欧洲证券和市场管理局已给欧盟监管机构三个月时间，要求其清理获授权加密公司对不符合MiCA要求的稳定币的剩余风险敞口，并将2027年1月8日定为最迟整改日期。
摘要
- ESMA给欧盟加密公司三个月时间，安全清理对不合规稳定币的剩余风险敞口。
- 加密公司必须阻止欧盟客户购买、交易或增加未获授权稳定币的头寸。
- 在有序清盘期间，可暂时继续提供有限的仅卖出、转换、转移、提现和保管服务。
- 2027年1月8日是监管机构应要求剩余遗留风险敞口完全整改的最迟日期。
- ESMA的新意见扩展了其2025年指引，涵盖了全部服务范围。
ESMA于10月8日表示，根据MiCA获得授权的加密资产服务提供商“应停止向欧盟客户提供与不符合MiCA的稳定币相关的服务”。该意见适用于其发行或获准交易不符合MiCA要求（包括适用的豁免或过渡安排）的资产参考代币和电子货币代币。
该截止日期并不意味着每项服务都必须再继续提供三个月。ESMA告诉各国监管机构应尽快处理剩余风险敞口，三个月是仍需清理的遗留头寸的外部期限。
ESMA现在希望覆盖所有加密服务
10月8日的意见超出了ESMA此前关注的范围，即可能构成向公众发行稳定币或使其获准交易的服务。
在新方法下，各国监管机构应审查每一项受MiCA监管的服务，这些服务可能使欧盟客户获得、交易、保留或增加对不合规稳定币的风险敞口。ESMA特别提到运营交易平台、加密对法币或加密对加密交易、订单执行、订单接收和传递、代币配售、投资建议、投资组合管理、转移和托管。
加密公司应引入技术、合同和组织控制措施，阻止客户获取或增加受影响代币的头寸。ESMA表示，公司不应通过受监管服务维持或引入对不合规资产参考代币或电子货币代币的访问。
该监管机构的部分依据是MiCA第66(1)条，该条要求加密服务提供商以客户最佳利益为重，诚实、公平和专业地行事。ESMA认为，涉及未获授权稳定币的服务会使客户面临因缺乏发行人保护而产生的风险，而加密平台无法自行纠正这些风险。
MiCA要求符合条件的电子货币代币发行人获得信用机构或电子货币机构授权。它们必须满足披露和赎回等领域的要求，而资产参考代币则面临涵盖储备、治理和监督的单独规则。
用户在退出期间仍可卖出或提现
ESMA为有限服务留出了空间，因为立即关闭一切可能会损害现有客户。
各国监管机构可能允许公司为已持有受影响稳定币的客户继续提供清算、转换、提现、转移和保管服务。此类服务必须支持有序退出，不得用于将新买家引入该资产。
购买、新的交易活动、推广和主动分销应停止。ESMA表示，任何剩余服务都必须是临时性的、受到密切监督，并仅限于帮助现有客户退出其头寸所需的功能。
在ESMA的方法下，仅靠警告是不够的。该监管机构在意见中表示，披露或客户确认不能替代MiCA所要求的发行人保护，因为用户仍将面临不符合规则的资产风险。
该意见主要针对各国主管当局，它们负责监督各自司法管辖区内的获授权公司。ESMA表示，将与这些监管机构合作，监督该指引是否按时适用。
这并不等同于欧盟普遍禁止在受监管的加密服务之外持有所有非MiCA稳定币。该文件涉及MiCA授权的加密公司提供的服务，以及国家监管机构应如何对其进行监管。
1月8日成为剩余头寸的截止日期
ESMA于10月8日发布了该意见，将2027年1月8日定为剩余遗留风险敞口三个月期限的终点。
该监管机构表示，国家主管当局若发现现有的不合规风险敞口，应尽可能要求提前整改。在此过程中仍提供的任何服务应仅限于防止客户受损所需的卖出、转换、转移或提现功能。
这一新意见是在2025年1月发布的指导意见之后出台的。当时，ESMA要求国家主管当局确保在2025年第一季度末之前，涉及某些非MiCA资产参考代币和电子货币代币的合规。该指导意见侧重于可能构成向公众要约或允许交易的服务。
10月8日的文件明确表示，它不会推翻此前的立场。相反，ESMA表示需要进一步的指导意见，以确定继续提供涉及此类代币的全方位MiCA服务是否与受监管公司的义务相兼容。
正如crypto.news此前报道的那样，币安在2025年对早先的规则做出回应，将USDT、FDUSD和DAI等不符合MiCA的稳定币从欧洲经济区现货交易中下架，同时引导客户转向合规的替代品。
到2026年7月，crypto.news报道称，在Tether未寻求所需授权后，USDT已无法通过欧洲经济区内获得MiCA许可的交易所进行正常交易。
在相关报道中，crypto.news报道称，OKX欧洲保留了一条单向通道，允许客户存入USDT并将其转换为合规的USDC。这种退出式设置与ESMA现在表示监管机构在清理遗留头寸时可能允许的有限转换功能非常相似。
MiCA规则正超越交易所下架
最新意见是在欧盟主要MiCA过渡期结束后发布的。ESMA在6月表示，在欧盟使用加密服务的客户应核实其提供商是否获得授权，并警告称，一旦适用的国家过渡期结束，未获授权的公司将不能再依赖过渡安排。
ESMA的MiCA登记册目前包括获授权的加密服务提供商、资产参考代币发行人、电子货币代币发行人以及被认定为不合规的实体。该监管机构表示，国家主管当局和欧洲银行管理局提供用于登记册的信息。
在发布稳定币意见的一周前，ESMA呼吁对MiCA本身进行修订，使受监管的加密公司面临一项明确的法律规则，禁止与不合规稳定币相关的服务。该建议是ESMA对欧盟委员会审查该法规的回应的一部分。
目前，10月8日的意见使用了现有MiCA框架下的监管预期。国家主管当局必须评估其管辖范围内的公司，识别剩余的稳定币风险敞口，并要求最迟在2027年1月8日之前解决这些问题。
