Головний економічний радник президента Дональда Трампа закликав колишнього голову Федеральної резервної системи Джерома Пауелла залишити раду центрального банку, відкриваючи ще одну дискусію щодо напрямку політики ФРС через кілька тижнів після того, як офіційні особи вперше за три роки підвищили процентні ставки.
Резюме
- Радник Трампа Кевін Хассетт закликав Джерома Пауелла залишити раду Федеральної резервної системи після того, як звіт внутрішнього наглядового органу вказав на управлінські недоліки, пов'язані з реконструкцією її штаб-квартири.
- Пауелл залишається членом FOMC з правом голосу, незважаючи на те, що залишив посаду голови ФРС у травні, а отже, його відхід міг би дати Трампу ще одну можливість призначити керуючого.
- Будь-яка вигода для Bitcoin залежала б від того, чи змінить його можлива заміна очікування щодо процентних ставок, а не лише від його відходу.
- Ринки знизили очікування ще одного підвищення ставки в жовтні після слабких даних щодо зайнятості за вересень, тоді як ще одне підвищення залишається можливим пізніше цього року.
- Bitcoin відновився, незважаючи на підвищення ставки ФРС у вересні, підтриманий відновленим припливом у спотові ETF, навіть коли високі дохідності казначейських облігацій залишаються джерелом тиску.
Згідно з Bloomberg, директор Національної економічної ради Кевін Хассетт заявив в ефірі Fox News' Sunday Morning Futures, що настав час Пауеллу «рухатися далі» після того, як звіт внутрішнього наглядового органу виявив управлінські проблеми, пов'язані з реконструкцією вашингтонської штаб-квартири Федеральної резервної системи.
«Я думаю, що йому час рухатися далі й поважати незалежність ФРС», — сказав Хассетт, коли його запитали, чи має Пауелл піти у відставку.
Президент Трамп окремо закликав до того, щоб Пауелла «змусили піти у відставку з Ради» після звіту, продовжуючи тиск на колишнього голову після неодноразових закликів до центрального банку знизити вартість запозичень під час перебування Пауелла на посаді.
Для Bitcoin позиція Пауелла має значення, оскільки він залишається членом Федерального комітету з відкритих ринків навіть після того, як Кевін Ворш замінив його на посаді голови ФРС у травні. Його відхід створив би вакансію в Раді керуючих із семи членів, яку Трамп міг би заповнити своїм призначенням, за умови затвердження Сенатом.
Будь-який вплив на Bitcoin залежав би менше від самого відходу Пауелла і більше від того, чи змінить його можлива заміна очікування щодо того, куди рухатимуться процентні ставки далі.
Пауелл залишається голосом при ухваленні рішень ФРС щодо процентних ставок
Пауелл залишився в Раді керуючих після завершення його терміну як голови в травні, порушивши звичайну практику, за якої колишні голови ФРС залишають центральний банк після передачі керівництва.
Його подальша присутність означає, що Пауелл зберігає право голосу щодо монетарної політики. ФРС наразі включає його до 12 членів FOMC з правом голосу разом із Воршем та іншими керуючими й президентами регіональних федеральних резервних банків.
Якщо Пауелл піде у відставку до закінчення його терміну як керуючого, Трамп зможе призначити наступника, який обійматиме посаду протягом решти терміну. Перед тим як кандидат зможе зайняти місце, буде потрібне затвердження Сенатом.
Питання кадрів постало менш ніж через три тижні після того, як 16 вересня FOMC одноголосно підвищив цільовий діапазон ставки за федеральними фондами на 25 базисних пунктів до 3,75%–4%.
Хассетт сказав Fox News, що він не погоджується з цим рішенням, але поважає Ворша за те, що той ухвалив його з причин, які вважав правильними.
Bitcoin спочатку зазнавав труднощів напередодні вересневого засідання, а потім відновився. Як crypto.news раніше повідомляв, BTC зрештою піднявся вище $87,000 після підвищення ставки, оскільки попит на спотові Bitcoin ETF повернувся, а корпоративні покупки забезпечили ще одне джерело купівлі.
Американські спотові Bitcoin ETF втратили $746,3 млн протягом 15 і 16 вересня, перш ніж зафіксувати приблизно $2,65 млрд чистих надходжень протягом п'яти сесій до 23 вересня. Strategy купила ще 950 BTC за $75,7 млн між 14 і 20 вересня.
Відновлення Bitcoin не усунуло ризик ставок. Друге підвищення ставки ФРС було визначено старшим дослідником HashKey Group Тімом Саном як більша загроза для BTC, ніж затримки з CLARITY Act, причому серед факторів, за якими він спостерігав, були дохідності казначейських облігацій, потоки ETF і леверидж на деривативах.
Чи може відхід Пауелла з ФРС бути вигідним для Bitcoin?
Сам лише відхід Пауелла не гарантував би нижчих процентних ставок або негайного припливу ліквідності для Bitcoin.
Трамп спочатку мав би номінувати заміну, і ця особа потребувала б затвердження Сенатом. Кінцевий ефект залежав би від позиції нового керівника щодо монетарної політики та від того, як його додавання змінить голосування в FOMC.
Трамп неодноразово висловлювався за нижчі витрати на запозичення, тоді як Warsh та решта FOMC підтримали підвищення ставки у вересні, оскільки інфляція залишалася вище цільового показника центрального банку у 2%.
Очікування щодо ставок відтоді змінилися на користь Bitcoin без будь-яких змін у складі ФРС.
Віцеголова Федеральної резервної системи Філіп Джефферсон минулого тижня заявив, що політикам може знадобитися більше часу, перш ніж вирішувати щодо чергової зміни ставки, тоді як президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Джон Вільямс зазначив, що ще одне підвищення все ще може бути потрібним, але воно не є терміновим.
Ринки згодом знизили очікування щодо підвищення ставки в жовтні. Ймовірність ще одного підвищення цього місяця впала до приблизно 18% станом на 5 жовтня, тоді як трейдери продовжували оцінювати значно вищу ймовірність підвищення в грудні.
Bitcoin відреагував на м'якший жовтневий прогноз. BTC ненадовго перетнув $87,000 2 жовтня після того, як кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі за вересень зросла лише на 29,000, що значно нижче прогнозів, посиливши очікування, що політики можуть призупинити підвищення ставок на своєму засіданні 27-28 жовтня.
Криптовалюта торгувалася близько $86,000 на вихідних після закриття 30 вересня на рівні близько $83,600.
Минулорічна цінова динаміка неодноразово показувала, що Bitcoin реагує на зміни в очікуваній траєкторії політики ФРС. У липні BTC піднявся вище $65,000 після того, як слабша інфляція виробників зменшила очікування щодо чергового підвищення ставки, тоді як більш яструбині сигнали Warsh раніше чинили тиск на криптовалюту.
Доходність казначейських облігацій залишається перешкодою для Bitcoin
Більш голубиний прогноз ФРС міг би допомогти Bitcoin, якби він знизив доходність казначейських облігацій і зменшив дохідність, доступну за процентними активами, але ринок облігацій не повністю відобразив зниження очікувань щодо підвищення ставки в жовтні.
Доходність казначейських облігацій США залишалася високою на початку нового тижня, тоді як долар зміцнився, незважаючи на слабкий звіт про зайнятість за вересень.
Довгострокова доходність була особливо стійкою. Доходність 10-річних казначейських облігацій нещодавно перевищила 5.3%, підтримуючи жорсткі фінансові умови, навіть коли інвестори стали менш переконаними, що ФРС знову підвищить ставки в жовтні.
Висока доходність залишалася одним з головних макроекономічних тисків на Bitcoin. Інвестори можуть отримувати більшу дохідність від державного боргу без волатильності, пов'язаної з криптовалютою, тоді як зростання доходності може посилити фінансові умови для ризикових активів.
Bitcoin все ще демонстрував, що попит може частково компенсувати цей тиск. Відновлення криптовалюти після вересневого підвищення ставки відбулося на тлі повернення припливів в ETF, показуючи, що зв'язок між посиленням політики ФРС і BTC не був одностороннім.
Аналіз вересневого підвищення ставки вже визначив інституційний попит як можливий фактор, який міг би пом'якшити традиційний тиск вищих ставок на криптовалюту, навіть якщо жорсткіша монетарна політика продовжувала підвищувати вартість утримання ризикових активів.
Наступний негайний тест походить від жовтневого засідання ФРС. Слабке зростання зайнятості у вересні зменшило аргументи на користь ще одного кроку цього місяця, але інфляція залишається вище цільового рівня, і ринки все ще очікують, що ще одне підвищення ставки може відбутися до кінця року.
Пауелл, тим часом, заявив, що погрози кримінальних розслідувань щодо нього та Федеральної резервної системи залишили йому мало вибору, окрім як залишитися в раді.
Міністерство юстиції в п'ятницю заявило, що не відновлюватиме кримінальне розслідування на основі висновків генерального інспектора ФРС. Наглядовий орган не знайшов доказів кримінальних правопорушень або адміністративних проступків, пов'язаних з реконструкцією штаб-квартири вартістю $2.4 млрд, хоча він виявив управлінські недоліки, які сприяли тому, що проєкт значно перевищив початкову вартість.
Генеральний прокурор Тодд Бланш заявив, що незалежний аудит все ще може призвести до розслідування, якщо виявить докази кримінальної поведінки, тоді як ФРС заявила, що зовнішній аудитор перевірить витрати на реконструкцію.
