Незалежні директори Metaplanet захистили план винагороди керівництва компанії акціями після тижнів критики з боку акціонерів, стверджуючи, що менеджмент узяв на себе фінансовий ризик, коли ці права були створені, і що з того часу рада скоротила потенційний пул акцій приблизно на 41%.
Резюме
- Директори Metaplanet захистили план варрантів Серії 10 після тижнів критики з боку акціонерів щодо розмивання часток.
- Рада скоротила потенційні акції на 41%, зменшивши пул приблизно до 188 мільйонів акцій.
- Саймон Герович отримав 64,03 мільйона акцій у серпні, перш ніж пізніше набув чинності перерахунок варрантів у вересні.
- Незалежні директори заявили, що Герович утримався від обговорень, оскільки він володіє відповідними правами на акції.
- Акції Metaplanet завершили середу на рівні 286 єн, зростання приблизно на 1,8% порівняно з рівнем закриття вівторка.
У листі від 29 вересня Metaplanet зазначила, що права на придбання акцій Серії 10 були створені, коли компанія була готельним оператором у скрутному становищі з невизначеним майбутнім. Менеджмент придбав права за те, що директори назвали «справедливою вартістю», використовуючи особисті кошти, водночас приймаючи багаторічні умови вестингу та нижчу грошову винагороду, ніж, за словами ради, отримували порівнянні керівники.
Незалежні директори не входили до складу ради Metaplanet, коли план було затверджено. Їхня остання заява з'явилася після реструктуризації 11 вересня, яка скоротила кількість акцій, пов'язаних із правами, та запровадила жорсткіші умови виконання, що тривають до 2031 року.
Чому директори Metaplanet захищають план розподілу акцій?
Директори стверджують, що права Серії 10 слід розглядати частково як частку участі, пов'язану з оздоровленням Metaplanet, а не просто як звичайну винагороду керівництва. Права були запроваджені до того, як компанія прийняла свою стратегію біткоїн-резерву, і коли її фінансове становище зазнавало тиску.
Акціонери затвердили початкову домовленість на позачергових загальних зборах 7 лютого 2023 року. Включаючи EVO, яка на той час була мажоритарним акціонером Metaplanet, понад 98% голосуючих прав підтримали пропозицію, за даними ради.
Без урахування EVO підтримка становила 78,3% за голосуючими правами, з 27 413 голосами «за» та 7 619 «проти». За кількістю акціонерів 985 власників підтримали план, а 150 виступили проти, що дало рівень схвалення 86,8%.
Початкова структура містила механізм коригування, призначений підтримувати частку менеджменту близько 20%, коли Metaplanet випускала нові акції. Директори заявили, що збільшення кількості акцій, пов'язаних із правами, походило з цієї попередньо затвердженої формули, а не з нових дискреційних нагород щоразу, коли компанія залучала капітал.
Коли Metaplanet випускала акції для фінансування своїх покупок біткоїнів, формула спричинила зростання кількості потенційних акцій, пов'язаних із правами Серії 10. Критика інвесторів посилилася, оскільки акціонери почали сумніватися, наскільки значним може бути розмивання в результаті цього плану.
Що змінила Metaplanet після тиску інвесторів?
Metaplanet спочатку зупинила механізм автоматичного коригування в серпні. Друга зміна, оголошена 11 вересня, встановила коефіцієнт конверсії варрантів на рівні 1:410, тобто на рівні, що діяв до міжнародної пропозиції акцій Metaplanet у вересні 2025 року.
Перерахунок скоротив загальну кількість потенційних акцій, пов'язаних із програмою Серії 10, на 41,1%, з приблизно 319,46 мільйона до 188,19 мільйона. Кількість залишкових потенційних акцій після попередніх виконань зменшилася приблизно до 105,37 мільйона. Metaplanet скоротила пул акцій Серії 10 на 41%
Metaplanet підрахувала, що зміни усунули понад 220 мільйонів доларів потенційної вартості варрантів і збільшили кількість біткоїнів на повністю розводнену акцію приблизно на 8,8%. Обидва показники є розрахунками компанії, пов'язаними зі зміненою структурою варрантів.
Майбутні випуски акцій Metaplanet більше не призводитимуть до розширення пулу Серії 10. Рада заявила, що виконані та невиконані акції, пов'язані з правами, тепер становлять приблизно 12,5% акцій компанії, і цей відсоток знижуватиметься, якщо Metaplanet випускатиме більше акцій без збільшення пулу варрантів.
Умови виконання також стали суворішими. Одна третина залишкового невестингового пулу стане доступною для виконання у 2029 році, ще одна третина — у 2030 році, і остання третина — у 2031 році. Акції, отримані через виконання, залишаються subject to п'ятирічного блокування, запровадженого в серпні, яке триває до 17 серпня 2031 року.
Запропонований пул стимулів для працівників, що дорівнює 20% попереднього пулу Series 10, було відкликано в рамках цих змін.
Що залишається без відповіді щодо акцій Геровича?
Незалежні директори заявили, що генеральний директор Саймон Герович не брав участі в їхніх обговореннях і не голосував, оскільки він володіє правами Series 10. Однак у заяві не було повторно розглянуто питання про акції, які Герович уже отримав до скорочення 11 вересня.
Розкриття інформації компанією від 31 серпня підтвердило, що Герович виконав 92 000 прав Series 10 28 серпня та отримав 64 032 000 акцій Metaplanet. Його безпосередньо утримувані звичайні акції зросли з 15 555 500 до 79 587 500 після виконання.
Ці 64,032 мільйона акцій залишаються предметом блокування до 17 серпня 2031 року. Metaplanet не скасувала ці акції, коли згодом скоротила потенційний пул Series 10.
Раніше повідомлення про виконання Геровичем 64 мільйонів акцій та зв'язок з MMXX документувало питання акціонерів щодо того, чи слід ставитися до раніше виконаних прав інакше, ніж до решти пулу.
MMXX Ventures була ще однією частиною дискусії акціонерів. Герович раніше заявляв, що він є «значним, але не мажоритарним акціонером» у материнській компанії MMXX, але не є директором чи посадовою особою MMXX і не ухвалює її інвестиційних чи торгових рішень.
Лист незалежних директорів від 29 вересня не надає нових деталей про власність MMXX, не розглядає її минулі продажі акцій Metaplanet і не пояснює додатково економічний інтерес Геровича в її материнській компанії.
Metaplanet каже, що план підтримав її біткоїн-перетворення
Рада пов'язала свій захист плану Series 10 з переходом Metaplanet від готельного бізнесу до біткоїна. Між першою покупкою біткоїна компанією у квітні 2024 року та 1 вересня 2025 року Metaplanet заявила, що кількість біткоїнів на повністю розводнену акцію зросла приблизно в 44 рази. Її ціна акцій зросла з 19 єн 8 квітня 2024 року до 831 єни 1 вересня 2025 року.
Станом на 28 вересня рада заявила, що кількість біткоїнів на повністю розводнену акцію зросла приблизно в 60 разів порівняно з рівнем, зафіксованим на початку стратегії казначейства. Metaplanet наразі повідомляє про володіння 43 000 BTC після додавання 2 823 BTC протягом другого кварталу. Покупка Metaplanet, яка підняла її казначейство до 43 000 BTC
Компанія продовжувала розширювати бізнеси навколо своїх біткоїн-активів, одночасно змінюючи свою структуру капіталу. Нещодавні проєкти включають гонконзьку дочірню компанію з управління активами та запропоновану американську платформу біткоїн-казначейства за участю Super League.
Акції Metaplanet завершили 30 вересня на рівні 286 єн, зростання на 1,78% з 281 єни днем раніше, згідно з MarketScreener. Акції залишалися приблизно на 29% нижчими за 2026 рік, незважаючи на значне довгострокове зростання з початку стратегії біткоїн-казначейства.
Директори заявили, що Metaplanet зараз працює з міжнародним консультантом з компенсацій над новим планом стимулів для керівництва, пов'язаним з результативністю. Остаточна структура або дата запуску замісної системи компенсацій не були розкриті в листі від 29 вересня.
