Кратко

  • Неспособность Сената продвинуть Закон о ясности переместила регулирование криптовалют от Конгресса к регуляторам, вероятно, на обозримое будущее.
  • В течение 48 часов SEC представила исключение для инноваций в области токенизированных акций, CFTC выпустила освобождение от ответственности и направила правило в Белый дом, а ФРС предложила правила о резервах и капитале для стейблкоинов в соответствии с Законом GENIUS.
  • Представители отрасли восприняли регуляторный путь как «более жизнеспособный» на данный момент, но правила агентств медленнее, их легче оспорить в суде и легче отменить будущей администрацией, чем закон.

Почти два года стратегия криптоиндустрии в Вашингтоне держалась на одном слове: ясность.

Считалось, что стоит принять закон о структуре рынка, и остальное приложится. Эта стратегия натолкнулась на стену — и теперь фокус отрасли сместился с Конгресса на федеральные регуляторы.

Myriad: Will Congress pass the Clarity Act? Click to make your prediction.
Myriad: примет ли Конгресс закон Clarity Act? Нажмите, чтобы сделать свой прогноз.

На прошлой неделе Сенат не смог продвинуть закон Clarity Act, масштабный законопроект о структуре рынка, разрабатывавшийся более года, в ходе процедурного голосования с результатом 49-50, что значительно меньше необходимых 60 голосов. Демократы проголосовали против, к ним присоединились три республиканца, после того как месяцы переговоров зашли в тупик из-за положений об этике, связанных с криптовалютными предприятиями президента Дональда Трампа. Главный архитектор законопроекта сенатор Синтия Ламмис назвала эти усилия практически мертвыми на этот год.

Но провал законопроекта не остановил нормотворчество — он его перенаправил. В течение 48 часов федеральные регулирующие органы сами решили заполнить вакуум.

SEC выступила первой и наиболее заметно: председатель Пол Аткинс напрямую обратился к провалу Clarity Act, представляя новое «исключение для инноваций» в отношении цифровых активов. Эта структура позволяет соответствующим требованиям площадкам торговать токенизированными американскими акциями в блокчейне без регистрации в качестве национальных фондовых бирж. Это был самый ясный сигнал о том, что агентство намерено устанавливать криптовалютную политику на основе собственных полномочий, а не ждать законодателей.

CFTC, не желая оставаться в стороне, действовала по параллельным направлениям. Сотрудники CFTC выпустили заявление о неприменении мер, позволяющее пассивным поставщикам программного обеспечения — включая приложения для криптокошельков — предоставлять пользователям доступ к регулируемым деривативам без регистрации в качестве брокеров-посредников. Агентство также направило более широкий проект правил регулирования крипторынков в Белый дом на рассмотрение, хотя его текст пока не обнародован.

BitcoinBTC · USD

$84,112+2.78%

Sep 19Sep 21Sep 23Sep 24Sep 26

$87.2k$84.9k$82.6k$80.3k

24h HighHigh$84,296

24h LowLow$83,627

VolVol$676.2M

Рыночные прогнозыКоэффициенты от Myriad

Сегодня$84,000 до $86,000$84k–$86k54% вероятностьНа этой неделе$84,000 до $86,000$84k–$86k54% вероятностьВ этом месяце$84,000 до $86,000$84k–$86k54% вероятность

→

Купить Bitcoin за USDT

Работает на Jupiter

Данные о ценах от CoinGeckoCoinGeckoБольше Bitcoin новостей и прогнозов →

Затем пришла Федеральная резервная система. В четверг центральный банк предложил правила, требующие от эмитентов стейблкоинов, за которыми он осуществляет надзор, полностью обеспечивать свои токены безопасными ликвидными активами и держать капитал против операционных рисков — его часть многоагентского внедрения GENIUS Act, закона о стейблкоинах, подписанного президентом Дональдом Трампом в 2025 году. Это внедрение также включает OCC, который стремится завершить свои собственные правила для стейблкоинов к ноябрю до январского законодательного срока.

В результате формируется регуляторная среда, создаваемая правило за правилом, а не единым актом Конгресса. Представители отрасли в основном смирились с этим.

Президент Solana Policy Institute Кристин Смит заявила, что сектор «теперь ищет руководства у регуляторов», назвав это «более жизнеспособным путём вперёд на данный момент».

Загвоздка в том, что нормотворчество агентств медленнее пишется, легче оспаривается в суде и легче отменяется будущей администрацией, чем закон.

В конце концов, ещё совсем недавно SEC, которую тогда возглавлял Гэри Генслер, была самым ненавистным злодеем для криптоиндустрии. На протяжении всей администрации Джо Байдена агентство вело кампанию «регулирования через правоприменение», от которой у каждого крипто-руководителя по спине пробегал холодок. Закон о структуре рынка был призван не допустить возвращения тех дней.

Но на данный момент отрасли придётся довольствоваться тем, что есть. И пока что она получает правила дорожного движения от ранее враждебных регуляторов, а не от, возможно, самого дружественного к отрасли Конгресса за всю историю.

Устоят ли эти правила — это история ближайших месяцев и, возможно, лет.