比特币财库公司在180家上市公司中累计持有130万枚BTC，Bitfinex质疑投资者对折价优先股的需求是否会削弱进一步购买背后的融资。
摘要
- Strategy持有848,517枚BTC，约占Bitfinex所引用的企业总量的三分之二。
- STRC于10月29日收于99.34美元，略低于其100美元的面值。
- Strive在10月17日至23日期间购买了6,182枚BTC，使其持仓增至43,000枚BTC。
- Strategy获批的股息变更包括每日登记日，周末支付按结算规则归并处理。
Bitfinex于10月30日发布的分析探讨了Strategy和Strive如何利用优先股为比特币购买融资，同时努力使这些证券对收益型投资者保持吸引力。
该交易所引用了行业追踪机构SatsIntel的统计，180家上市比特币持有者的合计持仓约占比特币最终2100万枚供应量的6.2%。Strategy占848,517枚，使其财库规模远超其他上市买家。
其核心担忧在于优先股价格与持续融资之间的关系。根据该分析，投资者要求的折价可能中断融资周期，使公司面临出售比特币以满足股息支付的压力。
Strategy通过每日股息寻求STRC更稳定的交易
根据公司8-K表格，Strategy股东在10月28日的特别会议上批准了允许每日股息的修订案。
该文件将11月1日定为STRC新时间表的生效日期，前提是修订后的证书被提交并生效。STRF、STRK和STRD计划于2027年1月1日跟进。
Bitfinex报告称，STRC于10月29日收于99.34美元。该证券在6月曾跌至71.25美元，自8月以来在90多美元区间交易，此前自5月以来一直低于其100美元面值。
Strategy预计更频繁的分配将减少与股息日期相关的价格波动。在Bitfinex转载的讲话中，CEO Phong Le表示，STRC此前在其月度除息日前后经历了约49个基点的下跌。在支付变为每月两次后，相应的跌幅约为36个基点。
Le表示，转向每日分配可能进一步降低波动性。据该交易所解释，这一变化涉及支付时间，本身并不提高股息金额。
Strive将优先股与新的比特币购买相结合
据Bitfinex称，Strive于6月16日开始对其SATA优先股进行每日支付，使这家总部位于达拉斯的财库公司在股息频率上领先于Strategy。
该报告将SATA描述为一种高级优先证券，带有可变股息（当时为13%），目标价值为100美元。其次级优先股SATS带有固定的15%年度股息。
在清算中，债权人的优先级高于优先股股东。Bitfinex解释说，SATA持有人的优先级高于SATS持有人，而普通股东则位于两类优先股之后。
该分析指出，Strive在10月以每股90美元出售了700万股SATS，筹集了约6.3亿美元。尽管每股面值为100美元、年度股息为15美元，但发行价低于该面值。
该报告将首次发行折价与财务困境的证据区分开来，并指出Strategy最初也是以90美元推出STRC的。
Strive于10月26日提交的SEC文件记录了在10月17日至10月23日期间以平均价格82,732美元（包括费用和开支）购买了6,182枚BTC。其持仓从36,818枚BTC增至43,000枚BTC。
同一文件显示，10月23日的现金及现金等价物为5.044亿美元，高于一周前的3.175亿美元。Strive持有505,000股STRC，价值约5,020万美元。
每日股息仍遵循纳斯达克结算规则
Strategy的申报文件为美国投资者提供了一个实用区分，即每日股息的登记日与现金到达其账户的日期之间的区别。
拟议的时间表规定每个日历日均为登记日，包括周末和节假日。然而，对于通过存托信托公司清算的股份，落在非营业日的登记日被视为发生在前一个合格日。
Strategy举了11月6日（周五）至11月8日（周日）股息的例子。这三天的股息将共用周五的登记日和除息日，付款集中在11月9日（周一）。
在T+1结算周期下，Strategy预计在该周五买入的人将错过这三天的全部股息，而在当天卖出的人则保留对这些股息的享有权。
申报文件指出，对于在DTC之外清算、在其他交易场所交易或通过程序不同的经纪商持有的股份，处理方式可能有所不同。
