Компанії з біткоїн-казначействами накопичили 1,3 мільйона BTC у 180 публічних фірмах, і Bitfinex ставить під сумнів, чи попит інвесторів на привілейовані акції зі знижкою може послабити фінансування подальших покупок.
Резюме
- Strategy володіє 848 517 BTC, що становить приблизно дві третини від загальної кількості корпоративних активів, наведеної Bitfinex.
- STRC закрилася на рівні $99,34 29 жовтня, трохи нижче заявленої вартості $100.
- Strive придбала 6 182 BTC протягом 17–23 жовтня, довівши свої активи до 43 000 BTC.
- Затверджені Strategy зміни щодо дивідендів включають щоденні дати обліку, причому виплати за вихідні групуються згідно з правилами розрахунків.
Аналіз Bitfinex від 30 жовтня досліджує, як Strategy і Strive використовують привілейовані акції для фінансування покупок біткоїна, намагаючись водночас зберегти привабливість цих цінних паперів для інвесторів, орієнтованих на дохід.
Біржа посилається на дані галузевого трекера SatsIntel про 180 публічних власників біткоїна, сукупні активи яких становлять приблизно 6,2% від остаточних 21 мільйона біткоїнів. Strategy володіє 848 517 монетами, що робить її казначейство значно більшим, ніж у інших публічних покупців.
Головне занепокоєння стосується зв'язку між цінами привілейованих акцій і продовженням залучення коштів. Згідно з аналізом, знижки, яких вимагають інвестори, можуть перервати цикл фінансування і залишити компанії під тиском необхідності продавати біткоїн для виплати дивідендів.
Strategy прагне стабільнішої торгівлі STRC через щоденні дивіденди
Акціонери Strategy затвердили поправки, що дозволяють щоденні дивіденди, на позачергових зборах 28 жовтня, згідно з формою 8-K компанії.
У документі встановлено 1 листопада як дату набрання чинності нового графіка STRC, за умови подання та набрання чинності зміненими сертифікатами. STRF, STRK і STRD мають перейти на новий графік 1 січня 2027 року.
Bitfinex повідомляє, що STRC закрилася на рівні $99,34 29 жовтня. Цінний папір падав до $71,25 у червні та торгувався в діапазоні $90 з серпня, залишаючись нижче заявленої вартості $100 з травня.
Strategy очікує, що частіші виплати зменшать коливання ціни, пов'язані з датами дивідендів. У коментарях, відтворених Bitfinex, генеральний директор Фонг Ле заявив, що STRC раніше зазнавала падіння приблизно на 49 базисних пунктів близько щомісячної дати екс-дивіденду. Після того як виплати стали двічі на місяць, відповідне падіння становило близько 36 базисних пунктів.
Ле сказав, що перехід до щоденних виплат може ще більше знизити волатильність. Зміна стосується термінів виплати, не збільшуючи саму суму дивідендів, згідно з поясненням біржі.
Strive поєднує привілейовані акції з новими покупками біткоїна
Strive розпочала щоденні виплати за своїми привілейованими акціями SATA 16 червня, згідно з Bitfinex, що поставило казначейську компанію з Далласа попереду Strategy за частотою дивідендів.
У звіті SATA описується як старший привілейований цінний папір із змінним дивідендом, що тоді становив 13%, і цільовою вартістю $100. Її молодший привілейований папір SATS має фіксований річний дивіденд 15%.
У разі ліквідації кредитори мають перевагу перед привілейованими акціонерами. Bitfinex пояснює, що власники SATA мають перевагу перед власниками SATS, тоді як звичайні акціонери стоять позаду обох класів привілейованих акцій.
Strive продала 7 мільйонів акцій SATS по $90 кожна у жовтні, залучивши приблизно $630 мільйонів, йдеться в аналізі. Хоча кожна акція має номінальну вартість $100 і річний дивіденд $15, ціна розміщення була нижчою за цю номінальну вартість.
У звіті розрізняють знижку при первинному розміщенні та ознаки фінансових труднощів, зазначаючи, що Strategy також спочатку запустила STRC по $90.
Подання до SEC Strive від 26 жовтня фіксує покупку 6 182 BTC між 17 і 23 жовтня за середньою ціною $82 732, включаючи комісії та витрати. Її активи зросли з 36 818 BTC до 43 000 BTC.
Те саме подання показує грошові кошти та їх еквіваленти в розмірі $504,4 мільйона станом на 23 жовтня, порівняно з $317,5 мільйона тижнем раніше. Strive володіла 505 000 акцій STRC вартістю приблизно $50,2 мільйона.
Щоденні дивіденди все ще підпорядковуються правилам розрахунків Nasdaq
Подання Strategy забезпечує практичне розмежування для американських інвесторів між датами обліку щоденних дивідендів і датами, коли грошові кошти надходять на їхні рахунки.
Запропонований графік встановлює дату обліку на кожен календарний день, включаючи вихідні та святкові дні. Однак для акцій, кліринг яких здійснюється через Depository Trust Company, дати обліку, що припадають на неробочі дні, вважаються такими, що настають у попередній прийнятний день.
Strategy наводить приклад дивідендів за п’ятницю, 6 листопада, по неділю, 8 листопада. Усі три матимуть спільну дату обліку та дату ex-dividend у п’ятницю, а виплата буде згрупована на понеділок, 9 листопада.
За циклу розрахунків T+1 Strategy очікує, що особа, яка купує в ту п’ятницю, пропустить усі три дивіденди, тоді як особа, яка продає того дня, збереже право на них.
У поданні зазначено, що режим може відрізнятися для акцій, кліринг яких здійснюється поза DTC, торгується на інших майданчиках або утримується через брокерів з іншими процедурами.
