake2Earn，而 Stake2Earn 的首發代幣 M3M3 正是下文那起訴訟所涉的兩次發行之一。
Meteora 想解決什麼問題？
普通的恆定乘積池把資金攤在從零到無窮的每一個價格上，因此大部分資金停在這一對代幣永遠不會成交的位置。發幣團隊只能建這樣一個池子，然後接受最初幾個區塊給出的結果：自動化買家可以在其他人看到池子之前拿走最便宜的那部分供應，而手續費是固定的、波動卻不是。
Meteora 給出的説法是把池子本身做成可編程的：在離散價格區間裡做集中流動性、隨時間或波動變化的費率表、在公開交易開始前運行的存款金庫，以及達到閾值後自動升格為標準池的聯合曲線。這是項目方自己的表述，它描述的是配置選項，而不是對任何一次發行結果的保證。
Meteora 怎麼運作
DLMM，即動態流動性做市商，把流動性存放在離散的價格區間裡。每個區間在單一價格上持有儲備，因此完全落在一個區間內的兑換沒有滑點，而 bin step 決定相鄰區間之間的間距。同一時刻只有一個區間是活躍的，隨着儲備被消耗，活躍位置會沿着這條階梯上下移動。在基礎費率之上，程序還會疊加一層與波動相關的費用，由一個隨區間移動而上升、在行情平靜時衰減的累加器驅動。
DAMM v2 是恆定乘積池。頭寸用 NFT 表示，而不是同質化的 LP 代幣；價格範圍可以選擇集中；一部分手續費可以復投回儲備。它的費用層承載了大部分配置：可以固定也可以在設定週期內衰減的基礎費率、隨池內價格上升而降低費率的一種變體、在有限的發行窗口內按買入規模抬高費率的限速器，以及可選的動態部分。
Dynamic Bonding Curve 是發行程序。團隊可以把曲線配置成最多十六段，一旦達到計價代幣閾值，池子會自動升格為 DAMM v1 或 DAMM v2 池。輔助程序圍繞它展開：Presale Vault 支持固定價格、先到先得或按比例分配的預售；Alpha Vault 在發行前收取存款，並在受保護的預激活窗口內從關聯池買入；Dynamic Fee Sharing 在鏈上把手續費按固定名單分給多個接收方；Zap 則把程序操作與 Jupiter 兑換合併進一筆交易。
MET 在 Meteora 系統裡做什麼
MET 是 Solana 上的 SPL 代幣，總供應量 1,000,000,000。官方代幣經濟頁面給出的代幣生成事件日期為 2025 年 10 月 23 日，當時的流通量為 480,000,000，佔總量的 48%。它不是 gas 代幣：Solana 上的交易用 SOL 支付，官方 FAQ 也寫明領取 MET 需要 SOL 付手續費。
這個代幣被説成能做什麼，主要來自 MiCAR 白皮書，而且寫得刻意收窄。該文件把 MET 描述為一種訪問與協調資產，持有人可以用它在代幣發行與協議活動中獲得訪問權或優先權，並寫明 MET「不授予所有權、治理或利潤分享權利，且不可向發行人贖回」。一項會鑄造不可轉讓參與積分的質押功能被寫為「有待後續啓用」，因此那是計劃而不是已上線的機制。協議層沒有銷燬機制；代幣經濟頁面記錄的唯一一次團隊銷燬是 2025 年 10 月 25 日的 2,261,990 枚 MET。
分發經過兩季空投，每一季都有硬性截止日。第一季空投條款第 2.1 條把領取期定為 2025 年 10 月 23 日至到期日 2026 年 4 月 23 日，即開始後六個月，並寫明逾期未領的代幣不再可領。這裡官方文檔自身並不一致：代幣生成事件的常見問題頁至今仍寫領取窗口在 2026 年 1 月 23 日關閉，因此這個日期應按未決處理。第二季條款最後更新於 2026 年 7 月 20 日，領取期為 2026 年 7 月 21 日至 2026 年 10 月 21 日。代幣經濟表給團隊 18%、給 Meteora Reserve 34%，兩者都是 1 個月懸崖期加 72 個月釋放，最後一筆解鎖在 2031 年 10 月 23 日。
Meteora 生態與目前採用情況
這裡幾乎每一條採用方面的説法都出自項目方自己。官方文檔首頁稱 Meteora 是「為 Solana 上最成功的代幣發行與最大的 LP 社羣提供動力的動態流動性基礎設施」，這是宣傳文案，背後沒有任何經審計的數字。能核的是項目方公開出來的接口面：TypeScript 與 Rust SDK、免費的公開 REST API、命令行工具、可直接接入的 agent skill 文件，以及一個文檔 MCP 服務器。
結合最緊的是 Jupiter。Meteora 的池子頁面接入了 JupShield 與 Jupiter Organic Score 作為代幣風險提示，兑換可以走 Jupiter Terminal，MET 總量的 3% 分給了 JUP 質押者，他們同時被自動選入 Liquidity Distributor NFT 頭寸。兩個項目共用一位聯合創始人，此人對外只有化名 Meow。官方 FAQ 寫明 MET 的初始流動性放在 Meteora 的 DAMM v2 池裡，也就是説這枚代幣是在協議自家的場地上發行的。
涉及數字的部分，項目方公佈的是錢包地址而不是看板。代幣經濟頁面列出一個運營錢包、一個用於空投的生態錢包，以及兩個鎖倉金庫錢包，每個都鏈到 Solana 瀏覽器。這也正是你該自己讀鏈上數據的理由：同一個頁面把讀者指向一個行情聚合站去看目前流通量，那是二手數字。
Meteora 與其他 AMM 設計有什麼不同
第一處不同在於集中流動性怎麼表示。DLMM 把價格軸離散成一個個區間，區間內的一切都在同一個價格上成交，因此完全落在區間內的兑換沒有滑點。基於 tick 的設計則在某個範圍內沿曲線連續定價。兩者在取整行為上不同，在價格穿過範圍時頭寸構成的變化方式上也不同。
第二處不同在於發行鏈路有多少放進了協議本身。很多自動做市商到池子為止。Meteora 把聯合曲線、自動升格、發行前的存款金庫與手續費拆分程序放進同一套棧裡，於是發幣團隊掌握曲線形狀、費率表、限速器、手續費收取模式、鎖倉與釋放設置以及白名單。這是一個不同的信任面，而不是更好的信任面，而且這些參數由辦這場發行的人設定，不是由買入的人設定。
Meteora 的風險：訴訟、無常損失與智能合約
這份清單上最大的一條是訴訟，而且尚未了結。Meteora 與其前任行政總裁 Benjamin Chow 是 Hurlock v. Kelsier Labs, LLC 一案的被告之一，案號 1:25-cv-03891-JLR，審理法院為美國紐約南區聯邦地區法院；這是一起代表 M3M3 與 LIBRA 代幣買家提起的擬製集體訴訟。起訴狀於 2025 年 4 月 19 日提交，修正起訴狀於 2025 年 7 月 29 日提交。其餘被告為 Kelsier Labs LLC（以 Kelsier Ventures 名義經營）以及 Hayden Mark Davis、Gideon Davis 與 Charles Thomas Davis。
這些都是原告的主張，未經任何法院認定。原告在起訴狀中主張：2024 年 12 月 M3M3 向公眾開放之前該代幣被凍結，而由 Kelsier 提供資金的約 150 個內部人錢包以低價拿到了超過 95% 的供應；2025 年 2 月 LIBRA 重複了同樣的做法，使用帶有被操縱價格曲線的單邊 DLMM 池，在數小時內從買家處抽走超過 5,700 萬美元；被告還通過一個多籤錢包對 Meteora 的程序保留了未披露的升級權限。起訴狀主張的訴因包括普通法欺詐、共謀欺詐、違反《受敲詐勒索影響和腐敗組織法》（RICO）即美國法典第 18 編第 1962(c) 與 (d) 條、紐約州《一般商業法》第 349 與 350 條，以及不當得利。原告代理律師在 2026 年 3 月 30 日仍將本案列為在辦案件，且沒有終局裁判。
有一項中間裁定經常被讀錯。2025 年 8 月 19 日的庭審上，法官 Jennifer L. Rochon 撤銷了此前單方作出的臨時限制令，並駁回了初步禁令動議，解凍了與 Davis 和 Chow 關聯的錢包中約 5,760 萬美元的 USDC；她寫道金錢賠償足以補償集體成員，並表示對原告的勝訴前景持懷疑態度。她並沒有駁回本案。被告方於 2025 年 9 月 29 日與 10 月 31 日提交了駁回動議，截至 2026 年 8 月 14 日未見公開的裁定記錄。資產解凍不等於案件了結。
Chow 於 2025 年 2 月辭職，由使用化名的聯合創始人 Meow 宣佈，他本人否認有不當行為。他在自己的聲明中説，他和 Meteora 團隊都沒有通過泄露信息破壞 $LIBRA 的發行，也沒有購買、收取或管理任何代幣，同時承認曾把 Kelsier 作為代幣部署方介紹給其他項目。團隊身份是另一項局限：除 Chow 之外，運營 Meteora 的人沒有公開姓名，代表項目發聲的聯合創始人使用化名，而白皮書裡唯一具名的個人是發行公司的唯一董事。
其餘風險常見但不小。池子是無許可的，任何人可以上任何代幣，項目方自己的安全頁面也讓用户在 Rugcheck、JupShield 與 Organic Score 上核查代幣，並留意凍結權限。集中頭寸在價格離開範圍後停止賺取費用，其構成也會隨着區間被穿越而變化。十個程序都有審計，審計方為 Zenith、Offside Labs、OtterSec、Sherlock 與 Sec3，但每份報告覆蓋的是某個具名的程序版本，而不是今天實際部署的那份；白皮書的審計一節只寫審計成功，沒有寫審計方、日期或報告。兩份官方文件在代幣經濟上也不一致：白皮書寫代幣生成事件時流通 470,000,000 枚 MET、12 個月懸崖期加 60 個月釋放，文檔寫 480,000,000 枚、1 個月懸崖期加 72 個月。
怎麼自己核驗 Meteora 和 MET
從自己在地址欄裡敲出來的官方域名出發，不要從搜索結果或消息裡的鏈接出發。把 meteora.ag 與 docs.meteora.ag 當作其餘所有鏈接（包括社媒賬號）的起點，因為只有從官方域名向外的方向才算證據。逐個字符比對你落地的域名；如果一個從廣告或私信進入的頁面要你連接錢包去領取、遷移或驗證任何東西，就停下。官方 FAQ 自己也寫明鑄造地址只通過官方渠道公佈。
然後釘死代幣。官方代幣經濟頁面給出的 MET 合約地址在 Solana 上是 METvsvVRapdj9cFLzq4Tr43xK4tAjQfwX76z3n6mWQL。把它粘進 Solana 的區塊瀏覽器，核對鑄造賬户、精度、持有人數與創建時間，同時核對網絡：MET 是 Solana 上的 SPL 代幣，因此其他鏈上同名符號的代幣是另一種資產。供應量與解鎖看鏈上，不要看聚合站，哪怕官方頁面自己把你指向了聚合站。
接着給文件評級。每份審計報告都應記下程序、版本與日期，並儘量從審計方自己的材料裡讀；只掛在項目方倉庫裡的 PDF 是較弱的證據。然後把 MiCAR 白皮書與官方文檔對讀，而不是在兩者之間挑一個。兩者不一致的地方，例如代幣生成事件時的流通量、懸崖期與釋放期長度、第一季領取截止日，把兩個版本都記下來，並讓這一點保持未決。
最後，訴訟要自己去看，而不是看關於它的標題。案號是紐約南區的 1:25-cv-03891-JLR，卷宗文件才是一手來源。讀的時候把三條區分放在眼前：起訴狀裡的主張不是認定；針對臨時限制令的中間裁定不是對實體問題的判決；仍被列為在辦的案件並沒有結束。
Meteora 的幾個程序並排看
| 程序 | 它做甚麼 | 誰在用 | 它的費用層加了甚麼 |
|---|---|---|---|
| DLMM | 把流動性裝進離散的價格箱，一次只有一個箱活躍 | 做市報價的流動性提供者 | 在基礎費之上加一個隨波動變化的分量 |
| DAMM v2 | 恆定乘積池，頭寸是 NFT 而不是同質化 LP 代幣 | 想要可選集中區間與複投的提供者 | 基礎費可固定也可衰減，外加發行窗口內的限速器 |
| 動態聯合曲線 | 可配置的發行曲線，達標後自動畢業進池子 | 要發幣的團隊 | 費用由曲線配置決定 |
| 預售金庫與 Alpha 金庫 | 跑預售，並在啟動前從連接的池子買入 | 發行前後的存入者 | 跟隨所連接的池子 |
| 動態費用分成 | 在鏈上把費用按固定名單分給多個接收方 | 要給協作方付錢的團隊 | 它本身就是分成層 |
小結
Meteora 是 Solana 上的流動性基礎設施，圍繞 DLMM、DAMM v2 與 Dynamic Bonding Curve 展開，另有四個輔助程序與三個已歸入 Legacy 的舊程序。MET 是一枚 SPL 代幣，項目方自己的白皮書把它稱為訪問與協調資產，不附帶所有權、治理或利潤分享權利。該協議與其前任行政總裁是一起含 RICO 主張的美國集體訴訟的被告，至今沒有終局裁判；2025 年 8 月約 5,760 萬美元的解凍是一項中間裁定，不是案件的終點。合約地址從官方代幣經濟頁面取，到 Solana 區塊瀏覽器上核對，並記下兩份官方文件互相不一致的每一處。
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參考資料
[1] Meteora, official documentation home (core, helper and legacy product tiers) docs.meteora.ag
[2] MET Tokenomics, official documentation (mint address, TGE date, supply, burns, vesting, transparency wallets) docs.meteora.ag
[3] MET Airdrop Terms and Conditions, season 1 (clause 2.1 claim period 23 October 2025 to 23 April 2026) docs.meteora.ag
[4] MET Airdrop Terms and Conditions, season 2 (last updated 20 July 2026, claim period 21 July to 21 October 2026) docs.meteora.ag
[5] Meteora TGE FAQ, official documentation (claim mechanics, initial DAMM v2 liquidity, conflicting claim deadline) docs.meteora.ag
[6] Meteora audit report index, official documentation (ten program families, Zenith, Offside Labs, OtterSec, Sherlock, Sec3) docs.meteora.ag
[7] MET Token MiCAR White Paper, version 1.1, October 2025, prepared and filed by Meteora Comet Limited static.meteora.ag
[8] Burwick Law, Hurlock v. Kelsier case page dated 30 March 2026 (case number, amended complaint, RICO claims, active case) burwick.law
[9] crypto.news, 21 August 2025, court unfreezes 57.6 million USDC and declines to dismiss the case crypto.news
[10] The Block, 18 February 2025, Ben Chow resigns and denies wrongdoing theblock.co
[11] Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://docs.meteora.ag/llms.txt > Use th docs.meteora.ag
[12] Documentation Index > Fetch the complete documenta docs.meteora.ag
