Cboe Global Markets та S&P Dow Jones Indices продовжили свою ексклюзивну ліцензійну угоду на опціони S&P 500 до 2051 року, водночас визначивши токенізовані опціони як продукт, який вони можуть досліджувати разом.
Резюме
- 25-річне продовження зберігає за Cboe ексклюзивні права на пропонування опціонів на індекс S&P 500.
- Cboe повідомила про 970,6 млн контрактів на опціони SPX, проданих у 2025 році, що на 25% більше, ніж у 2024 році.
- Компанії визначили токенізовані опціони як можливу співпрацю, але не оголосили жодного продукту чи дати запуску.
- Переглянуті умови роялті набувають чинності з 2027 року, з очікуваним мінімальним впливом на зростання чистого доходу Cboe.
Cboe та S&P Dow Jones Indices оголосили про продовження 29 вересня, забезпечивши права оператора біржі на пропонування опціонів, прив’язаних до індексу S&P 500, відомих як опціони SPX. Компанії також назвали токенізовані опціонні контракти сферою можливої спільної роботи, не оголошуючи про подання заявки, торговий майданчик, схему розрахунків чи графік.
Для трейдерів, які використовують опціони SPX для відкриття позицій на американському фондовому ринку або управління ризиками, угода зберігає ліцензію на індекс за Cboe ще на 25 років. Для акціонерів Cboe вона продовжує комерційну домовленість, пов’язану з одним із найактивніших продуктів компанії.
Cboe зберігає свої права на опціони SPX до 2051 року
Партнерство Cboe з S&P Dow Jones Indices датується 1983 роком, коли почали торгуватися опціони SPX. За продовженою угодою Cboe зберігає ексклюзивну ліцензію на пропонування опціонів на основі індексу S&P 500 до 2051 року.
Продовження відбулося після рекордного року для продукту. За даними Cboe, обсяг опціонів SPX зріс на 25% у 2025 році до 970,6 млн контрактів. Середньоденний обсяг досяг 3,9 млн контрактів, що стало четвертим поспіль річним рекордом.
Головний виконавчий директор Cboe Крейг Донухью сказав, що угода забезпечує «впевненість і безперервність» для франшиз SPX та VIX компанії. Він також вказав на можливість розробки продуктів із використанням новітніх технологій, хоча оголошення не визначало комерційного плану для токенізованих опціонів.
Фінансові умови зміняться після поточного року. Cboe заявила, що умови роялті залишаються незмінними протягом 2026 року, тоді як переглянуті умови набувають чинності у 2027 році. Компанія очікує, що перегляд матиме лише мінімальний вплив на зростання її чистого доходу. Акції Cboe зросли на 6,6% на передринкових торгах після оголошення, згідно з ринковими звітами.
Продовження замінює набагато коротший залишковий горизонт ліцензії. У своєму річному звіті за 2025 рік Cboe заявила, що її існуюча домовленість діяла до 2033 року, з ексклюзивними правами на опціони на індекс S&P 500 до 2032 року. Нова угода продовжує ці права до 2051 року.
Токенізовані опціони залишаються можливим продуктом
Поряд із продовженням ліцензії Cboe та S&P Dow Jones Indices заявили, що можуть досліджувати токенізовані опціонні контракти. Жодна з компаній не описала, як такий контракт торгуватиметься чи розраховуватиметься, чи фіксуватиме блокчейн право власності або транзакції, або коли пропозиція може надійти до регуляторів.
Таким чином, токенізований контракт залишається окремим від опціонів SPX, доступних сьогодні. Оголошення створює простір для компаній працювати над цією ідеєю; воно не робить токенізований опціон SPX доступним для інвесторів.
Cboe вже додала ще один тип контракту, пов’язаного з S&P 500, до свого американського опціонного бізнесу. У червні, як раніше повідомляло crypto.news, компанія запустила бінарні опціони, прив’язані до індексу Mini-S&P 500, через Cboe Predicts. Контракти дозволяють трейдерам займати позицію «так чи ні» щодо того, де завершиться індекс, і торгуються як цінні папери-опціони в рамках існуючої структури для опціонів, зареєстрованих у США. Cboe не робила жодних таких продуктових чи регуляторних оголошень щодо токенізованих контрактів SPX.
Інші американські біржі будують системи токенізованих цінних паперів
У серпні материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі Intercontinental Exchange погодилася інвестувати в tZERO та ліцензувати її блокчейн-патенти. Компанії розробляють інфраструктуру для платформи токенізованих цінних паперів, пов’язаної з NYSE, включаючи системи цифрового трансфер-агента та брокера-дилера. Як повідомлялося у вересні, запланована платформа все ще потребує регуляторних схвалень, перш ніж вона зможе пропонувати цілодобову торгівлю та блокчейн-розрахунки.
Проєкт ICE стосується токенізованих цінних паперів, тоді як нововиявлена сфера зацікавленості Cboe стосується опціонних контрактів. Ця відмінність важлива для американських інвесторів, оскільки компанії описали різні продукти та досягли різних етапів: ICE і tZERO оголосили про угоди щодо інфраструктури, тоді як Cboe та S&P Dow Jones Indices повідомили лише про можливу сферу співпраці.
Наявні опціони Cboe на S&P 500 також дають їй іншу відправну точку. Компанія вже керує великим ринком контрактів, прив'язаних до цього бенчмарку, і забезпечила ліцензію на індекс ще на 25 років. У її оголошенні не зазначалося, чи використовуватиме якийсь майбутній токенізований контракт наявні торгові механізми SPX, чи вимагатиме окремої ринкової структури.
Пропозиція SEC стосується обліку цінних паперів
Американські регулятори вивчають використання блокчейну на ринках цінних паперів, хоча робота, про яку йшлося досі, не дозволяє токенізований опціонний контракт Cboe. 1 вересня Комісія з цінних паперів і бірж запропонувала оновити свої правила для трансфер-агентів, які ведуть офіційні записи про власність на цінні папери та обробляють зміни власності.
Запропонована реформа трансфер-агентів охоплює цифрові записи, кібербезпеку, безперервність бізнесу, зовнішніх постачальників технологій та захист цінних паперів і коштів клієнтів. Пропозиція ще не стала остаточним правилом. Її зосередженість на записах про власність також відрізняється від питань, які міг би порушити токенізований опціонний продукт щодо торгівлі контрактами та розрахунків.
Окремо SEC надала п'ять років умовного полегшення для кваліфікованих майданчиків для торгівлі токенізованими американськими акціями через дозволені системи. Як повідомлялося 17 вересня, майданчики-учасники повинні виконувати умови, що стосуються прав акціонерів, торгових лімітів, публічних смарт-контрактів і скоординованих зупинок торгів. Полегшення застосовується до прийнятних токенізованих акцій, а не до токенізованих опціонів, які Cboe та S&P Dow Jones Indices заявили, що можуть досліджувати.
