由芝加哥期权交易所（Cboe）和城堡证券（Citadel Securities）支持的一个团体已起诉美国商品期货交易委员会（CFTC），以阻止个股永续期货，主张这些产品属于美国证券交易委员会（SEC）的管辖范围。
摘要
- 由芝加哥期权交易所和城堡证券支持的资本市场联盟已就个股永续期货的批准起诉美国商品期货交易委员会。
- 该诉讼主张，个股永续合约属于美国证券交易委员会管辖下的证券型掉期。
- 美国商品期货交易委员会坚持认为，注册交易所可以根据现有联邦衍生品规则提供这些合约。
- 此次法律挑战正值加密货币交易平台寻求进入美国传统股票衍生品市场之际。
路透社报道称，资本市场联盟于11月3日在纽约联邦法院提起诉讼，就在监管机构批准这些合约在美国交易数小时之后。该团体希望法院推翻这些批准，并阻止美国商品期货交易委员会在诉讼继续进行期间允许这些产品交易。
这起诉讼使知名华尔街公司卷入了一场围绕永续期货日益扩大的争议，这类产品已在加密货币交易平台上流行起来。包括Kalshi和Coinbase在内的公司一直在受监管的美国市场寻求类似产品。
芝加哥期权交易所支持的团体挑战美国商品期货交易委员会的批准
在11月3日的公告中，资本市场联盟主张，美国商品期货交易委员会错误地将个股永续衍生品归类为证券期货。
该团体坚持认为，这些合约是证券型掉期，属于美国证券交易委员会的权限范围。其诉状指控美国商品期货交易委员会在批准这些产品时未充分解释其决定，违反了《行政程序法》。
此外，诉讼还声称，监管机构未能考虑投资者风险，并背离了此前对永续衍生品的处理方式。该联盟希望法院宣布这些合约为证券型掉期，并阻止这些批准生效。
芝加哥期权交易所、城堡证券和健康市场协会是支持此次法律挑战的组织之一。
芝加哥期权交易所首席执行官克雷格·多诺霍表示，监管机构的行为威胁到了管理美国证券市场的规则。他主张，与证券挂钩的衍生品应继续受国会确立的投资者保护措施约束。
“然而，这个问题关乎证券交易的投资者保护和法治，”多诺霍在公司声明中表示。
美国证券协会首席执行官克里斯·亚科韦拉表达了类似的担忧。他指责美国商品期货交易委员会“绕过了美国证券交易委员会的管辖权和国会禁止向散户投资者提供证券型掉期的禁令”。
美国商品期货交易委员会为个股永续期货的批准辩护
此次法律挑战出现于美国商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格宣布符合条件的美国交易所可以开始提供与个股挂钩的永续期货的同一天。
正如crypto.news此前对此次批准的报道，这些合约被视为根据《委员会条例40.3》和《2000年商品期货现代化法》获得批准。
根据美国商品期货交易委员会的框架，交易所必须是指定合约市场，并在美国证券交易委员会注册才能交易证券期货。因此，这些产品同时受联邦证券法和商品法规的约束。
塞利格在其官方声明中表示，此次批准是在监管机构早先决定允许在国内交易所提供比特币永续期货之后作出的。
他主张，将永续衍生品引入受监管的美国市场将使交易者能够获得已在海外广泛使用的产品。
监管机构驳回了诉讼中的批评。CFTC发言人将这一法律挑战描述为对受监管市场的“令人不安的”干涉。
“我们的市场应当由法律来治理，而不是由旨在阻碍创新的诉讼运动来治理，”该发言人说。
SEC拒绝就此次诉讼置评，但表示支持在全面监管和投资者保护要求下推出新的金融产品。
华尔街公司面临来自加密交易场所的竞争
永续期货允许交易者在没有固定到期日的情况下对资产价格进行投机。与传统期货不同，这类合约不要求交易者用新头寸替换即将到期的头寸。
这类产品通常使用资金支付来使合约价格贴近其标的资产。杠杆可以增加潜在利润，但也会使交易者面临更大的损失。
CFTC的决定为Kalshi、Coinbase Derivatives和Bitnomial等平台开辟了道路，这些平台此前已提交了与股票挂钩的永续合约提案。
Kalshi的拟议规则包括15.50%的客户保证金下限以及工作日23小时交易。Coinbase的申报文件涵盖与个股和交易所交易基金挂钩的现金结算合约。
这场争议发生之前，芝商所集团于6月另行提起诉讼，质疑监管机构对加密货币永续期货的处理方式。芝商所同样质疑没有到期日的合约是否应被认定为期货。
竞争已在现有衍生品交易所之外不断发展。10月29日，纽约证券交易所所有者洲际交易所宣布与Trade.xyz建立合作伙伴关系，利用Hyperliquid基础设施开发受美国监管的永续市场。
这些公司计划建立独立的交易和清算业务，涵盖股票、大宗商品、货币和加密货币。拟议的美国平台仍需获得监管批准。
随后对拟议市场的审查详细说明了基于经纪商的准入、身份验证和反洗钱控制的计划。
ICE和Trade.xyz尚未宣布上线日期。他们在10月的协议中表示，两家公司将寻求运营拟议市场所需的监管批准，包括杠杆交易的许可。
