Ripple的RLUSD稳定币获穆迪A2投资级评级

穆迪已为Ripple的RLUSD稳定币授予A2长期和Prime-1短期存款评级，将其新的信用评估框架应用于在XRP Ledger和以太坊上发行的美元支持代币。

根据穆迪的评级公告以及Ripple高管Jack McDonald于10月28日的评论，该评估涵盖由Standard Custody & Trust Company（Ripple受纽约监管的子公司）发行的RLUSD债务。McDonald称RLUSD是首个获得穆迪投资级评级的稳定币，尽管该机构公开可访问的公告并未提供其完整的分析依据。

与此同时，该公告发布于Ripple的Swell会议周期间，当时该公司正在宣布新的银行和托管合作伙伴关系。

信用评级为机构提供了一种熟悉的方式来评估发行人的偿还能力，但它并不保证赎回、不能防止美元锚定发生变化，也不能证明银行已批准使用RLUSD。

穆迪评估RLUSD储备和赎回风险

穆迪描述其新的稳定币方法论为一种为法币支持代币分配存款评级的框架，考察储备资产质量、法律隔离和流动性。该方法借鉴了传统金融中使用的信用分析，同时针对稳定币债务的结构进行处理。

根据该机构公布的评级标准，A2属于投资级长期类别，而Prime-1是其最高短期类别。A2评级并非穆迪的最高长期评级；最高长期评级为Aaa。因此，这两个评级描述的是不同的偿还期限，不得将其视为可互换。

据报道，RLUSD的储备主要由现金和短期美国政府证券组成，BNY担任主要托管人。有关穆迪评估的报告显示，储备覆盖率约为未偿还代币的103%。该数字表明在报告的计量时点资产超过代币负债，而非对所有流动性或运营风险的永久缓冲。

Standard Custody在纽约州金融服务部的监管下运营。该评级并未使RLUSD成为受保险的银行存款，且现有公告并未确定在异常大量赎回请求期间，储备组合中有多少可以立即变现。

RLUSD评级在Ripple银行业务扩张期间发布

在10月27日的一份公告中，Ripple和BNY扩大了其机构托管合作，增加了对XRP和RLUSD的托管支持，并探索代币化贸易融资。正如crypto.news关于BNY扩展的报道所述，该银行已是RLUSD的主要储备托管人，将这一既有关系与新宣布的服务区分开来。

BNY的声明称RLUSD的市值接近25亿美元，并描述了其在支付、交易和代币化金融中的用途。该数字代表披露时的未偿还代币数量，而非机构客户持有或转移的金额。

其他银行关系一直在分别发展。渣打银行于10月12日通过其迪拜国际金融中心分行推出了机构RLUSD托管服务，而与LMAX Group的拟议抵押安排仍需获得额外批准和测试。

Ripple与Cross River银行的协议涉及将RLUSD整合到该银行的美元转账和全天候结算支付基础设施中。已宣布的协议并未确定每个Cross River客户都已能够进行稳定币支付。

稳定币评级在各机构之间仍存在差异

穆迪的评级与标普全球评级发布的稳定币稳定性评估有所不同。标普使用数字量表评估代币维持其参考价值的可靠性，并且已经对Circle的USDC和Tether的USDT进行了评估。

标普在2025年12月的评估中给USDC打了2分，表明其稳定性强。它在2025年11月将USDT评为5分，即弱，理由包括储备构成和透明度方面的担忧。这两项结果都不是A2或P-1存款评级，因此这些分数无法与RLUSD的新评级直接比较。

本报告所查阅的公开公告均未证实Circle或Tether已根据穆迪的新方法申请评级。未来的申请将是发行方和评级机构的决定，而不是RLUSD评估的自动结果。

机构使用仍取决于资格和运营

在宣布评级时，McDonald表示，该机构审查了储备信用质量、赎回安排、托管关系、监管监督和运营控制。他的声明描述了评估的范围，但不能替代底层的完整评级意见。

对于机构用户而言，入驻和资产资格仍是分开的决定。渣打银行现有的托管服务提供了一个已确认的银行支持案例，而其计划中的抵押品服务则表明，持有资产与接受其用于信贷或保证金目的是不同的运营审批事项。

Ripple尚未披露任何可具体归因于穆迪决定的新的RLUSD交易量、银行授权或赎回活动。可获取的评级材料同样未指明下一次审查日期或可能导致穆迪改变其评估的条件。