摩根士丹利加入NEXTPredict，预测市场押注“更机构化”玩法

机构对预测市场的兴趣在一段时间内已毋庸置疑。摩根大通的杰米·戴蒙在4月告诉CBS，该银行正在权衡是否进入该领域，同时将大部分活动描述为更接近赌博而非投资，并明确排除了体育和政治领域。高盛首席执行官大卫·所罗门曾在该公司1月的财报电话会议上披露与两家最大运营商的会面。然而，迄今为止，几乎没有什么具体进展可言。

摩根士丹利正在填补这一空白，以战略合作伙伴的身份在10月22日至23日于纽约举行的NEXTPredict峰会上正式亮相，并主持第二天的机构资本专题讨论。NEXT.io联合创始人兼董事总经理皮埃尔·林德表示，这是首家在该类别中公开支持面向公众倡议的银行。

该环节将探讨哪些因素可能吸引机构资金进入该类别，以及仍然存在的市场结构、风险和参与问题。主持该环节的是摩根士丹利美国博彩、住宿和休闲研究主管斯蒂芬·格兰布林。

“预测市场正在整个金融体系中吸引更多关注，但机构参与将取决于对机遇、市场结构和相关风险的清晰理解，”格兰布林表示。

该行业的估值凸显了紧迫性，Kalshi 的估值据报道达到 400 亿美元，而 Polymarket 在一轮融资中估值达到200 亿美元。最接近的上市可比公司 DraftKings 市值约为 130 亿美元。

“预测市场行业现在向投资者讲述的故事是，预测市场领域的未来并非预测市场领域的今天，”Lindh 对 Decrypt 表示。Lindh 说，目前约 90% 的流动性和交易额集中在体育合约上，很大一部分用户将这些平台视为替代性的体育博彩平台。“要让这些估值在未来得以维持，就必须有其他东西存在，”他说，投资者押注预测市场将演变为“一种更具机构化的工具”，使银行能够对冲它们在其他任何地方都无法对冲的风险敞口。

Lindh 举了一个企业面临无法控制的事件风险的例子。纽约的一家会议组织者可以把一切都做对，却仍可能因飓风损失一个季度的收入，这是任何传统工具都无法很好定价的风险。他说，NEXT.io 内部也在运用同样的逻辑，利用员工之间的市场来预测公司能否实现自身的商业目标。

银行从中想要的东西各不相同。Lindh 说，研究部门感兴趣的是市场赔率是否比民意调查更能反映世界。其他部门则在关注内部预测，或者客户能否利用这些合约来对冲商业风险。

Lindh 补充说，它们等待的是监管的明确性，大型银行在州级诉讼解决之前一直按兵不动。

摩根士丹利在 NEXTPredict 的代表有着耐人寻味的背景；Grambling 负责博彩领域，而这正是该行业试图摆脱的分类。Lindh 认为，这反映的是关系而非分类，并指出 NEXT.io 与摩根士丹利已合作五年，今年 3 月还与这家银行合作举办其体育博彩节目，而 Grambling 在内部力挺该峰会，并使其通过了各部门的审批。

这家银行对该行业并不陌生。它参与了 Kalshi 在 5 月完成的 10 亿美元F 轮融资，该轮融资对这家的交易所估值为220 亿美元。其财富管理部门在 4 月的一份报告中考察了预测市场，认为该行业的增长已超出其监管框架。8 月，Counterpoint Global 发表了一项关于预测准确性的研究，借鉴了超过 7200 万笔 Kalshi 交易，发现合约价格与结果高度吻合，而交易者略微低估了热门选项、高估了冷门选项。

Grambling 是最近新增的 15 位演讲者之一，使已确认的 NEXTPredict 阵容达到 91 人，分布在五个舞台上，预计约有 2500 名参会者。