超过1100万枚比特币仍未被主要区块链研究公司的所有权记录所涵盖，Galaxy Research估计，该加密货币流通供应量中有55%无法与任何已知的个人或机构关联起来。
摘要
- Galaxy Research发现，约1110万枚BTC（占比特币供应量的55%）无法与已知所有者关联。
- Galaxy研究主管Alex Thorn表示，这些数据表明个人投资者可能仍通过个人钱包控制着大量比特币。
- 这些身份不明的持仓可能包括丢失的比特币、网络早期挖出的币，以及研究人员尚未识别的机构钱包。
- 其余45%包括归属于交易所、比特币ETF、政府以及与中本聪时代相关的早期矿工的持仓。
根据Galaxy 10月份的所有权快照，尽管机构多年来持续买入、现货比特币ETF推出，且提供加密货币托管服务的公司数量不断增加，仍有约1110万枚BTC未被归属。
Galaxy研究主管Alex Thorn表示，这些发现表明，大量比特币可能仍由那些自行管理钱包、不依赖交易所或金融机构的个人所控制。
在10月份发布于X的帖子中，Thorn指出，即使在机构采用多年之后，比特币供应量中仍有超过一半没有已知的所有权归属。他认为，使用自我托管的个人仍可能占据这些身份不明供应量的很大一部分。
然而，该研究并未确定这1110万枚BTC中有多少属于散户投资者，因为身份不明的机构钱包和已无法访问的币可能占总数的一部分。
比特币所有权仍然难以追踪
比特币交易记录在公共区块链上，人们可以在不知道控制资金者身份的情况下查看钱包地址、余额和转账。
研究公司通过检查交易历史，并将地址与交易所、投资基金、政府及其他实体关联起来，来识别主要持有者，这些实体的持仓可通过现有记录加以确定。
Galaxy的数据显示，比特币已挖出供应量中约45%已归属于已知持有者或可识别的群体，其余55%则没有确认的所有权标签。
未归属的地址并不一定代表个人投资者。一个人可以控制多个钱包，而机构可能将其持仓分散在众多地址上，或使用使所有权更难确定的托管安排。
比特币的历史提供了所有权识别可能有多困难的例子。
8月份，Galaxy Research追踪了六个休眠比特币钱包，这些钱包在沉寂了从近12年到超过15年不等的时间后，转移了553.59枚BTC，价值约4015万美元。
这些转账涉及可追溯至2011年、2012年和2014年的钱包，尽管研究人员无法确定大多数地址由谁控制，也无法确定资金为何转移。
机构比特币持仓持续增长
尽管相当一部分比特币仍身份不明，金融机构已通过投资产品和托管安排积累了可观的持仓。
贝莱德的iShares Bitcoin Trust是最大的可识别机构持有者之一，其他交易所交易基金、加密货币交易所和政府控制的钱包也位列其中。
近期的比特币ETF持仓数据显示，贝莱德的IBIT持有约814,263枚BTC，而Lookonchain追踪的基金合计持仓为1,284,312枚BTC。
10月22日的数据代表的是被追踪投资产品所持有的余额，与其每日流入和流出分开计算。
随着机构需求的发展，传统银行一直在扩大其加密货币托管业务。
crypto.news 八月的一份报告详细介绍了华尔街托管业务的扩张，包括花旗集团计划在 2026 年底前推出比特币托管服务。
纽约梅隆银行已经为 ETF 发行商提供加密货币托管服务，而 Coinbase Custody 仍然是美国现货加密货币基金的主要提供商。
未归属的比特币可能包括丢失的币
Galaxy 的未识别供应量估算包括几类比特币，这些比特币不能自动被视为存放在个人钱包中的币。
其中一些可能属于身份从未被确认的早期矿工，而另一些可能由投资公司、私人交易柜台或钱包地址尚未被公开识别的公司持有。
还有一部分可能永久无法访问，因为所有者丢失了私钥、丢弃了存储设备，或在未留下恢复说明的情况下去世。
该研究并未提供经过验证的细分数据，以区分丢失的比特币与由未识别个人和机构持有的币。
Galaxy 另行识别出约 1,123,658 BTC 与 Patoshi 挖矿模式相关，研究人员将其与比特币最早的挖矿活动联系起来，并通常将其与比特币的化名创造者中本聪联系在一起。
该分类基于历史挖矿模式，并未独立确认该矿工的现实身份。
自我托管仍是所有权争论的一部分
这些发现使人们关注到，在交易所和机构托管人处理大量比特币之际，个人钱包仍在被持续使用。
Xapo 银行回应 Thorn 的观察时主张，在金融行业大部分进入市场之前，散户投资者参与比特币已超过十年。
该银行将比特币描述为一个人们可以“做自己的银行”的系统，指出其能够在不依赖传统金融中介的情况下持有资产。
然而，管理私钥伴随着安全责任，而机构托管安排对此的处理方式有所不同。
Casa 首席安全官 Jameson Lopp 最近在几起硬件钱包被攻破和加密货币被盗事件后警告比特币持有者不要放弃个人托管。
在 10 月 22 日的一封信中，Lopp 建议使用多签名钱包，并将私钥分散到不同设备和地点，以降低因单个密钥被攻破而失去访问权限的风险。
他承认，个人托管安排需要周密的安全规划，包括为所有者无法访问或管理其比特币的情况做好准备。
Lopp 坚持认为，ETF 投资者可以在不直接控制底层加密货币的情况下获得比特币价格敞口，将托管责任留给基金及其指定的服务提供商。
