Децентралізована торгова платформа Papertrade зіткнулася зі звинуваченнями в маніпулюванні цінами після того, як два криптовалютні гаманці, за повідомленнями, використали угоди на суму близько 20 мільйонів доларів на Hyperliquid, щоб змінити ціни Ethereum на 0,1%–0,2%, утримуючи позиції вартістю сотні мільйонів доларів.
Резюме
- Papertrade зіткнулася зі звинуваченнями в тому, що два гаманці нещодавно маніпулювали цінами Ether через великі угоди на Hyperliquid.
- Дослідник стверджує, що замовлення на суму близько 20 мільйонів доларів змінили котирування ETH на 10–20 базисних пунктів.
- Papertrade використовує ціноутворення за середньою точкою книги замовлень Hyperliquid для синтетичних угод, що розраховуються проти його пулу ліквідності.
- Згідно з офіційною торговою документацією, Hyperliquid використовує окремі ціни оракула та маркування для розрахунку маржі.
- Початкові звинувачення, про які повідомлялося 11 жовтня, не супроводжувалися підтвердженою сумою збитків або відповіддю платформи.
Криптотрейдер Run повідомив про занепокоєння 11 жовтня після того, як користувач X Boblob (@Dr_bobo54) заявив, що два гаманці використовують вразливість у системі ціноутворення Papertrade. Звинувачення стосуються великих угод з Ether на Hyperliquid та відповідних позицій з плечем на Papertrade, яка використовує ціни книги замовлень Hyperliquid для розрахунку торгових вартостей. Ані ймовірна маніпуляція, ані будь-які спричинені збитки не були незалежно підтверджені.
Попередження прозвучало після нещодавнього запуску Papertrade на HyperEVM, середовищі смарт-контрактів, пов’язаному з блокчейном Hyperliquid.
Papertrade стикається зі звинуваченнями щодо угод ETH на 20 мільйонів доларів
За словами Boblob, два гаманці нібито здійснили угоди на суму приблизно 20 мільйонів доларів кожна на Hyperliquid, ненадовго змінивши ціни ETH на 10–20 базисних пунктів.
Один базисний пункт дорівнює 0,01%, тобто заявлені рухи ціни становили зміни приблизно 0,1%–0,2%.
Дослідник стверджував, що гаманці одночасно відкрили довгі позиції на Papertrade із сукупною номінальною вартістю, що сягала сотень мільйонів доларів.
Довгі позиції зазвичай приносять прибуток, коли ціна активу зростає. Система ціноутворення Papertrade дозволяє трейдерам відкривати або закривати позиції за цінами, похідними від книги замовлень Hyperliquid. Boblob стверджував, що трейдери використали цей зв’язок, змінивши довідкову ціну на Hyperliquid, утримуючи при цьому значно більші позиції на Papertrade.
Дослідник описав Papertrade як таку, що «активно використовується двома гаманцями», і закликав усунути підозрювану вразливість. Ця заява залишається звинуваченням. Жоден незалежно підтверджений аналіз транзакцій не встановив особи операторів гаманців і не підтвердив, що їхні угоди генерували прибуток через маніпулювання цінами.
TokenPost повідомив 11 жовтня, що ймовірні транзакції включали позиції вартістю дев’ятизначних сум на Papertrade разом із заявленими замовленнями на 20 мільйонів доларів на Hyperliquid. У звіті не було надано підтверджених адрес гаманців, хешів транзакцій або незалежно встановленого розрахунку збитків.
Система ціноутворення Papertrade викликає занепокоєння щодо маніпуляцій
Звинувачення зосереджені на рішенні Papertrade використовувати середню точку між найкращою ціною попиту та найкращою ціною пропозиції Hyperliquid як довідкову торгову ціну.
Найкраща ціна попиту — це найвища ціна, яку покупець готовий заплатити, тоді як найкраща ціна пропозиції — це найнижча ціна, яку продавець готовий прийняти. Офіційна документація Papertrade пояснює, що її смарт-контракти зчитують середню точку між цими цінами, щоб визначити ціни входу та виходу з позицій. На відміну від біржі, яка безпосередньо зіставляє покупців і продавців, Papertrade використовує синтетичні угоди між клієнтами та своїм пулом ліквідності.
Коли користувач відкриває позицію, контракт фіксує поточну довідкову ціну. Коли позиція закривається, протокол розраховує отриманий прибуток або збиток, використовуючи оновлену ціну. Платформа пропонує кредитне плече до 1000 разів на підтримуваних ринках, включаючи Bitcoin та Ethereum.
У його документації описано торгівлю без звичайного прослизання ордербуку або фінансових платежів, з обмеженнями на обсяг відкритого інтересу, дозволеного для кожного ринку. Rune стверджував, що така домовленість створює потенційну вразливість, оскільки найкращі доступні ціни купівлі та продажу можуть змінюватися, коли ордери надходять до ордербуку Hyperliquid або залишають його.
Трейдер вказав на опубліковані Papertrade розкриття ризиків, які визначають можливу маніпуляцію найкращою ціною купівлі та пропозиції як невирішену проблему.
Згідно з уривками документації, обговореними Rune, трейдер потенційно міг вплинути на середню точку, розмістивши ордер за новою найкращою ціною купівлі або пропозиції, навіть якщо ордер не виконано.
Якщо Papertrade приймає отриману ціну без незалежної перевірки, позиція може бути відкрита або закрита за котируванням, яке не відображає переважаючу ринкову вартість. Документація платформи визначає пов'язані проблеми, що стосуються економіки контрактів, обмежень на торговельну експозицію, операційних засобів захисту та управління дозволами.
Однак наявність задокументованого ризику не встановлює, що успішна експлуатація вже відбулася або що користувачі зазнали збитків.
Hyperliquid використовує різні ціни для власних торгових запобіжників
Використання Papertrade середньої точки ордербуку відрізняється від власного підходу Hyperliquid до розрахунку цін для безстрокових ф'ючерсів.
Офіційна документація Hyperliquid описує окремі ціни оракула та маркувальні ціни, призначені для зменшення впливу аномальної торговельної активності.
Ціна оракула використовує зважену медіану цін з централізованих бірж. Валідатори Hyperliquid оновлюють це значення приблизно кожні три секунди. Для своєї маркувальної ціни біржа поєднує кілька вхідних даних, включаючи власні ринкові ціни та ціни з інших торгових майданчиків.
Hyperliquid використовує маркувальну ціну для розрахунку нереалізованих прибутків і збитків, оцінки вимог до маржі та запуску ліквідацій. Документація Papertrade описує іншу домовленість, у якій його синтетичні торгові контракти безпосередньо посилаються на середню точку найкращої ціни купівлі та пропозиції Hyperliquid.
Отже, заявлена експозиція Papertrade стосується його власного дизайну ціноутворення. Твердження не встановлюють, що блокчейн Hyperliquid, власний торговий двигун або система оракула були скомпрометовані. Ця відмінність випливає з попередніх проблем, пов'язаних з ціновими посиланнями, які використовуються додатками, підключеними до Hyperliquid.
У липні пов'язаний з Hyperliquid безстроковий контракт на SK Hynix зазнав падіння ціни на 17,9% після незвичайної транзакції в Південній Кореї, яка вплинула на зовнішню ціну, використану контрактом. Оператор, Trade.xyz, розслідував інцидент після того, як позиції зазнали впливу раптового руху.
Після розслідування Trade.xyz заявив, що покриє кваліфіковані збитки від ліквідації, пов'язані з ціновою аномалією.
Інцидент стосувався окремого контракту та методу ціноутворення. Він не встановлює обґрунтованості тверджень щодо Papertrade.
Заяви про збитки Papertrade залишаються непідтвердженими
Торгова структура Papertrade розміщує свій пул ліквідності на протилежному боці клієнтських позицій, причому прибутки та збитки розраховуються безпосередньо через протокол. Згідно з його документацією, пул починається без внесеної ліквідності та зростає, коли трейдери реалізують збитки.
Система використовує токен під назвою PAPER, який випускається у зв'язку з прийнятними торговими збитками. Власники можуть стейкати токен, щоб брати участь у розподілах за правилами протоколу. Якщо пул ліквідності не має достатньо коштів для покриття прибуткових виведень, виграшні розрахунки можуть потрапити до черги платежів, доки кошти не стануть доступними.
Незалежний опис механіки протоколу підтверджує, що позиції Papertrade включають реальні кошти, а виплати залежать від доступної ліквідності пулу.
Останні звинувачення в маніпуляціях не встановили, чи вплинули підозрювані транзакції на цей пул, чи створили несплачені вимоги, чи призвели до реалізованих виведень. Звіти, що поширювалися 11 жовтня, зосереджувалися на повідомленому торговому патерні та проблемах ціноутворення, не підтверджуючи суму грошей, яку нібито було вилучено.
Цей випадок відрізняється від підтверджених інцидентів, де слідчі ідентифікували постраждалі кошти та відтворили записи транзакцій. Наприклад, Float Protocol втратив приблизно $28,000 під час цінової атаки в серпні, згідно з розслідуванням блокчейн-компанії з безпеки SlowMist.
Компанія приписала експлойт маніпулюванню спотовими цінами, що вплинуло на те, як протокол розраховував вартість часток постачальників ліквідності.
Vesu повідомив про $3 мільйони постраждалої застави після того, як неправильні цінові дані спричинили ліквідації в кількох кредитних пулах. Vesu приписав інцидент несправному зовнішньому ціновому потоку та розпочав координацію з іншими організаціями для вирішення проблеми постраждалих позицій.
Щодо Papertrade, наявні звіти від 11 жовтня не містять незалежно підтвердженої оцінки постраждалих позицій, підтверджених виведень коштів або компенсації користувачам.
У переглянутих джерелах не було виявлено жодної підтвердженої публічної відповіді від Papertrade щодо звинувачень стосовно двох гаманців. Платформа не оголосила підтверджену загальну суму втрат, домовленість про компенсацію або графік зміни своєї системи ціноутворення на основі BBO.
