比特币有可能完全抹去多年增长的成果，并回落至10,000美元的基本支撑位。这一自2009年以来一直充当风险偏好主要指标的最大数字资产，正显示出全球趋势逆转的迹象。这一情景的关键触发因素将是美国股市的大规模下跌。
据彭博情报首席宏观策略师迈克·麦格隆称，标普500指数下跌20%将引发连锁反应，使加密货币回归其历史均值。这位分析师在其最新报告中直接表示：“我认为比特币正朝着10,000美元左右的支撑位迈进，尤其是如果美国股市出现20%的回撤。”
彭博情报追踪50周移动均线的技术指标显示，比特币在2025年录得100,000美元以上的峰值后，正向下转折。在图表上，经10倍系数调整后的比特币指数已跌至7,648，下跌速度快于其他商品和股票工具。加密货币市场的当前动态使相邻板块的稳定性受到质疑。
截至2026年10月的关键问题是，美国股指和关键工业金属是否会跟随比特币。目前，综合金属指数为8,130，标普500指数维持在7,192，铜期货已回调至6,045。
如果比特币作为对流动性最敏感的代理资产，率先对资本外流做出反应，那么传统市场现在可能正处于类似下跌的边缘。在此背景下，麦格隆在其研究标题中提出了一个开放性问题：“比特币已经转跌——股票、金属会是下一个吗？”
廉价货币时代的终结。这种悲观情绪从何而来？
麦格隆将比特币的看跌前景与全球金融监管机构政策的根本性变化联系起来。全球大多数央行终于将重心转向货币紧缩，维持高利率。与此同时，政府债券收益率大幅上升，使保守型债务工具对机构资本更具吸引力。
“大多数央行转向紧缩，同时政府债券收益率飙升，可能预示着终局，”这位策略师表示。在流动性短缺的情况下，资本正流入有形的防御性资产，贵金属的胜利生动地证实了这一点：第一季度，黄金价格稳稳站上每盎司5,000美元上方。
如果美国股市下跌20%，大型参与者保证金头寸的被迫平仓将不可避免地使比特币回到10,000美元水平，这是其主要的历史流动性锚点。
