Міністерство праці США подало своє остаточне правило щодо альтернативних інвестицій у пенсійних планах на розгляд Білого дому, просуваючи рамки, які можуть полегшити роботодавцям пропонувати криптовалютну експозицію через рахунки 401(k).
Резюме
- OIRA отримала остаточне правило 5 листопада і зазначає його перегляд як такий, що очікує на розгляд.
- Березнева пропозиція визначає шість факторів, які фідуціарії мають враховувати при виборі інвестиційних опцій.
- Американці тримали 10,8 трильйона доларів у планах 401(k) станом на кінець червня, згідно з ICI.
- Сценарій розподілу 216 мільярдів доларів у криптовалюту від Sweep передбачає, що 2% цих грошей надійдуть у цифрові активи.
Управління з питань інформації та регуляторних справ зазначає цей захід як «Фідуціарні обов'язки при виборі визначених інвестиційних альтернатив», ідентифікуючи його як остаточне правило, подане Адміністрацією з питань безпеки працівницьких пільг Міністерства праці. Запис має ідентифікатор правила 1210-AC38 і класифікує дію як економічно значущу.
Отримане в четвер, 5 листопада, правило залишається на розгляді, без зазначеного юридичного дедлайну. Його подання слідує за оголошенням міністерства від 30 березня про пропозицію, що охоплює те, як керівники пенсійних планів оцінюють інвестиційні опції, включаючи фонди, що містять приватний капітал, нерухомість та цифрові активи.
Доступ до криптовалюти в 401(k) залежатиме від фідуціарних рішень
У своєму березневому оголошенні Міністерство праці заявило, що керівники планів з визначеними внесками вже мали повноваження розглядати альтернативні активи, хоча історично мало хто це робив.
Запропоновані рамки встановлюють процес, якого керівники могли б дотримуватися при вирішенні, чи належить інвестиція до меню плану. Його безпечна гавань стосується їхнього обов'язку розсудливості згідно із Законом про пенсійне забезпечення працівників (ERISA), федеральним законом, що регулює пенсійні плани приватного сектору.
Міністерство описало свій підхід як нейтральний щодо різних інвестицій. Заступник міністра праці Кіт Сондерлінг сказав, що пропозиція «утримується від тверджень, що будь-який клас активів є кращим або гіршим за інші типи інвестицій».
Згідно з інформаційним бюлетенем міністерства, рамки застосовуватимуться до будь-якої визначеної інвестиційної альтернативи, поза межами фондів, що містять альтернативні активи. Дотримання зазначеного процесу створило б презумпцію, що фідуціарій виконав вимогу розсудливості щодо розглянутих факторів.
Crypto.news раніше повідомляв, що пропозиція пройшла перегляд Білого дому 24 березня. Листопадове подання стосується етапу остаточного правила, після публікації пропозиції у Федеральному реєстрі 31 березня та кінцевого терміну публічних коментарів 1 червня.
Шість факторів охоплюють витрати, вилучення та інвестиційні ризики
Березнева запропонована норма визначає шість невичерпних факторів: продуктивність, комісії, ліквідність, оцінка, показники продуктивності та складність.
Щодо продуктивності міністерство просить фідуціаріїв порівнювати розумну кількість подібних інвестицій та оцінювати очікувані доходи після комісій, враховуючи ризик і відповідний інвестиційний період. Його приклади визнають, що стратегія з нижчими очікуваними доходами все ще може бути розсудливою, якщо її ризикові характеристики підтримують цілі плану.
Витрати отримують окрему оцінку. Пропозиція не вимагає від керівників обирати найдешевший продукт у кожному випадку, але зазначає, що вищі витрати повинні бути підкріплені очікуваними доходами інвестиції або іншими перевагами.
Оцінки ліквідності враховуватимуть, чи може інвестиція задовольнити очікувані потреби як на рівні плану, так і на рівні учасників. Інформаційний бюлетень називає пенсійні вилучення, звільнення з роботи, фінансові труднощі, перерозподіл інвестицій та позики за планом серед подій, які можуть вимагати доступу до грошей.
Положення про оцінку та бенчмаркінг стосуються того, як керівники оцінюють інвестиції без легкодоступних ринкових цін. Пропозиція визначає значущий бенчмарк за його схожістю до мандату, стратегії, цілей та ризиків інвестиції, тоді як складність становить частину перегляду продукту фідуціарієм.
Цифра в $216 мільярдів передбачає 2% розподілу в криптовалюту
У дописі в X від 6 листопада Sweep припустив, що переведення 2% коштів, які зберігаються на американських рахунках 401(k), у криптовалюту створить $216 мільярдів нових надходжень.
Розрахунок використовує базу активів у $10,8 трильйона. Ця цифра відповідає даним за другий квартал Інституту інвестиційних компаній, згідно з якими активи 401(k) станом на 30 червня 2026 року становили $10,8 трильйона.
Множення цього балансу на 2% дає $216 мільярдів, але сценарій Sweep передбачає розподіл по всьому пулу активів. Він не наводить жодних термінів або оголошених зобов'язань від роботодавців, керуючих планами чи учасників.
Дані ICI описують активи, які вже зберігаються на пенсійних рахунках. Його червневі дані показують, що взаємні фонди управляли $6,2 трильйона, або 58%, активів 401(k), причому на пайові фонди припадало $3,7 трильйона, а на гібридні фонди, включно з фондами цільової дати, — $1,7 трильйона.
