BitGo поставила за мету перетворити торгівлю, кредитування та розрахунки на основне джерело доходу для американського криптокастодіана, і генеральний директор Майк Белше 6 жовтня заявив, що зрештою хоче, щоб прайм-брокеридж становив увесь бізнес.
Резюме
- BitGo хоче, щоб прайм-брокеридж став її головним двигуном доходу, оскільки інституційні торгові послуги розширюються.
- Генеральний директор Майк Белше сказав, що зрештою хоче, щоб прайм-брокеридж генерував увесь дохід BitGo.
- У серпні BitGo придбала інституційний торговий бізнес NYDIG, додавши можливості з деривативів, виконання, фінансування та структурування.
- За даними BitGo, станом на вересень Go Network провела через Crossover Markets понад $2 млрд.
- Криптокомпанії дедалі частіше об’єднують кастодію, торгівлю, кредитування та розрахунки в єдині інституційні сервісні платформи по всьому світу.
Bloomberg повідомив із Сінгапуру, що Белше хоче, щоб BitGo заробляла на допомозі інституційним клієнтам торгувати та фінансувати свої цифрові активи, а не покладалася значною мірою на комісії, які стягуються просто за їх зберігання.
«Ми хотіли б, щоб це становило 100% нашого доходу», — сказав Белше про прайм-брокеридж. Цей коментар описує його довгострокову амбіцію, і BitGo не розкрила графік або офіційну ціль доходу для досягнення цього рівня.
Його міркування були так само прямі. «Ніхто не хоче платити за кастодію», — сказав Белше, оскільки компанія працює над використанням кастодії як точки входу для послуг, які генерують комісії, коли клієнти торгують, позичають, здійснюють розрахунки або керують заставою.
Останні фінансові звіти BitGo показують, що компанія вже рухається в цьому напрямку. Її відносини з кастодії та гаманцями все ще забезпечують основу платформи, але в серпні керівництво заявило, що його пріоритетом є перетворення більшої частини цих відносин на регулярний дохід від кількох продуктів.
BitGo хоче, щоб клієнти кастодії використовували більше послуг
Прайм-брокеридж об’єднує кілька послуг, які зазвичай використовуються великими торговими фірмами, в одних відносинах. У випадку BitGo пропозиція включає виконання торгів, фінансування, управління заставою та розрахунки, тоді як активи клієнтів можуть залишатися в регульованій кастодії.
Модель дає BitGo більше способів заробляти на клієнтах, які вже використовують її для зберігання цифрових активів. Фонд, який зберігає Bitcoin у компанії, наприклад, може отримати доступ до торгової ліквідності, позичити під прийнятну заставу або здійснити розрахунки за торгами, не переміщуючи спочатку свої активи на біржу.
BitGo Prime знаходиться на стороні торгівлі та фінансування системи. Go Network займається рухом капіталу та розрахунками. Її послуга «поставка проти платежу» розроблена так, щоб актив і платіж розраховувалися разом, тоді як позабіржові розрахунки дозволяють установам торгувати на підтримуваних майданчиках, при цьому активи все ще зберігаються в регульованому кастодіані BitGo.
Компанія будувала ці зв’язки протягом усього 2026 року. 30 вересня BitGo розширила свою угоду про позабіржові розрахунки з OKX за межі США, дозволивши відповідним міжнародним установам отримати доступ до ліквідності OKX, тоді як підтримувана застава залишається в сегрегованій кастодії в BitGo Singapore.
Подібна структура вже діє в США. Як раніше повідомляло crypto.news, Gate US приєдналася до мережі позабіржових розрахунків BitGo у липні, дозволивши інституційним трейдерам використовувати біржу, тоді як їхні активи залишалися в BitGo Bank & Trust.
Торгівля зростає, але заголовний дохід BitGo потребує контексту
Фінансова звітність BitGo показує, чому торгівля перебуває в центрі плану.
За другий квартал 2026 року компанія повідомила про загальний дохід у розмірі 4,33 мільярда доларів, що на 79,6% більше, ніж роком раніше. Продажі цифрових активів становили майже 4,20 мільярда доларів із цієї суми.
Цю цифру не слід розуміти як 4,2 мільярда доларів торгового прибутку. BitGo обліковує більшість спотових продажів цифрових активів на валовій основі, тобто вартість проданих активів відображається як дохід, тоді як витрати на придбання цих активів відображаються окремо.
Прямі витрати на продаж цифрових активів за квартал сягнули приблизно 4,19 мільярда доларів. BitGo заявила, що ця діяльність дала маржу близько 7,1 мільйона доларів, або 17 базисних пунктів, порівняно з 32 базисними пунктами в першому кварталі.
Деривативи обліковуються інакше, дохід за ними відображається на нетто-основі. Компанія заявила, що зміни між спотовою та деривативною діяльністю можуть спричиняти коливання заголовного доходу, не даючи простої картини економіки, яку генерує кожна угода.
Тим часом підписки та послуги принесли 27,5 мільйона доларів у другому кварталі, що на 8,5% більше, ніж роком раніше. BitGo пов’язала це зростання зі збільшенням клієнтської бази та вищою активністю, а її подання до SEC визначило активніше кредитування як чинник зростання підписок і послуг за шість місяців.
На кінець червня платформа мала 5 833 клієнти, що на 26,2% більше рік до року, з активами на платформі на суму 65,2 мільярда доларів. Нормалізований показник активів на платформі BitGo зріс на 31,4% після коригування порівняння на зміни цін цифрових активів.
Угода з NYDIG додає більше інструментів для торгівлі та кредитування
BitGo прискорила розбудову в серпні, коли придбала інституційний торговий бізнес NYDIG та пов’язані з ним активи.
Завершена транзакція додала до платформи BitGo додаткові можливості з деривативів, фінансування та інституційного виконання. Фінансові умови публічно не розголошувалися.
Як повідомляло crypto.news, придбаний підрозділ охоплював деривативи, структуровані продукти, фінансування та послуги з виконання, а близько 30 співробітників NYDIG приєдналися до BitGo разом з інституційними клієнтськими відносинами.
Менш ніж за три тижні потому BitGo та Crossover Markets заявили, що клієнти перевищили 2 мільярди доларів сукупного номінального обсягу, виконаного через майданчик CROSSx від Crossover та клірингово врегульованого через Go Network.
Ця домовленість відокремлює виконання від зберігання. Crossover надає торговий майданчик, тоді як BitGo забезпечує кредит, зберігання, кліринг і розрахунки. Таким чином клієнти можуть торгувати через CROSSx і розраховуватися через Go Network, замість того щоб розміщувати весь торговий баланс на майданчику виконання.
BitGo Prime розширила свою мережу ліквідності раніше в липні, додавши Virtu Financial. BitGo заявила, що інституційні клієнти зможуть отримати доступ до ціноутворення Virtu поряд з іншими постачальниками ліквідності, тоді як активи залишатимуться в BitGo Bank & Trust або BitGo Europe протягом усього процесу торгівлі та розрахунків.
Регульований рівень зберігання залишається центральним для цієї схеми. BitGo отримала схвалення OCC у грудні 2025 року на перетворення своєї трастової компанії з Південної Дакоти на BitGo Bank & Trust, National Association, надавши цьому підрозділу федеральну ліцензію національного трастового банку.
Потім BitGo розмістила свої акції класу A на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером BTGO 22 січня. Подання до SEC показують, що компанія продала 11,03 мільйона акцій по 18 доларів кожна, отримавши 198,5 мільйона доларів валового надходження та приблизно 174 мільйони доларів після знижок андеррайтерів і витрат.
Криптокомпанії виходять за межі бізнес-моделей з однією послугою
Стратегія BitGo вписується в тенденцію, що розвивається серед інституційних криптобізнесів, де компанії, які колись спеціалізувалися на одній послузі, тепер об'єднують кастодіальне зберігання, виконання операцій, кредитування, розрахунки та платежі в межах пов'язаних платформ.
Ripple пішла схожим шляхом після придбання Hidden Road за 1,25 мільярда доларів, яке стало Ripple Prime. У відповідній публікації crypto.news цю послугу описали як інституційну платформу, що охоплює фінансування, кліринг і торгівлю цифровими активами та на традиційних ринках.
Позабіржові розрахунки стають ще однією частиною цієї моделі. Binance і Anchorage Digital побудували структуру, яка дозволяє інституційним трейдерам отримувати доступ до ліквідності біржі, тоді як прийнятна застава залишається в регульованого кастодіана, як раніше повідомляло crypto.news.
Така схема відокремлює кастодіальне зберігання від виконання торгів, зменшуючи обсяг капіталу, який потрібно тримати безпосередньо на біржі, тоді як трейдер і далі може користуватися її ліквідністю.
Інституційне кредитування зростає поряд із розрахунковими та торговими послугами. FalconX розширила угоди про забезпечене кредитування з Ethena, включно з кредитною лінією на 1 мільярд доларів, оголошеною в серпні. Як повідомляло crypto.news, ця програма використовує активи, що забезпечують USDe, для підтримки надзабезпечених інституційних позик.
Традиційні фінансові компанії йдуть схожим шляхом. Standard Chartered поєднала послуги кастодіального зберігання цифрових активів і спотової торгівлі, одночасно працюючи над інфраструктурою прайм-брокерства, згідно з відповідною публікацією crypto.news.
Для BitGo стейблкоїни є ще одним джерелом доходу поза базовим кастодіальним зберіганням. Stablecoin-as-a-Service приніс 38,8 мільйона доларів доходу за другий квартал, що на 148% більше в річному вимірі, хоча 35,7 мільйона доларів виплачено як комісії спонсорам стейблкоїнів. Керівництво заявило, що вищі залишки резервів і нові програми підтримали цей бізнес.
Власний звіт компанії за другий квартал описує кастодіальні та гаманцеві відносини як основу платформи, прагнучи водночас перетворити більше клієнтів на користувачів кількох послуг.
Коментар Белше від 6 жовтня про «100%» прайм-брокерство йде значно далі, ніж офіційні фінансові розкриття BitGo. Компанія не оголошувала, коли прайм-брокерство могло б стати її найбільшим джерелом доходу, а тим більше єдиним, і її задекларовані напрями бізнесу досі включають стейкінг, підписки, інфраструктуру стейблкоїнів, процентний дохід і продаж цифрових активів.
