Grayscale 已与 Republic 合作，向符合条件的投资者提供三款加密货币投资产品，涵盖去中心化金融、人工智能和数据网络，最低投资额为 2,500 美元。
摘要
- 三款 Grayscale 产品可通过 Republic 购买，每款最低投资额为 2,500 美元。
- 美国参与者仅限于合格投资者，其资格必须在投资前经过验证。
- 这些产品涵盖六种 DeFi 代币、四种 AI 相关资产以及 DATA Network 的原生代币。
- 私募配售份额带有转售限制、流动性有限以及全部损失的风险。
Grayscale 于 10 月 15 日宣布了该协议，并指定 Grayscale DeFi 基金、Grayscale 去中心化 AI 基金和 Grayscale 数据网络信托为通过 Republic 提供的首批产品。
通过这一安排，Republic 表示符合条件的参与者可以获得相关数字资产的敞口，而无需自行购买、存储或保管这些代币。
在描述该协议时，Republic 联合首席执行官 Andrew Durgee 表示：
“Republic 的使命聚焦于数字资产和投资者准入。”
Durgee 表示，这一合作使 Republic 用户能够在基金生命周期的早期阶段获得准入，他称这一阶段传统上仅限于机构投资者，而“最低投资额仅为 2,500 美元”。
Grayscale 的 2,500 美元产品要求美国投资者资格经过验证
对于美国参与者，Republic 的发售披露文件明确指出，认购依据 Regulation D 的 506(c) 规则进行，且仅限其身份必须经过验证的合格投资者参与。
根据美国证券交易委员会工作人员的指引，个人可以通过净资产超过 100 万美元（不包括其主要住所）来获得资格，无论是单独计算还是与配偶或伴侣共同计算。
根据该指引，另一项收入测试要求在过去两年中每年个人收入超过 200,000 美元，或与配偶或伴侣共同收入超过 300,000 美元。使用该途径的申请人必须合理预期在当前年度达到相同的收入水平。
美国证券交易委员会工作人员解释说，某些专业资格证书也提供了获得资格的途径。持有有效状态的 Series 7、Series 65 或 Series 82 执照的人可以符合资格，此外还有其他类别，例如投资于私募基金的知识型员工。
对于实体，同一指引列出了几个符合条件的类别，包括某些资产超过 500 万美元的组织，以及其股权所有者均为合格投资者的实体。
在美国境外，Republic 的披露文件描述了针对离岸交易中符合条件的非美国人士的单独 Regulation S 发售，须遵守当地要求和转让限制。
Grayscale DeFi 基金在早前投资组合调整后持有六种代币
在产品阵容中，Grayscale 将其 DeFi 基金（代码为 DEFG）描述为一个按市值加权的协议篮子，支持借贷、交易和资产管理等金融服务。
Republic 的基金页面列出 Uniswap、Aave、Ondo、Ethena、Curve 和 Lido DAO 为其六项持仓，分别由 UNI、AAVE、ONDO、ENA、CRV 和 LDO 代表。
早前的投资组合调整解释了该篮子如何达到当前构成。正如 crypto.news 5 月 7 日报道的那样，Grayscale 在其第一季度基金审查中移除了 Aerodrome Finance 的 AERO 代币，并添加了 Ethena。
根据该报道，该管理公司出售了 AERO 和其他组成部分的一部分，然后根据 CoinDesk DeFi Select Index 方法使用所得款项购买 ENA。
在报道中引用的 5 月 1 日快照中，UNI 占该基金的 35.22%，其次是 AAVE 的 21.36% 和 ONDO 的 19.83%。ENA 以 13.59% 进入，而 CRV 和 LDO 分别占 5.27% 和 4.73%。
在其8月6日的投资组合报道中，该出版物报道称，Grayscale随后减持了其UNI头寸，并将所得款项分配给现有成分资产。
根据该报道，截至8月3日，Grayscale的配置中UNI占34.16%，ONDO占25.44%，AAVE占19.97%。ENA、CRV和LDO分别持有剩余的12.19%、4.42%和3.82%。
AI基金持有四种资产，而DATA信托则瞄准训练数据基础设施
对于其第二个产品，Grayscale表示，去中心化AI基金提供对参与计算、存储和AI服务的区块链协议的敞口。
Republic列出NEAR Protocol、Bittensor、Render和Filecoin为该基金的持仓，分别使用NEAR、TAO、RENDER和FIL代币。
8月的投资组合报告还记录了该篮子内的变化。根据Grayscale公布的配置，该管理公司出售了一些NEAR，并按比例购买了其余成分资产，使NEAR成为最大持仓，占31.35%。
报告称，Bittensor紧随其后，占29.15%，Render占21.59%，Filecoin占17.91%。
对于第三个产品，Grayscale表示，其数据网络信托提供对DATA的敞口，DATA是一种区块链的原生代币，该区块链旨在获取、验证和许可用于训练AI模型的信息。
在公告中，该管理公司描述了一个链上记录，涵盖数据来源、许可条件以及对贡献者和权利持有人的补偿。
9月24日提交给SEC的文件将发行人标识为Grayscale Data Network Trust (DATA)，这是一家于2025年在特拉华州成立的商业信托。经修订的Form D将Grayscale Story Trust (IP)和Grayscale Trust V列为曾用名。
在同一份文件中，该信托声称适用Rule 506(c)豁免，并将其首次销售日期确定为2025年7月28日。
私募条款限制转售和赎回
根据在Republic上发布的发售条款，这些股份属于受限证券，在转售和转让方面受到重大限制，投资者无法通过这些产品赎回。
Republic的披露警告称，这些私募具有投机性和流动性不足的特点，投资者可能面临损失全部投资的风险。
该平台还表示，这些股份未根据1933年《证券法》或1940年《投资公司法》进行注册。其披露称，SEC以及联邦或州证券监管机构均未推荐或批准这些投资机会。
根据相同条款，这些产品持有的数字资产面临托管、协议、网络安全和监管风险。Republic表示，这些投资不受FDIC保险保障，且适用的SIPC保护不涵盖投资价值下跌或投资损失。
