Metaplanet переглянула свою політику розподілу капіталу, щоб утримувати 85–90% своїх активів у Bitcoin, водночас виділяючи до 15% на інвестиції, які можуть генерувати регулярний дохід.
Резюме
- Metaplanet планує утримувати приблизно 85–90% своїх загальних активів у Bitcoin, а решту 10–15% спрямовувати на придбання та інвестиції, що генерують дохід.
- Позики, пов’язані з Bitcoin, зазвичай залишатимуться нижче приблизно 10% від NAV BTC, а більшість майбутніх покупок Bitcoin, як очікується, фінансуватиметься за рахунок безстрокового капіталу.
- Станом на 30 вересня Metaplanet володіла 44 000 BTC після того, як продаж і зворотний викуп у третьому кварталі зрештою збільшили її запаси на 1 000 BTC.
- Нова стратегія чистого процентного доходу використовуватиме фінансування від привілейованих акцій, облігацій та кредитних ліній під заставу Bitcoin для інвестицій в активи, здатні генерувати регулярний грошовий потік.
- Проєкт Nova створюватиме бізнеси навколо резервів Bitcoin Metaplanet через Metaplanet Securities та її запропоновану інвестицію в американську Super League Enterprise.
Згідно з розкриттям інформації від 5 жовтня disclosure, компанія, що котирується в Токіо, планує фінансувати більшість покупок Bitcoin за рахунок безстрокового акціонерного капіталу, тоді як позики, пов’язані з Bitcoin, через її кредитну лінію під заставу зазвичай утримуватимуться нижче приблизно 10% від чистої вартості активів її запасів BTC.
Станом на 30 вересня Metaplanet володіла 44 000 BTC, порівняно з 30 823 BTC, коли вона запровадила свою початкову політику розподілу капіталу в жовтні 2025 року.
Генеральний директор Саймон Герович сказав у X, що компанія продала та викупила Bitcoin протягом третього кварталу в рамках вправи, щоб продемонструвати ліквідність своїх резервів. Metaplanet конвертувала достатньо Bitcoin у готівку, щоб перевищити непогашену основну суму своїх облігацій, позик та іншого боргу з відсотками, перш ніж відновити позицію.
Герович сказав, що компанія зрештою викупила більше Bitcoin, ніж продала, що залишило їй чисте збільшення на 1 000 BTC.
Metaplanet утримує 85–90% активів у Bitcoin
Bitcoin залишатиметься основним резервним активом казначейства Metaplanet за переглянутою політикою, становлячи приблизно 85–90% загальних активів.
BTC Yield, який вимірює темпи зростання запасів Bitcoin на акцію, залишатиметься одним із головних показників ефективності компанії.
Решту 10–15% активів можна розподіляти на придбання, що підтримують її фінансову платформу Bitcoin, інвестиції, що приносять дохід, та капітал для її запланованого бізнесу з управління активами.
Прийнятні інвестиції можуть включати закордонні цінні папери, пов’язані з Bitcoin, як-от привілейовані цінні папери, випущені іншими компаніями-казначействами Bitcoin.
Казначейство Metaplanet продовжувало зростати протягом 2026 року. Як раніше повідомляло crypto.news, компанія збільшила свої запаси до 43 000 BTC у липні після купівлі ще 2 823 BTC.
Герович сказав, що баланс у 44 000 BTC станом на 30 вересня зробив Metaplanet другою найбільшою публічною компанією-казначейством Bitcoin у світі.
Компанія внесла зміни до своєї структури капіталу під час накопичення Bitcoin. У вересні Metaplanet скоротила потенційне розмивання, пов’язане з її правами на придбання акцій серії 10, на 41,1%, зменшивши потенційний пул акцій з 319,46 млн акцій до 188,19 млн.
Згідно з останньою політикою розподілу капіталу, безстрокові привілейовані акції будуть основним джерелом безстрокового капіталу для покупок Bitcoin. Звичайні акції все ще можуть випускатися, коли mNAV Metaplanet перевищує 1,0x і керівництво визначає, що випуск покращить вартість для існуючих акціонерів.
Metaplanet визначає mNAV як вартість підприємства, поділену на ринкову вартість її запасів Bitcoin.
Коли співвідношення падає нижче 1,0x, менеджмент може використовувати зворотний викуп акцій для покращення BTC Yield. Metaplanet розглядала цю опцію в червні, коли її mNAV впав до 0,92x.
Переглянута політика надає менеджменту більше гнучкості, оскільки зворотний викуп може розглядатися навіть вище 1,0x, коли він вважає, що ціна акцій значно недооцінює внутрішню вартість підприємства компанії. Фінансування може надходити з грошових коштів, надходжень від привілейованих акцій, кредитних ліній та доходу, генерованого її бізнесом Bitcoin Income Generation.
Стратегія чистого процентного доходу орієнтована на регулярний дохід
Metaplanet поєднує переглянутий розподіл активів з новою стратегією чистого процентного доходу, розробленою для генерування регулярного грошового потоку.
Компанія може залучати капітал через кредитні лінії під заставу Bitcoin, безстрокові привілейовані акції та корпоративні облігації, перш ніж інвестувати надходження в активи, що приносять дохід.
Metaplanet заявила, що має намір здійснювати такі інвестиції лише тоді, коли очікувана дохідність після врахування кредитного ризику перевищує її загальну вартість капіталу на відповідну маржу.
Чиста процентна маржа слугуватиме основним показником ефективності стратегії. Дохід може використовуватися для покриття дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за облігаціями, а також для забезпечення більшої фінансової спроможності для майбутніх покупок Bitcoin.
Геровіч сказав, що стратегія покликана створити регулярні потоки доходу та знизити ефективну вартість капіталу Metaplanet. Він зазначив, що бізнес компанії Bitcoin Income Generation наразі генерує дохід протягом восьми послідовних кварталів.
Компанія вже розробляла нові канали фінансування навколо свого казначейства Bitcoin. Metaplanet запустила свою програму BitBonds у серпні з чотирма приватними розміщеннями облігацій на загальну суму близько 200 мільйонів єн.
Перші незабезпечені старші облігації мають річні процентні ставки від 4% до 4,3% і погашаються приблизно через три роки. Metaplanet Securities розповсюджує цінні папери серед кваліфікованих інвесторів у рамках японської системи приватного розміщення.
Кредитні лінії під заставу Bitcoin залишатимуться доступними, коли акціонерне фінансування стає складним через ринкові умови або інші фактори. Metaplanet планує розглядати такі запозичення як тимчасове фінансування, перш ніж поступово перевести фінансування в постійний капітал.
Запозичення, використані спеціально для придбання та утримання Bitcoin, зазвичай утримуватимуться нижче приблизно 10% від BTC NAV.
Фінансування, використане для стратегічного інвестиційного розподілу в розмірі 10% до 15%, управлятиметься окремо. Metaplanet планує узгоджувати борг та інше фінансування з грошовими потоками, що генеруються активами, використовуючи структуру управління активами та зобов'язаннями.
Project Nova будує бізнеси навколо Bitcoin Metaplanet
Project Nova — це структура, яку Metaplanet використовує для побудови фінансових бізнесів навколо свого казначейства Bitcoin.
Однією з частин стратегії є Metaplanet Securities — регульований брокер, створений після завершення компанією придбання Siiibo Securities за 2,1 мільярда єн у липні.
Бізнес цінних паперів надає Metaplanet власну платформу для випуску та розповсюдження корпоративних облігацій, привілейованих акцій та інших фінансових продуктів.
Її плани поширюються на ринок США через запропоновану інвестицію в Super League Enterprise, що котирується на Nasdaq.
Metaplanet погодилася в серпні виділити 2 100 BTC та 2,5 мільйона доларів готівкою в обмін на звичайні акції, привілейовані акції Strategic Alliance та інші цінні папери в Super League.
Після завершення Metaplanet матиме право призначати більшість членів ради директорів компанії. Очікується, що Super League стане консолідованою дочірньою компанією, змінить назву на Superplanet і розвиватиме бізнес казначейства Bitcoin у США.
Транзакція залишається предметом схвалення акціонерами Super League, необхідних процедур з Комісією з цінних паперів і бірж США та Nasdaq, а також інших умов закриття. Metaplanet очікує її закриття протягом четвертого кварталу 2026 року.
Грошовий потік, генерований через ці бізнеси, призначений для підтримки фінансової спроможності Metaplanet і зрештою забезпечення капіталу для додаткових покупок Bitcoin.
Metaplanet демонструє кредиторам ліквідність Bitcoin
Транзакція Metaplanet з Bitcoin у третьому кварталі є частиною ще одного елемента переглянутої стратегії: побудови свого кредитного профілю.
Герович заявив, що рейтингові агентства та кредитні інвестори хочуть знати, чи може компанія з казначейством Bitcoin конвертувати свої активи в готівку для виконання своїх зобов’язань.
Metaplanet заявила, що продала достатньо Bitcoin, щоб отримати готівку, яка перевищує загальну непогашену основну суму її корпоративних облігацій, позик та іншого боргу з відсотками.
Компанія утримувала цю готівку перед викупом Bitcoin. За словами Геровича, повний цикл продажу та зворотного викупу залишив Metaplanet з 1000 BTC більше, ніж вона мала до цих транзакцій.
Генерування регулярного доходу поза Bitcoin є ще однією частиною кредитної стратегії. Metaplanet планує використовувати грошовий потік від своїх стратегічних інвестицій, щоб продемонструвати свою здатність генерувати дохід від активів, окрім її основних резервів BTC.
Компанія має намір отримати кредитний рейтинг і використати стратегію свого балансу для розширення доступу до фінансування через корпоративні облігації та привілейовані акції.
Metaplanet вже розпочала попередні консультації з Токійською фондовою біржею щодо пропонованого лістингу своїх привілейованих акцій. Компанія заявила, що лістинг залишається предметом процедури перевірки біржею і може зрештою не отримати схвалення.
