В інтерв'ю для crypto.news Сельва Озеллі розмовляє із засновником і керуючим директором CKC Fund Девідом Доссом про інституційне інвестування в цифрові активи, управління ризиками та інфраструктуру, необхідну для поєднання криптостратегій із професійними інвесторами.
Резюме
- Засновник CKC Fund Девід Досс заявив, що фірма надає пріоритет управлінню ризиками, ліквідності та відокремленим портфелям, а не короткостроковим ринковим прогнозам.
- Досс сказав, що чіткіші правила щодо стейблкоїнів підвищили довіру інституційних інвесторів, тоді як провалене голосування за CLARITY Act може підштовхнути більше активності з токенізації за кордон або на приватні ринки.
- CKC Fund зосереджується переважно на Bitcoin, Ethereum та інших ліквідних цифрових активах, тоді як інвестиції в інтелектуальну власність у сфері ШІ утримуються в окремому інструменті.
- Досс сказав, що спад крипторинку у 2026 році виглядав як упорядковане скорочення левериджу, і він стежить за глобальною ліквідністю, левериджем та опором Bitcoin протягом решти року.
Обговорення також охоплює Bitcoin і Ethereum, інтелектуальну власність у сфері ШІ та блокчейну, дата-центри, регулювання стейблкоїнів згідно із GENIUS Act, CLARITY Act і токенізацію, а також прогноз Досса щодо ринку цифрових активів до кінця 2026 року.
Девід Досс — керуючий фондом цифрових активів, консультант із зростання та керівник маркетингу, який обіймає посаду засновника та керуючого директора CKC Fund (CKC Management LLC). Його робота зосереджена переважно на управлінні багатством у цифрових активах, блокчейн-інфраструктурі, комплаєнсі та інституційних стандартах ризику. Він входить до ради директорів ChainBLX (що сприяє проведенню корпоративних фінтех-заходів, як-от Digital Davos) та є автором посібника для інвесторів Digital Assets Decoded.
1. Розкажіть про свій шлях до заснування CKC Fund.
У моїй кар'єрі є два розділи: десятиліття в дослідженнях, освіті та технологіях, а потім десятиліття в цифрових активах.
Я почав з академічних досліджень у 2005 році, зокрема отримав стипендію Fulbright на дослідження для випускників, перш ніж перейти до освітніх технологій та керівництва зростанням. Цей досвід навчив мене йти за доказами та будувати операційні риштування, які перетворюють хороші ідеї на реальний бізнес.
У цифрових активах я постійно бачив одну й ту саму прогалину: сильні трейдери з одного боку та серйозні інвестори з іншого, без достатньої інституційної інфраструктури, яка б їх з'єднувала.
CKC існує, щоб закрити цю прогалину: не через кращі прогнози, а через кращу архітектуру. Ми побудували все навколо відокремлених портфелів, некастодіального виконання, аудитованої NAV та чіткого розмежування між активами керуючого та інвестора. Спочатку була структура, потім стратегії. Я переконаний, що це правильний порядок.
2. Як ви зацікавилися цифровими активами?
Мене привабила технологія, а не ціна. Фінансовий реєстр, який будь-хто міг незалежно перевірити, являв собою значний зсув від традиційних систем, побудованих навколо довірених посередників.
Я зацікавився у 2016 році. Сьогодні ця початкова обіцянка стає практичною завдяки платежам у стейблкоїнах, токенізованим активам та ончейн-підтвердженню володіння.
3. Розкажіть про інвестиційну стратегію та філософію CKC Fund.
На такому волатильному ринку стійка перевага — це управління ризиками, а не прогнозування.
Ми відокремлюємо ринкову експозицію, моментум, стратегії дохідності та довгострокові приватні інвестиції, а не змішуємо їх в один портфель. Кожен має свій профіль ризику.
Кастодіальне зберігання є не менш важливим. Наші трейдери можуть виконувати стратегії, не маючи можливості виводити активи інвесторів. Ми також визначаємо розмір позицій, виходячи з просідань, які можемо витримати, а не з прибутків, на які сподіваємося.
Мій досвід у міжнародному змагальному фехтуванні на шпагах навчив мене чогось подібного: перемога менше залежить від найшвидшого руху, ніж від контролю дистанції та вибору правильного моменту.
4. Який обсяг активів під управлінням ви маєте?
Ми публічно не розкриваємо поточний AUM на рівні фонду, але за свою кар'єру я консультував або керував понад 100 мільйонами доларів у сфері стратегії цифрових активів, зростання та фондових операцій.
5. У які цифрові активи ви інвестуєте?
Ми зосереджуємося переважно на Bitcoin, Ethereum та невеликій групі високоліквідних цифрових активів.
Ліквідність на першому місці. Нам потрібно знати, що ми можемо вийти з позиції на стресовому ринку, не рухаючи ринок самостійно. Ми також шукаємо реальну економічну мету та достатню глибину ринку деривативів для управління ризиками. Якщо ми не можемо пояснити актив або змоделювати вихід, ми не інвестуємо.
6. Чи інвестуєте ви в підприємства з інтелектуальною власністю у сфері ШІ та блокчейну?
Так, вибірково. Нас цікавить захищена інтелектуальна власність у медіа з підтримкою ШІ, включаючи патенти та частки в компаніях, які їх розробляють.
Ці інвестиції знаходяться в окремому інструменті, ART SP, а не змішуються з ліквідними цифровими активами. Ризики та часові рамки абсолютно різні.
Оскільки моделі ШІ стають дешевшими та більш доступними, довготривала цінність дедалі більше походитиме від власних даних, дистрибуції та інтелектуальної власності, яку можна захистити в суді.
7. А як щодо дата-центрів, орбітальних дата-центрів і платформних технологій?
Вони перспективні, але перебувають на дуже різних етапах.
Традиційні дата-центри вже можна інвестувати. Обмеження ШІ дедалі більше стосуються енергії, доступу до електромережі та фізичної потужності, а не лише чіпів.
Орбітальні дата-центри перебувають на набагато раннішій стадії. Потенціал реальний, але інженерні ризики та залежність від вартості запусків також реальні. Я розглядаю їх як фронтирні венчурні інвестиції, а не як передбачувані інфраструктурні активи.
Платформні технології можуть запропонувати найбільш капіталоефективну можливість. Програмне забезпечення, яке керує обчислювальними ресурсами, перевіряє їх і здійснює транзакції навколо них, може масштабуватися без володіння всім фізичним рівнем.
8. Чи зробило ухвалення GENIUS Act інвестування в стейблкоїни простішим?
Це зробило стейблкоїни простішими у використанні, уточнивши стандарти щодо резервів, аудитів і погашення. Це дає банкам і установам більшу впевненість.
Це також зробило бізнес-модель більш конкурентною. Оскільки емітенти не можуть виплачувати відсотки напряму, дедалі більше цінності переміщується до бірж, гаманців і платформ дистрибуції.
Наступне велике питання — винагороди за стейблкоїни. Банки бачать їх як конкуренцію за депозити; криптоплатформи бачать їх як спосіб ділитися цінністю з користувачами.
9. Які ваші думки щодо наслідків невдалого голосування за припинення дебатів щодо CLARITY Act? Чи це сповільнить токенізацію?
CLARITY Act міг би дати цифровим активам чіткіший шлях від режиму цінних паперів до режиму товарів у міру децентралізації їхніх мереж. Галузі потрібні правила, яких вона може дотримуватися заздалегідь, а не виявляти межі через правозастосування.
Якщо Акт не пройде, токенізація не зупиниться. Більше активності просто переміститься за кордон або залишиться в межах приватних ринків.
Сполучені Штати ризикують втратити частку ринку, робочі місця та вплив … а звичайні інвестори можуть мати менший доступ до переваг.
10. Цифрові активи демонструють відновлення цін наприкінці року у 2026 році. Які ваші ринкові прогнози на решту 2026 року?
Я не даю короткострокових цільових цін. Я зосереджуюся на умовах, що рухають ринок.
Падіння 2026 року виглядало більше як упорядковане скорочення левериджу, ніж як крах системи. Біржі продовжували працювати, інфраструктура стейблкоїнів витримала, і жоден великий посередник не збанкрутував. Це значущий прогрес.
До кінця року я стежу за глобальною ліквідністю, тим, як швидко повертається леверидж, і чи зможе Bitcoin пробити нещодавній опір. Поступове відновлення було б здоровішим, ніж ще одне швидке ралі з високим левериджем.
11. Чи хотіли б ви щось додати?
Інвестори повинні поставити кожному керуючому просте запитання: «Хто перевірив цифри і коли?» Дохідність, оцінка або історія результатів є надійними лише настільки, наскільки надійний процес, що стоїть за ними. Галузь зробила величезний прогрес в інфраструктурі. Тепер їй потрібна така сама дисципліна у звітності та прозорості.
12. Як люди можуть з вами зв’язатися?
Електронна пошта: [email protected]
Веб:
LinkedIn: linkedin.com/in/davidambrosedoss
X: @DDossAttack
Я завжди радий чути від журналістів, дослідників, інвесторів, засновників та інших, хто працює у сфері цифрових активів, штучного інтелекту та ринкової інфраструктури.
Про автора:
Сельва Озерлі, есквайр, сертифікований бухгалтер, є міжнародним експертом з правових питань цифрових активів та автором книги «Стале інвестування в цифрові активи в усьому світі», а також відзначеною нагородами художницею. Її твори перекладено 45 мовами та передруковано у понад 200 світових виданнях. Вона визнана експертним медіа/телевізійним коментатором з питань глобального штучного інтелекту, регулювання цифрових активів, оподаткування та технологій.
