Центр политики Hyperliquid (HPC) направил официальный комментарий в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) по проекту нового Регламента о криптоактивах. Организация поддержала общую инициативу регулятора, но заявила, что в текущем виде документ содержит системные правовые ловушки.
Чтобы предложенный проект заработал, криптоиндустрия требует пяти фундаментальных изменений.
В августе SEC впервые представила этот компромиссный план: стартапам будет разрешено привлекать до 75 миллионов долларов в год по упрощенной схеме, а также им будет предоставлен статус «безопасной гавани», который защищает зрелые токены от преследования регуляторами.
До этого агентство оценивало крипторынок с помощью теста Хауи 1946 года, созданного для торговли акциями на цитрусовых плантациях Флориды. Из-за правового тупика американские Web3-стартапы годами уходили за границу или блокировали американских пользователей.
Что не так с предложением SEC: ловушки для стартапов
Юристы Hyperliquid указывают, что новый компромисс SEC по-прежнему оторван от реальности. Основные возражения центра политики сводятся к пяти ключевым категориям:
- Статус аирдропов
- Понятие соответствия
- Условия безопасной гавани
- Интеграция вторичного рынка
- Срок действия федерального иммунитета
Регламент должен четко указывать, что бесплатное распределение токенов за ончейн-активность не является инвестиционным контрактом, поскольку пользователи не вкладывают деньги и не несут финансовых рисков. Более того, прохождение верификации (KYC) или подключение кошелька для получения аирдропа не может юридически трактоваться как «оплата» за актив.
Остальные три изменения касаются долгосрочного выживания проектов. В настоящее время для входа в безопасную гавань проект должен признать, что на стадии разработки токен зависел от руководства, что автоматически подвергает стартапы судебным искам за прошлые годы.
HPC требует предоставить компаниям право заявлять, что их токены никогда не были ценными бумагами. Кроме того, предлагаемые правила вообще не описывают статус децентрализованных протоколов (DEX), хотя без права легально торговать токенами на ончейн-платформах с первого дня весь регламент теряет экономический смысл.
Наконец, в настоящее время регламент освобождает одобренные проекты от надзора со стороны властей отдельных штатов, но этот иммунитет истекает при выходе из безопасной гавани. Индустрия требует сделать эту защиту бессрочной, чтобы избавить бизнес от надзора более чем 50 юрисдикций одновременно.
Защищая рынок, Hyperliquid действует на опережение. Платформа является лидером в секторе ончейн-фьючерсов, но из-за строгих законов США вынуждена полностью блокировать американских резидентов. В настоящее время против платформы нет официальных исков или штрафов со стороны SEC или CFTC.
Тем не менее проект находится под давлением традиционных бирж (CME) и Конгресса США. В сентябре Комитет по надзору Палаты представителей потребовал внутренние данные от соучредителя Hyperliquid Джеффа Яна в рамках расследования возможной инсайдерской торговли перед объявлениями о тарифах.
