Щотижневий огляд глобальних платежів | 2026W43 | 19–23 жовтня 2026 року
Автор / Редактор: WANG TAI
1. Головні події тижня
Головна тема цього тижня — «офіційні валюти в блокчейні» перейшли від пілотних проєктів до правил і продуктів: Управління контролера грошового обігу США опублікувало остаточні правила для Закону GENIUS, HSBC запустив перший роздрібний ліцензований стейблкоїн у гонконзьких доларах у Гонконзі, Банк Таїланду опублікував свою нормативну базу для ліцензування стейблкоїнів у тайських батах, а Народний банк Китаю перетворив цифровий юань на відкриту інфраструктуру смарт-контрактів. Права на емісію концентруються навколо ліцензованих банків і центральних банків, тоді як позиція платіжних компаній зміщується до розповсюдження, приймання та відповідності вимогам.
Перший сигнал — правила впроваджуються швидше, ніж очікувалося. Остаточні правила, опубліковані 21 жовтня, набувають чинності 18 січня 2027 року: резерви один до одного, погашення протягом двох робочих днів, а програми винагород оцінюються в кожному окремому випадку. Звід правил для американських емітентів тепер сформовано, хоча вікно подання заявок ще не відкрито.
Другий сигнал — банки стають роздрібною точкою входу для стейблкоїнів. 23 жовтня RedCoin від HSBC запущено на PayMe, що охоплює понад 3,3 мільйона користувачів; 19 жовтня JPMorgan розмістив JPM Coin у головній мережі Ethereum, відкритій лише для схвалених установ. План Таїланду, тим часом, передбачає обмежену кількість емітентів і постачальників послуг гаманців, ліцензованих поетапно. Емісія — це клуб; розповсюдження залежить від ліцензій.
Третій сигнал — карткові мережі та процесингові компанії позиціонують себе на рівнях відповідності вимогам і приймання. 19 жовтня Mastercard запустила продукт аналізу ризиків стейблкоїнів, спершу в Північній Америці; того ж дня Euronet і Fireblocks запропонували рішення для карток із поповненням через стейблкоїни під білою маркою на своїй платформі емісії. Варіанти процесингу для емітентів зростають.
Ключові дані
| Показник | Дані | Рік до року / Місяць до місяця | Примітки |
|---|---|---|---|
| Місячний обсяг транзакцій цифрового юаня | Приблизно 1,87 трлн юанів, вересень 2026 року | +123% рік до року | Оприлюднено на Щорічній конференції з цифрового юаня НБК; 99,67 млн транзакцій того ж місяця |
| Обсяг білінгового бізнесу American Express | 454 млрд доларів США, III квартал 2026 року | +8% рік до року | Квартальний звіт American Express; зростання в першому півріччі становило 9% |
| Скоригований обсяг он-чейн переказів стейблкоїнів | 891 млрд доларів США, III квартал 2026 року | — | Дослідження на замовлення Coinbase, без урахування переказів між кінцевими користувачами; I квартал 2023 року — 216 млрд доларів США |
2. Ключові події
| № | Подія | Сфера | Вплив | Пов'язані сторони |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 21 жовтня: Управління контролера грошового обігу США оприлюднило остаточні правила GENIUS Act, що набирають чинності 18 січня 2027 року; вікно подання заявок буде оголошено окремо. | Регулювання / США | Витрати на емісію зафіксовано: резерви один до одного, погашення протягом двох робочих днів і розгляд винагород у кожному окремому випадку. Шлях для іноземних емітентів визначено, але він усе ще очікує на супровідні правила від Міністерства фінансів. | Емітенти стейблкоїнів, банки-кастодіани, біржі та гаманці |
| 2 | 20 жовтня: Управління з питань конкуренції та ринків Великої Британії розпочало консультацію щодо примусу Apple до відкриття NFC в iPhone, яка завершиться 17 листопада. | Регулювання / Велика Британія | Сторонні гаманці зможуть безпосередньо використовувати безконтактні платежі iPhone, а комісії мають бути значно нижчими за поточний рівень; зміняться як точка входу, так і витрати для емітентів. | Емітенти, цифрові гаманці, еквайєри |
| 3 | 19 жовтня: Банк Таїланду відкрив публічну консультацію щодо регуляторних принципів для стейблкоїнів, прив'язаних до тайського бата, яка завершиться 17 листопада. | Регулювання / Таїланд | Емітенти та постачальники гаманцевих послуг ліцензуються окремо; резерви спочатку можуть складатися лише з банківських депозитів і можуть не приносити відсотків. Шляхом входу до Таїланду є ліцензія на гаманець. | Емітенти стейблкоїнів, постачальники гаманців і послуг введення/виведення коштів |
| 4 | 23 жовтня: Гонконзький стейблкоїн RedCoin від HSBC запущено на PayMe, що охоплює понад 3,3 млн користувачів і 100 000 продавців. | Криптовалюти / Гонконг | Роздрібні стейблкоїни проходять через власні гаманці банків, тож точка входу для клієнтів перебуває в руках банку; для приймання продавцями не потрібен новий інтерфейс. | Гонконзькі банки, еквайєри та продавці, емітенти стейблкоїнів |
| 5 | 21 жовтня: НБК оприлюднив інтегровану інфраструктуру цифрового юаня DCEPS і рамкову архітектуру екосистеми смарт-контрактів, розширивши коло операційних установ до 30. | Традиційні платежі / Материковий Китай | Цифровий юань стає програмованим розрахунковим рівнем, на якому побудовано транскордонну платформу «ShuBiDa»; змінюються розрахункові шляхи для зберігання передоплачених коштів і фінансування ланцюгів постачання. | Комерційні банки, платіжні установи, постачальники послуг транскордонних розрахунків |
| 6 | 20 жовтня: Материнська компанія GCash Mynt вийшла на Філіппінську фондову біржу, залучивши 60,9 млрд філіппінських песо за ринкової вартості 441,5 млрд філіппінських песо. | Капітал / Філіппіни | Перший публічно оцінений гаманець у Південно-Східній Азії, близько 40 млн активних користувачів на місяць відповідають приблизно 7 млрд доларів США; доступно більше фінансування для виходу в заощадження та кредитування. | Гаманці Південно-Східної Азії, банки, інвестиційні установи |
3. Аналіз впливу
Традиційні платежі
Велика Британія вимагає від Apple відкрити безконтактні платежі iPhone і суттєво знизити комісії. Наразі Apple Pay стягує з емітентів близько 0,15% за кредитними транзакціями; щойно ця вартість знизиться, переговорні відносини між емітентами та гаманцями буде переглянуто. Протягом шести місяців після відкриття ринку в ЄС Vipps, PayPal, Klarna та інші запустили власні NFC-гаманці, і Велика Британія, ймовірно, повторить цей шлях; емітенти мають вирішити, чи робити власні застосунки типовою точкою входу.
Оновлення цифрового юаня змінює те, кому належить розрахунковий рівень. Із розширенням кола операційних установ до 30 і відкриттям смарт-контрактів для зовнішніх користувачів зберігання передоплачених коштів, виплата заробітної плати та фінансування ланцюгів постачання можуть автоматично розраховуватися за умовами безпосередньо в системі центрального банку. Посередницький дохід платіжних установ у цих сценаріях буде стиснуто, але роль доступу та операцій зі сценаріями все ще потребує людей.
Криптоплатежі
Остаточні правила жорстко закріплюють три витрати емітента: резерви один до одного з обмеженою структурою, погашення протягом двох робочих днів і розгляд винагород у кожному окремому випадку. Для ліцензованих банків це контрольний список, якого вони можуть дотримуватися; для емітентів і бірж, які покладаються на ребейти для залучення користувачів, минулі проєкти не мають безпечної гавані. Правила набирають чинності в січні 2027 року, і бюджети на продукт і комплаєнс необхідно закласти цього кварталу.
RedCoin і JPM Coin були запущені одного й того ж тижня, що демонструє: банківські стейблкоїни мають два маршрути розповсюдження — власні роздрібні гаманці, де клієнти та продавці не залишають банк; або розрахунки в публічному ланцюжку, відкриті лише для схвалених установ. За обома маршрутами право власності клієнта залишається за банком. Те, що можуть робити сторонні гаманці та платіжні компанії, — це приймання платежів, введення/виведення коштів та комплаєнс, і ліцензійна система Таїланду вписала це в систему.
4. Рекомендовані дії
| Цільова аудиторія | Рекомендована дія | Показники для спостереження |
|---|---|---|
| Британські емітенти та цифрові гаманці | З 17 листопада як крайнім терміном розрахуйте витрати на розробку та вигоди від міграції клієнтів для підключення власних застосунків до NFC iPhone та вирішіть, чи подавати коментарі та запускати власні гаманці проти поточних комісій Apple Pay | Терміни остаточного рішення CMA; новий графік комісій Apple; частка транзакцій через власні NFC-гаманці в ЄС |
| Банки та платіжні установи з розрахунковим бізнесом у материковому Китаї | Порівняйте з вісьмома основними послугами цифрового юаня DCEPS, перевірте, чи можуть мігрувати інтерфейси для передплатного зберігання, виплати заробітної плати та фінансування ланцюгів постачання, та оцініть умови доступу до «ShuBiDa» | Перелік операційних установ; кількість закордонних установ, підключених до ShuBiDa; обсяг транзакцій за смарт-контрактами за сценаріями |
| Емітенти та дистриб'ютори стейблкоїнів, орієнтовані на ринок США | Пройдіть остаточні правила пункт за пунктом щодо структури резервів, термінів погашення та програм винагород, перекласифікуйте програми знижок за критерієм «чи виплачуються відсотки виключно за володіння», та підготуйте матеріали заявки за Частиною 15 | Оголошення вікна подання заявок; остаточні правила Розділу 3 Міністерства фінансів; супутні правила ФРС та FDIC |
| Оператори гаманців, введення/виведення коштів та карткових програм у Південно-Східній Азії та Гонконгу | Подайте коментарі щодо плану Таїланду до 17 листопада, уточніть обрання маршруту ліцензії постачальника послуг гаманця; оцініть, як приймати RedCoin через торговельну мережу PayMe | Квоти та умови першого раунду ліцензій на гаманці в Таїланді; обіг RedCoin та дані продавців; терміни другої ліцензії на емісію в Гонконгу |
5. Що спостерігати наступного тижня
Охоплює 24–30 жовтня 2026 року.
| Пункт | Час | Метод перевірки | Значення |
|---|---|---|---|
| Квартальні звіти Visa, Mastercard та Coinbase | Visa — 27 жовтня; Mastercard та Coinbase — 29 жовтня, підтверджено | Сторінки зв'язків з інвесторами трьох компаній | Зростання American Express сповільнилося з 9% до 8%; слідкуйте, чи обсяги платежів карткових мереж зберігають темпи, та стандарти розкриття інформації для карткових програм зі стейблкоїнами |
| Набуття чинності 12 постачальниками первинної ліквідності офшорного юаня в Гонконгу зі збільшенням квот репо до 22 млрд юанів | 27 жовтня, підтверджено | Прес-реліз та перелік HKMA | Оновлення ліквідності для хабу транскордонних розрахунків у юанях, що впливає на вартість фінансування для транскордонних платіжних ланок та транскордонного бізнесу цифрового юаня |
| Кінцеві терміни консультацій, включно з методологією штрафів MiCA Європейського банківського органу | 26 жовтня, підтверджено | Сторінка консультацій EBA | Визначає масштаб витрат на порушення для емітентів стейблкоїнів ЄС та пов'язується з прямим наглядом за USDC з 12 листопада |
6. Поглиблене спостереження | Після того, як банки випускають власні стейблкоїни, яка позиція залишається для платіжних компаній?
Докази цього тижня
23 жовтня RedCoin від HSBC запущено на PayMe, де емісія, гаманець, торговельна мережа та зберігання — все в системі HSBC; резерви — готівка, що розкривається щодня; вони не захищені схемою захисту депозитів, а погашення один-до-одного гарантується емітентом. 19 жовтня JPMorgan розмістив депозитні токени JPM Coin в основній мережі Ethereum, що працює на публічному ланцюжку, але відкритий лише для схвалених установ; його платформа Kinexys сукупно обробила понад 4 трлн доларів США, що є загальним показником платформи, а не показником саме JPM Coin. Того ж дня план Банку Таїланду розділив емітентів і постачальників послуг гаманців на два типи ліцензій: обмежена кількість емітентів та постачальники послуг гаманців, що подають заявки раундами без обмеження кількості.
Як рухаються гроші, хто стягує комісії
У ланцюжку RedCoin користувачі обмінюють депозити в гонконгських доларах на стейблкоїни, кошти переходять з депозитних рахунків на резервні рахунки, а гаманець, приймання платежів та зберігання — все в одному банку; банк отримує не комісії, а клієнтські відносини та права управління резервами. У ланцюжку JPM Coin інституційні клієнти конвертують депозити в токени на ланцюжку, розраховуються токенізованими активами в публічному ланцюжку, а потім конвертують назад у депозити; банк стягує комісії за інституційні послуги, а публічний ланцюжок є лише майданчиком для розрахунків. В обох ланцюжках право власності клієнта ніколи не залишає банк.
| Етап | Форма коштів | Право власності клієнта | Комісії та ризики |
|---|---|---|---|
| Випуск і резерви | Депозити, конвертовані в стейблкоїни, резерви утримуються у вигляді готівки або депозитів | Банк-емітент | Емітент несе ризики погашення та резервів, а також отримує дохід від резервів або сервісні комісії |
| Роздрібний гаманець | Баланс стейблкоїнів | Власний гаманець банку-емітента | Постачальник гаманця контролює дані користувачів і бюджети стимулювання, без захисту депозитів |
| Приймання торговцями | Стейблкоїни, конвертовані в кошти на рахунку торговця | Банківська мережа торговців або сторонній еквайєр | Еквайєр стягує комісію за приймання та несе ризики розрахунків і шахрайства |
| Інституційні розрахунки | Депозитні токени обертаються в публічному ланцюжку | Інституційні клієнти, схвалені банком-емітентом | Банк стягує сервісні комісії, а публічний ланцюжок не несе відносин з клієнтами |
Що це означає для обох сторін
Для традиційних платіжних установ банківські стейблкоїни не змінюють основ приймання торговцями; торговці, як і раніше, потребують еквайрингу, звірки та врегулювання спорів. Повторне використання RedCoin мережі торговців PayMe показує саме те, що рівень приймання не потрібно перебудовувати; але оскільки банки переводять і гаманці, і приймання всередину, стороннім еквайєрам залишається лише простір для обслуговування на стороні торговців. Для криптоплатіжних компаній план Таїланду є найпрямішим сигналом: ліцензії на випуск не будуть відкриті для більшості компаній; чого можна прагнути — це ліцензії на гаманці, канали on-ramp та off-ramp і послуги з комплаєнсу. Продукт Mastercard зі стаблекоїнної розвідки ризиків, запущений цього тижня, також змагається за цю позицію.
Яких доказів ще бракує
Обсяг транзакцій торговців RedCoin за перший тиждень, рівень активації та середній баланс ще не оприлюднені; поетапне відкриття гаманців означає, що перша партія цифр не відображає сталого стану. Незалежний обсяг транзакцій JPM Coin в Ethereum не опубліковано. Кількість і умови першого раунду ліцензій на гаманці в Таїланді очікують остаточних правил, а графік другого емітента в Гонконзі також неясний.
Як перевірити
Зверніть увагу на три набори даних: чи продовжує зростати обіг, розкритий емітентом, після завершення стимулів запуску; чи з'являється на стороні торговців незалежний стандарт звірки для розрахунків стейблкоїнами; і чи підключаються сторонні гаманці або еквайєри, відмінні від емітента, до того самого стейблкоїна. HSBC зобов'язався щоденно розкривати інформацію щодо перших двох пунктів; третій можна спостерігати лише після видачі першого раунду ліцензій на гаманці в Таїланді.
7. Глобальні події
Сінгапур: 23 жовтня Грошово-кредитне управління Сінгапуру оголосило, що центральні банки Малайзії та Таїланду приєдналися до проєкту транскордонних розрахунків у цифровій валюті BLOOM, а також приєдналися дев'ять установ, зокрема Visa, Mastercard, Airwallex, Nium і Ripple.
Південна Корея: 23 жовтня Банк Кореї заявив, що протягом року запропонує план внесення змін до Закону про валютні операції, щоб поставити стейблкоїни як інструменти транскордонних платежів під регулювання.
Японія: 21 жовтня JPYC, SBJ Bank і LINE NEXT підписали меморандум для перевірки використання JPYC як засобу поповнення між банківськими рахунками та цифровими гаманцями.
Європа: 20 жовтня Checkout.com запустив офлайн-платежі у Великій Британії та Європейській економічній зоні; того ж дня збій Google Cloud у Лондоні порушив карткові платежі в Revolut, Lloyds і HSBC на кілька годин.
ОАЕ: 22 жовтня Ziina отримала ліцензію центрального банку на роздрібні платіжні послуги третьої категорії, що охоплює еквайринг торговців і внутрішні перекази.
Цю статтю укладено з публічних звітів і оголошень установ; аналіз і рекомендації є думкою редакційної команди.
