Truflation прогнозує, що у вересні загальна інфляція в США зросте до 3,6% з 3,4% у серпні, тоді як річна базова інфляція залишиться на рівні 2,4%, оскільки слабше наймання та зниження витрат на житло стримують тиск на споживчі ціни.
Резюме
- Прогнозується річний загальний ІСЦ на рівні 3,6% у вересні, зі зростанням цін на 0,48% порівняно з серпнем.
- Прогнозується річний базовий ІСЦ на рівні 2,4%, що нижче за ринковий консенсус у 2,5%, зазначений у звіті.
- Бензин зріс на 4,8% за місяць, тоді як вищі витрати виробників та імпорту загрожують подальшим зростанням цін на товари.
- Повільніше наймання та 4% річного зростання заробітної плати можуть обмежити інфляцію послуг, за даними Truflation.
Truflation у своєму звіті про інфляцію від 9 жовтня пояснила очікуване зростання загального ІСЦ бензином, тарифами та вищими витратами, що надходять у виробничий ланцюг. Напередодні публікації Бюро статистики праці в середу компанія очікує, що житло, продукти харчування та дискреційні товари тривалого користування забезпечать деяке полегшення.
Порівняно з ринковим консенсусом, наведеним у звіті, вересневі оцінки Truflation є нижчими як для загальної, так і для базової інфляції. Консенсус визначає річний загальний ІСЦ на рівні 3,7% з місячним зростанням на 0,6%, а річний базовий ІСЦ — на рівні 2,5% зі зростанням цін на 0,2% за місяць.
Щодо базових цін Truflation прогнозує місячне зростання на 0,23% порівняно з серпневим показником 0,3%, зафіксованим у її звіті. Її прогноз загального показника на рівні 0,48% перевищив би серпневе місячне зростання на 0,4%.
Тиск на ІСЦ у США зосередився на бензині
У вересневих даних Truflation ціни на бензин зросли на 4,8% порівняно з серпнем і на 32,1% порівняно з минулим роком, що зробило пальне основним джерелом тиску на загальну інфляцію. У звіті енергію визначено як найбільш волатильну частину її прогнозу.
Раніші висновки компанії показали, що тиск наростав ще до вересня. У звіті від 10 вересня crypto.news висвітлила серпневий прогноз інфляції Truflation, який зафіксував зростання цін на бензин на 3,4% за місяць і на 27,6% за рік.
На той час Олівер Руст, керівник відділу даних Truflation, пояснив різницю між загальною та базовою інфляцією витратами на пальне.
«Головна причина того, що загальна інфляція перевищує базову, — це відновлений тиск з боку енергетики», — сказав Руст у тому вересневому матеріалі.
Окрім бензину, останній звіт зафіксував місячне зростання цін на одяг і взуття на 0,4%. Ціни на зв’язок зросли на 2,8%, що Truflation пов’язала зі змінами в тарифікації мобільних планів.
Продукти харчування рухалися в протилежному напрямку, впавши на 0,1% протягом вересня, оскільки ціни на бакалійні товари знизилися на 0,5%, згідно зі звітом. Житло також забезпечило полегшення: супровідні прогнозні примітки вказують на його місячне зниження на 0,2%.
У своїй оцінці Truflation заявила, що споживча інфляція ще не поширилася рішуче на всі категорії витрат, навіть попри те, що енергія та імпортні товари створюють відновлений тиск на витрати.
Вищі витрати на імпорт загрожують подальшим зростанням цін на товари
Далі в ланцюгу постачання звіт Truflation посилався на серпневу інфляцію виробників на рівні 5,4% за рік і на 7% річного зростання цін на імпорт. Її власний показник базової інфляції товарів досяг 1,94%.
Серед виробників вересневий індекс цін ISM досяг 77,9, згідно з документом. Truflation пов’язала ризик додаткового зростання цін на споживчі товари ближче до кінця року з тарифами, витратами на вантажоперевезення та дорогими виробничими ресурсами.
У попередньому вересневому матеріалі компанія описала кілька способів, якими імпортери могли відкласти перекладання тарифних витрат на покупців, зокрема прийняття нижчої маржі, продаж старіших запасів, зміну постачальників і переговори про ціни.
Коли підприємства замінюють запаси, придбані до підвищення тарифів, Руст у тому матеріалі сказав, що більша частина вищих витрат може дійти до роздрібних цін. Раніший аналіз Truflation виявив найсильніший зв’язок між ефективними тарифними ставками та базовою інфляцією товарів, коли зміни тарифів передували цінам приблизно на чотири місяці.
На четвертий квартал останній звіт прогнозує загальну інфляцію близько 3,3%–3,4% з місячним зростанням приблизно на 0,2%–0,4%. Хоча ціни на товари можуть зростати поступово, компанія очікує, що інфляція послуг залишатиметься стійкою, а не різко прискориться.
Охолодження зайнятості може стримати інфляцію у сфері послуг
Щодо сфери послуг, Truflation посилалася на вересневий показник цін ISM на рівні 74,0, що, за її оцінкою, свідчить про збереження високих витрат на ресурси. У тому ж звіті зазначалося, що зростання зайнятості сповільнилося до 29 000, а безробіття зросло до 4,2%.
Оскільки річне зростання заробітної плати сповільнилося до 4%, компанія заявила, що витрати на оплату праці можуть чинити менший тиск на ціни послуг. Таким чином, її прогноз поєднує зростання витрат на пропозицію зі слабшим зростанням зайнятості та заробітної плати.
Дані про зайнятість також були висвітлені у звіті від 2 жовтня про слабке зростання зайнятості у вересні. У цьому матеріалі повідомлялося про збільшення кількості робочих місць на 29 000 та рівень безробіття 4,2%, а також про коментарі віцеголови Федеральної резервної системи Філіпа Джефферсона про те, що майбутні зміни політики мають залежати від нових даних, економічних перспектив і балансу ризиків.
Для політиків, за словами Truflation, додаткове підвищення процентних ставок не може безпосередньо вирішити проблеми з постачанням енергоносіїв або імпорту. Однак компанія стверджувала, що вищі витрати, які поширюються на базові товари та послуги, можуть виправдати збереження обмежувальної політики.
У своєму жовтневому прогнозі Truflation очікує зростання загального ІСЦ на 0,3% щомісяця та на 3,7% щорічно. Компанія прогнозує базову інфляцію на рівні 0,2% щомісяця та 2,4% щорічно.
Аналітики Bitcoin пов'язали очікування щодо ставок з базовою інфляцією
Для американських інвесторів, які мають експозицію на Bitcoin, аналітики Bitfinex визначили публікацію вересневих даних ІСЦ як перевірку очікувань щодо процентних ставок перед засіданням ФРС 27–28 жовтня.
У матеріалі від 6 жовтня про сповільнення купівлі Bitcoin ETF аналітики заявили, що м'якша базова інфляція послабить аргументи на користь підвищення ставки в грудні. Стабільна або зростаюча базова інфляція разом із стійкими споживчими витратами, за їхньою оцінкою, посилить ці аргументи.
У тому ж аналізі зафіксовано тижневий приплив коштів до американських спотових Bitcoin ETF у розмірі 241,1 млн доларів за 28 вересня – 2 жовтня, що менше порівняно з приблизно 2,39 млрд доларів попереднього тижня. Bitfinex заявила, що відновлення Bitcoin потребує нових спотових покупок, оскільки інвестори ETF демонструють менший апетит до купівлі за їхньою орієнтовною середньою ціною входу.
Щодо вартості запозичень, аналітики посилалися на п'ятирічні дохідності казначейських облігацій США понад 5% і десятирічні понад 5,2%, описуючи обидві як 19-річні максимуми, що обмежували участь у ризикових активах.
