Kakaopay Securities заключила партнёрство с Dinari, чтобы проверить, можно ли токенизировать акции, котирующиеся в Корее, и распространять их среди соответствующих требованиям инвесторов за пределами Южной Кореи, в том числе через каналы в Соединённых Штатах.
Резюме
- Kakaopay Securities и Dinari проверят токенизацию корейских акций для возможного международного распространения через партнёров.
- Модель dShares от Dinari обеспечивает каждому токену однозначное соответствие базовой ценной бумаге, хранящейся через регулируемое кастодиальное обслуживание.
- Компании планируют в этом году создать совместную рабочую группу для изучения процессов выпуска и погашения.
- В настоящее время Dinari предоставляет 724 токенизированные американские акции и ETF соответствующим требованиям инвесторам в нескольких юрисдикциях.
- Рамочная система токенизированных ценных бумаг Южной Кореи должна начать действовать по всей стране в феврале 2027 года.
Dinari объявила 29 сентября, что компании разработают основу для привлечения базовых корейских акций, проведут проверку концепции токенизации и сформируют совместную рабочую группу для изучения операционных, технических и регуляторных требований к международному распространению. В рамках партнёрства пока не было токенизировано ни одной корейской акции.
Компании планируют изучить модель dShares от Dinari, в рамках которой каждый токен обеспечивается один к одному соответствующей базовой ценной бумагой, хранящейся через кастодиальную структуру. Dinari утверждает, что модель разработана для сохранения применимых прав, связанных с акциями, включая дивиденды и голосование.
Потенциальное распространение будет использовать существующую сеть партнёров Dinari в США и других рынках при условии соблюдения регуляторных и операционных требований. Ни одна из компаний не назвала, какие корейские акции могут войти в проверку концепции, и не указала дату начала международной торговли.
Kakaopay Securities начнёт с пробной токенизации
Первый этап сосредоточен на получении акций, котирующихся в Корее, и проверке того, как их можно представить через токен-инфраструктуру Dinari. Планируемая работа охватывает как создание токенов против базовых акций, так и их погашение, когда инвесторы закрывают позиции.
Исполнительный вице-президент Kakaopay Securities Инён Чон заявила, что компания хочет разработать конкретную основу для распространения корейских акций на международном уровне. Она сказала, что процесс начнётся с привлечения котирующихся акций и перейдёт к проверке концепции токенизации, пока партнёры будут оценивать техническую осуществимость.
Генеральный директор Dinari Гейб Отте заявил, что доступ к корейским публичным компаниям остаётся ограниченным для многих инвесторов за пределами страны. Существующий зарубежный доступ часто зависит от таких инструментов, как депозитарные расписки, которые доступны лишь для части корейских компаний, прошедших листинг.
Компании планируют создать свою совместную рабочую группу позднее в 2026 году. Её работа охватит выпуск и погашение токенов, сверку между цифровыми токенами и базовыми ценными бумагами, права акционеров и инфраструктуру, необходимую для распространения продуктов через партнёров Dinari.
Ни график запуска, ни список подходящих акций, ни целевой объём транзакций не были раскрыты. В объявлении описывается предлагаемая структура распространения, а не одобренное предложение токенизированных корейских акций в США.
Dinari может распространить свою модель dShares на корейские акции
Dinari уже использует dShares для предоставления доступа на основе блокчейна к акциям и биржевым инвестиционным фондам, котирующимся в США. Согласно её объявлению от 29 сентября, текущий набор продуктов компании включает 724 токенизированные американские акции и ETF для соответствующих требованиям пользователей в Соединённых Штатах и более чем 85 юрисдикциях.
Как ранее сообщал crypto.news, Dinari открыла торговлю токенизированными акциями S&P 500 для соответствующих требованиям американских инвесторов в августе, позволив пользователям покупать блокчейн-версии американских акций через кошельки для самостоятельного хранения, пополняемые USDC. Согласно Dinari, каждая dShare обеспечена один к одному базовой ценной бумагой.
Американская регуляторная структура Dinari включает Dinari Securities LLC. Документ, поданный в SEC, показывает, что эта дочерняя компания была одобрена в качестве брокера-дилера, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам 20 июня 2025 года, и стала членом FINRA. На конец 2025 года эта организация еще не открыла клиентские счета.
Впоследствии Dinari запустила свою американскую службу токенизированных акций в 2026 году. Компания заявила в августе, что соответствующие требованиям инвесторы смогут получить доступ ко всем 724 токенизированным акциям и ETF через ее инфраструктуру, включая компании из S&P 500.
Отдельная интеграция в сентябре привнесла эти продукты в Bitcoin.com для соответствующих требованиям американских пользователей. Dinari сообщила, что сервис использует ее инфраструктуру для предоставления доступа к dShares внутри экосистемы Bitcoin.com.
Соглашение с Kakaopay применило бы ту же общую концепцию кастодиального хранения один к одному к ценным бумагам, котирующимся в Южной Корее, хотя компаниям еще предстоит определить, как будут применяться корейские рыночные правила, механизмы кастодиального хранения и требования к трансграничному распределению.
Корейские акции сталкиваются с отдельным регуляторным путем
Южная Корея готовит собственную правовую структуру для токенизированных ценных бумаг. Как сообщал crypto.news, Южная Корея планирует начать развертывание рынка токенизированных ценных бумаг в феврале 2027 года в рамках поправок, признающих распределенные реестры разрешенными реестрами ценных бумаг.
Ожидается, что первый этап охватит отдельные частные пулы денежного рынка, институциональные облигации, некоторые некотируемые акции и публично предлагаемые ценные бумаги с дробным инвестированием. Последующие этапы предназначены для распространения токенизации на дополнительные ценные бумаги до внедрения блокчейн-инфраструктуры платежей.
Kakaopay Securities уже изучала зарубежный доступ к корейским акциям через другой путь. В июле брокерская компания объявила о партнерстве с котирующейся в США Siebert Financial, призванном предоставить американским розничным инвесторам более широкий доступ к корейским акциям.
В рамках того более раннего проекта Siebert изучала структуру токенизации, которая могла бы поддерживать круглосуточную торговлю в рамках американского регуляторного поля. Kakaopay Securities тогда заявила, что бизнес-модель и график запуска еще не были окончательно определены и остаются предметом юридических проверок и требований по защите инвесторов.
Партнерство с Dinari создает отдельное направление работы по токенизации, построенное вокруг инфраструктуры dShares. Компании не сообщили, заменит ли проект Dinari инициативу Siebert, объединится ли с ней или будет работать отдельно.
Инфраструктура токенизированных американских акций все еще развивается
Расширение Dinari происходит в то время, как американские регуляторы и финансовые фирмы продолжают прорабатывать вопрос о том, как токенизированные акции должны функционировать в рамках существующих правил для ценных бумаг.
В апреле Dinari направила запрос в Crypto Task Force SEC с просьбой разъяснить, как брокеры-дилеры могли бы использовать ее блокчейн-технологию для вторичных записей о позициях клиентов по ценным бумагам. В документе указывается, что базовые ордера по-прежнему будут исполняться через традиционные рыночные площадки, а клиринг и расчеты будут проходить через существующие процессы для ценных бумаг.
Согласно этому предложению, блокчейн-токен будет отражать позицию по ценной бумаге, поддерживаемую через брокера-дилера или клиринговую фирму. Соответствующий токен будет создаваться после покупки и удаляться после продажи базовой ценной бумаги.
В соответствующем материале Dinari присоединилась к обсуждениям политики США вокруг регулируемых токенизированных ценных бумаг, поскольку компании стремились к более четким правилам, охватывающим хранение, торговлю, расчеты и права инвесторов. Dinari настаивала на том, что структура ее dShares предназначена для сохранения защитных механизмов, присущих традиционным ценным бумагам.
Южнокорейские фирмы по ценным бумагам строят аналогичную инфраструктуру в преддверии изменений в местных правилах. Ранее в этом месяце KB Securities объединилась с Securitize и Optimism для работы над токенизированными инвестиционными продуктами, начав с планов по созданию фонда денежного рынка для институциональных инвесторов.
Сообщается, что Hanwha Investment & Securities разработала платформу, поддерживающую Avalanche и Hyperledger Besu, в то время как Eugene Investment & Securities тестирует стейблкоины для расчетов по ценным бумагам.
Для Kakaopay Securities и Dinari следующим определенным шагом является совместная рабочая группа, запланированная на более поздний срок в 2026 году. Компании заявили, что она будет изучать выпуск, погашение, сверку, права акционеров и инфраструктуру, необходимую до того, как любые токенизированные корейские акции могли бы распространяться через международную партнерскую сеть Dinari.
