Голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США Майк Селіг заявив, що агентство просуває добровільний шлях федеральної реєстрації для криптобірж, оскільки Конгрес ще не ухвалив закон про структуру крипторинку.
Резюме
- Федеральна реєстрація надала б біржам шлях для надання роздрібної криптоторгівлі з кредитним плечем, маржею або фінансуванням.
- Пропозиції фінансування могли б включити деякі повністю оплачені транзакції до запланованої федеральної структури.
- Запобіжні заходи бірж стосувалися б лістингу токенів, коштів клієнтів, конфліктів інтересів і підтвердження резервів.
- 14 грудня — це кінцевий термін подання коментарів, зазначений в опублікованому повідомленні Федерального реєстру.
У дописі на X від 26 жовтня Майк Селіг заявив, що агентство розробляє цей шлях, щоб наблизити криптобіржі до захисту, що застосовується на американських ринках деривативів.
«Крипторинки заслуговують на той самий перевірений часом захист, який протягом поколінь регулює американські ринки деривативів».
Його допис супроводжував інтерв'ю для Bloomberg TV, і він повторив свою позицію, що CFTC може просувати частини свого криптопорядку денного, використовуючи повноваження, які вона вже має.
Реєстрація в CFTC охоплювала б визначений набір транзакцій
CFTC відкрила свої консультації 5 жовтня через попереднє повідомлення про запропоноване нормотворення, що охоплює Регулювання криптоактивних транзакцій, або CTX, і Регулювання криптоактивних ринків, або CAM.
У повідомленні агентства як законодавчу основу визначено статтю 2(c)(2)(D) Закону про товарні біржі. Його запланована структура стосується роздрібних товарних транзакцій із криптоактивами, що пропонуються з кредитним плечем, маржею або фінансуванням.
Як раніше повідомляло crypto.news, агентство подало цю структуру на розгляд Білого дому 17 вересня. Це подання відбулося після невдалого процедурного голосування Сенату 15 вересня щодо закону CLARITY, яке завершилося 49–50 проти 60 голосів, необхідних для просування.
У своєму поясненні від 5 жовтня Селіг описав федеральну реєстрацію як варіант для бірж, які прагнуть єдиного федерального регулятора ринку. Біржі-учасники могли б пропонувати роздрібним клієнтам криптоторгівлю з маржею, кредитним плечем або фінансуванням, що він відрізняв від звичайної спотової діяльності на платформах, ліцензованих штатами.
Селіг визнав, що агентство не може вимагати, щоб усі криптоактиви торгувалися на зареєстрованих платформах, без дій Конгресу. У його опублікованому поясненні зазначено, що заплановані правила встановлюватимуть вимоги для бірж, які обирають федеральний шлях.
Опубліковані як попереднє повідомлення, жовтневі консультації мають на меті зібрати думки перед потенційним майбутнім нормотворенням, повідомило агентство. Оголошення не вводить в дію завершену структуру CAM.
Пропозиція фінансування могла б включити повністю оплачені угоди до сфери застосування
У повідомленні CFTC висловлює попередню думку, що пропозиція кредитного плеча може охоплювати транзакції, навіть коли клієнти фактично не позичають. У документі як можливі способи зробити таку пропозицію визначено реєстраційні документи, умови біржі та маржинальні угоди.
Якщо пропозиція охоплює рахунок або клас продуктів, агентство попередньо вважає транзакції, що нею охоплюються, такими, що підпадають під структуру, навіть якщо окремо вони повністю оплачені. Його аналіз розрізняє активи, що зберігаються як внутрішній бухгалтерський запис біржі, від активів, фактично доставлених клієнтам.
Огляд від 12 жовтня меж криптотранзакцій описав фактичну поставку протягом 28 днів як виняток із відповідної вимоги щодо біржової торгівлі. Законодавчий виняток залежить від поставки, а не просто від появи балансу активу на рахунку.
Адвокати Fenwick Кевін Кірбі, Ной Соловейчик, Раян Страус та Ігор Волошин розглянули повідомлення в аналізі від 8 жовтня. Вони зазначили, що спотова біржа, яка не робить жодної покритої пропозиції кредитного плеча, могла б залишатися ліцензованою на рівні штату, підпадаючи під повноваження CFTC щодо боротьби з шахрайством і маніпуляціями.
Їхній аналіз визначив контроль клієнта над приватними ключами та доступ до прав стейкінгу або управління, де це доречно, як елементи попереднього тлумачення агентством поняття поставки. Вони зауважили, що холодне зберігання під контролем біржі саме по собі не встановлюватиме контролю клієнта.
Біржові гарантії стосуватимуться лістингів і коштів клієнтів
На блокчейн-симпозіумі Школи права Фордгема 5 жовтня Селіг заявив, що рамка CAM будуватиметься на законодавчих принципах визначеного контрактного ринку, що охоплюють лістинги, нагляд за ринком, кошти клієнтів, конфлікти та системні гарантії.
Селіг визначив розподіл токенів, концентровану власність, блокування, графіки вестингу, запрограмовану емісію та викупи як фактори, які біржі можуть потребувати оцінити під час визначення того, чи актив схильний до маніпуляцій.
Його зауваження передбачали зобов'язання щодо доказу резервів для майданчиків, які утримують активи клієнтів на об'єднаних рахунках. Він описав обов'язкову участь торговців ф'ючерсними комісіями, або FCM, які керуватимуть рахунками та коштами клієнтів відповідно до вимог щодо розкриття інформації, капіталу та сегрегації.
Голова зазначив, що залучення FCM привнесе застосовні зобов'язання щодо протидії відмиванню грошей, ідентифікації клієнтів і звітування про підозрілу діяльність. Агентство шукає думок щодо адаптації цих вимог до криптоактивності.
Правовий аналіз Steptoe від 9 жовтня зазначив, що CAM буде підкатегорією визначеного контрактного ринку, що підлягає 23 законодавчим основним принципам через адаптовані вимоги. Існуючі визначені контрактні ринки могли б пропонувати покриті криптотранзакції в межах їхніх поточних реєстрацій, згідно з тлумаченням повідомлення фірмою.
Регулювання за законодавством штатів залишається питанням у консультації
Steptoe визначив попередній аргумент CFTC про те, що Конгрес мав намір запровадити всеохопне федеральне регулювання покритих транзакцій, щоб замінити різні вимоги штатів для торгових майданчиків, які їх пропонують. Fenwick окремо перелічив захист від законодавства штатів і режим активів клієнтів у разі банкрутства серед невирішених питань.
Консультація від 5 жовтня окреслила запит агентства щодо інформації про зловживання, криптоспецифічну відповідність і запропоновану підкатегорію реєстрації. Агентство заявляє, що подання будуть публічно оприлюднені.
SEC провадила окрему рамку пропозиції цінних паперів. Її пропозиція щодо Regulation Crypto Assets від 18 серпня створила б винятки для певних інвестиційних контрактів, що стосуються криптоактивів, зокрема одноразовий дозвіл до 5 мільйонів доларів протягом чотирьох років та інший, що дозволяє до 75 мільйонів доларів у кожному 12-місячному періоді.
Регулятор цінних паперів заявив, що обидва винятки вимагатимуть описового розкриття інформації. Емітенти, які використовують більший виняток, повинні будуть надавати фінансову звітність і відповідати постійним вимогам звітності.
Повідомлення з'явилося у Federal Register 13 жовтня. Його опублікований текст встановлює 14 грудня 2026 року як кінцевий термін для коментарів.
