Hypercall 创始人 Jake Sylvestre 呼吁简化期权交易、收紧价差并共享对冲账户。此前该平台报告称，9 月名义交易量为 5.36 亿美元，而自 6 月 1 日上线以来累计交易量为 5.92 亿美元。
摘要
- Hypercall 报告 9 月交易量为 5.36 亿美元，其中大部分活动来自标普 500 交易。
- Sylvestre 表示，重复交易者占交易量的 93%；该平台还发放了 7,000 美元的激励。
- 据 Sylvestre 称，做市商可以通过同一账户使用 Hyperliquid 永续合约对冲期权。
- 这位创始人表示，非交易时段的期权价差往往是常规交易时段的 1.5 至 2 倍。
Hypercall 创始人 Jake Sylvestre 告诉 crypto.news，期权平台必须减少交易者面临的决策数量，同时改善不同行权价和到期日合约的流动性。
他表示，在他的账户中，永续期货之所以流行，是因为交易者可以在一个深度订单簿中选择做多或做空。而期权则把活动分散在数百个合约中，每个合约都需要买方、卖方和价格。
这位创始人的评论是在 Hyperliquid 创始人 Jeff Yan 于 DAS 发表言论之后发表的。Yan 表示，如果他不能从事基础设施工作，他“可能会研究一下期权”。根据提供的事件记录，Yan 还描述了期权做市商如何通过 Hyperliquid 的永续市场进行对冲。
Hypercall 称更简单的交易可以减少期权复杂性
对于 Sylvestre 来说，期权界面应该从交易者的预期头寸开始，而不是满屏的合约。他表示，用户应该能够表达对某只股票的看法，选择投入多少资金，并获得一笔用通俗语言解释的、风险确定的交易。
在描述他希望平台支持的体验时，他举了这样一个例子：
“我认为英伟达本周会上涨，而我不想被清算”
按照他提出的方法，平台会将这种观点转化为期权头寸，而不是要求用户浏览完整的期权链。他表示，交易应该以美元为单位来确定规模。
在流动性方面，这位创始人呼吁专业做市商持续报价，同时为大宗交易和没有常设价格的执行价提供报价请求。在同一平台进行对冲是他提出的解决方案的另一部分，因为做市商需要管理他们从客户那里承担的风险敞口。
在讨论交易成本时，他将价差描述为“让人们望而却步的税”。根据他的比较，期权价差仍以数百个基点衡量，而主要永续市场的交易价差不到一个基点。
Sylvestre 表示，做市商之间的竞争、投资组合保证金和更好的波动率数据可以降低这些成本。他还表示，Hypercall 正在整合 Block Scholes 以改善波动率信息，包括在传统参考市场休市期间。
9 月交易量是在一整月新产品之后实现的
根据 Hypercall 的数据，自 6 月 1 日以来，该平台的名义交易量为 5.92 亿美元，其中 9 月为 5.36 亿美元。其报告的产品阵容包括与标普 500、英伟达、美光、苹果、微软、Meta、阿里巴巴、SanDisk 和 SpaceX 相关的期权，以及比特币和以太坊。
在解释 9 月的总量时，Sylvestre 表示，这是第一个完整产品同时上线的月份。比特币和以太坊期权于 8 月底推出，因此 9 月是它们的第一个完整交易月。
他说，周末交易也于 8 月开始，而阿里巴巴和 SanDisk 合约于该月中旬上线。周末服务允许交易者在上市期权市场关闭时使用与英伟达和 SpaceX 等公司相关的期权。
据这位创始人称，9 月的大部分活动来自押注伊朗战争的标普 500 头寸，他引导读者查看 Hypercall 发布的交易分析。
在交易者参与方面，Sylvestre 表示，重复用户产生了 93% 的交易量，并披露了一项 7,000 美元的 HYPE 激励计划。他还表示，Hypercall 对每笔交易只计算一次，而不是将做市商和吃单方相加。
共享保证金让做市商可以全天候对冲
以西尔维斯特以英伟达看涨期权为例解释称，卖出该期权的做市商所承担的风险敞口，可以通过在 Hyperliquid 上买入英伟达永续合约来对冲。
他说，在 Hypercall 上，这两个头寸可以放在同一个账户中。该平台的账户合约会将永续订单直接发送至 Hyperliquid，由此产生的头寸会计入投资组合保证金，所有抵押品均以 USDC 计价。
西尔维斯特表示，由于该对冲抵消了部分期权敞口，因此它降低了期权的保证金要求，而不是需要在第二个平台上提供抵押品。
根据他的解释，在美国股市收盘后，Hyperliquid 的股票永续合约继续交易。外部参考价格保持在收盘时的最后公允价值，而订单在设定的区间内决定交易价格，使做市商能够在隔夜和周日调整对冲。
西尔维斯特表示，对于期权用户而言，非交易时段的价差通常会达到常规交易时段水平的 1.5 至 2 倍。他补充说，在财报发布以及美联储决策和非农就业数据发布等经济事件前后，定价会有所不同。
另外，彭博社的迈克尔·麦克多诺于 10 月 5 日表示，终端用户可以在加密货币、股票、大宗商品、外汇和指数领域全天候监控选定的 Hyperliquid 永续合约市场价格。据报道，该整合提供的是市场数据，而非直接交易执行。
美国准入仍是监管讨论的一部分
在谈及参考价格时，西尔维斯特表示，市场预言机提供输入数据，其中 trade.xyz 为现实世界资产合约提供大部分数据源。他称标普 500 指数数据源已获得正式授权。
关于 SpaceX 合约，这位创始人表示，Hypercall 于 6 月 3 日推出了 SPCX 期权，早于该公司 6 月 12 日在纳斯达克上市。他说，在最初的九天里，这些期权参考的是 Hyperliquid 永续合约。
在 8 月 19 日发布的相关美国政策报道中，Hyperliquid 政策中心和 trade[XYZ] 在 8 月 18 日提交给美国证券交易委员会的文件中提出了 IPO 前永续合约规则。这些组织请求美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会就股票挂钩永续合约应被视为证券期货还是证券掉期提供指引。
他们的提案涵盖了信息披露、上市资格、投资者准入和市场诚信，包括有关定价、杠杆、清算和结算的信息。美国证券交易委员会的公开张贴确认已收到该提交文件，而非批准这些产品或建议。
当被问及 Hypercall 的监管方式时，西尔维斯特表示，该平台在合规方面与顾问密切合作，并屏蔽被禁止的司法管辖区。
