Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон раскритиковала модели токенизированных фондов конкурентов на TOKEN2049 в Сингапуре, утверждая, что многие из них остаются «цифровыми двойниками» традиционных продуктов, вместо того чтобы использовать блокчейн в качестве основного уровня ведения учета.
Краткое содержание
- Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон назвала многие конкурирующие токенизированные фонды цифровыми копиями на TOKEN2049 в Сингапуре.
- BENJI ведет учет владения фондом в публичных блокчейнах и поддерживает начисление доходности, рассчитываемое каждую секунду ежедневно.
- Джонсон заявила, что транзакции BENJI стоят около $1,13 по сравнению с примерно $150 через традиционные системы обработки фондов.
- Платформа BENJI от Franklin Templeton владела токенизированными активами на сумму около $2,5 млрд во время недавнего отслеживания рынка.
- Апрельское соглашение 250 Digital включало токены BENJI в качестве платежного возмещения до его завершения в июне.
Crypto Briefing сообщила с конференции 8 октября, что Джонсон противопоставила продукты BENJI от Franklin Templeton токенизированным фондам, чьи записи о владении остаются в традиционных системах, в то время как токены отражают эти позиции в ончейне. Официальная повестка TOKEN2049 подтверждает, что Джонсон выступала вместе с со-генеральным директором Binance Ричардом Тенгом и генеральным директором Canton Network Ювалем Рузом на панели, посвященной токенизированным активам, ликвидности и ончейн-расчетам.
Franklin Templeton провела такое же различие в своих собственных исследованиях. Фирма описывает «цифрового двойника» как токен, связанный с записью о владении, которая ведется вне блокчейна, оставляя токен представлением актива, записанного в другом месте. Ее цифровая нативная модель помещает официальную информацию о транзакциях и владении в систему, интегрированную с блокчейном.
Franklin Templeton заявляет, что BENJI хранит записи о владении в ончейне
Franklin Templeton заявила, что BENJI был запущен в 2021 году через Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, или FOBXX. Он стал первым зарегистрированным в США взаимным фондом, использующим публичный блокчейн в качестве официальной системы учета для обработки транзакций и регистрации владения акциями. Продукт начал работу на Stellar и с тех пор расширился на несколько публичных сетей.
Структура более детальна, чем просто сохранение всего реестра акционеров публично видимым. Письмо сотрудников SEC от 12 августа указывает, что Franklin Templeton Investor Services ведет внутреннюю систему, содержащую частную информацию о акционерах, наряду с записями блокчейна, содержащими анонимные данные о транзакциях. Два набора записей связаны в реальном времени для создания официального файла акционеров фонда.
Трансфер-агент сохраняет административный контроль над системой. Согласно письму SEC, он может исправлять несанкционированные транзакции или ошибки, замораживать или переносить записи кошельков и восстанавливать официальную запись при необходимости. Таким образом, записи блокчейна составляют часть официальной системы, в то время как зарегистрированный трансфер-агент сохраняет контроль над записью акционеров.
Текущий сайт Benji от Franklin Templeton перечисляет развертывания в Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana и BNB Smart Chain. Розничная доступность варьируется от институционального доступа в разных сетях.
Сравнение затрат BENJI от Джонсон требует более внимательного прочтения
Джонсон использовала затраты на обработку как часть своего аргумента на TOKEN2049. Первоначальный отчет с конференции указывал стоимость BENJI в $1,13 по сравнению с примерно $150 за транзакцию при использовании традиционных методов. Более раннее, более подробное заявление Джонсон дает существенно иное сравнение.
Во время телефонной конференции Franklin Resources по итогам января 2026 года Джонсон сказала, что фирма сравнила примерно 50 000 транзакций в своей устаревшей системе трансфер-агента и в блокчейне Stellar. Согласно стенограмме звонка, традиционная система стоила примерно $1,50 за транзакцию, в то время как проведение всех 50 000 транзакций в Stellar стоило примерно $1,13 в общей сложности.
Это более раннее объяснение не подтверждает устаревшие издержки в размере 150 долларов за каждую транзакцию. Таким образом, цифра в 150 долларов, о которой сообщалось на TOKEN2049, должна рассматриваться как непроверенная конференционная цифра, если только Franklin Templeton не предоставит отдельный расчёт или методологию, подтверждающую её.
Утверждение Franklin о посекундной доходности документировано отдельно. Управляющий активами объявил о своей функции Intraday Yield в июне 2025 года, заявив, что система рассчитывает пропорциональную доходность с точностью до секунды, когда токенизированная ценная бумага переходит между инвесторами. Затем доходность может распределяться каждый календарный день, включая выходные и праздничные дни.
Активы платформы Benji достигли примерно 2,6 млрд долларов
Текущие ончейн-данные показывают, что токенизированная операция Franklin Templeton превышает цифру в 2,5 млрд долларов, упомянутую ранее в 2026 году. RWA.xyz указал Franklin Templeton Benji Investments на уровне примерно 2,60 млрд долларов распределённой стоимости активов на 8 октября, распределённых по четырём продуктам. Трекер поставил Benji на второе место среди платформ токенизированных фондов казначейских облигаций США по распределённой стоимости.
Эту цифру не следует путать с размером отдельного фонда BENJI в США. RWA.xyz указал сам BENJI на уровне примерно 760,6 млн долларов, тогда как iBENJI составил примерно 1,71 млрд долларов. Страница обычного фонда Franklin Templeton сообщила о чистых активах FOBXX в размере 686,64 млн долларов по состоянию на 31 августа, что иллюстрирует, как даты и определение более широкой платформы могут давать разные цифры.
Franklin размещал эти токенизированные акции в институциональных торговых соглашениях. Как ранее сообщал crypto.news, развёртывание BENJI в качестве залога на Bybit позволяет соответствующим требованиям институтам закладывать акции фонда, получая доступ к кредитным линиям для торговли USDT или USDC. Более раннее соглашение с Binance позволяет соответствующим требованиям институтам использовать акции фонда денежного рынка, выпущенные Benji, в качестве внебиржевого залога, пока активы остаются под регулируемым хранением.
Фонд получил ещё один институциональный маршрут через MoonPay Trade. В связанном материале crypto.news сообщал об интеграции BENJI с институциональной торговой инфраструктурой MoonPay, позволяющей соответствующим требованиям клиентам переключаться между поддерживаемыми стейблкоинами и токенизированной экспозицией фонда денежного рынка Franklin Templeton.
Регуляторное послабление SEC расширяет возможности использования BENJI фондами Franklin
Нормативное событие в США в августе дало Franklin Templeton ещё один способ внутреннего использования ончейн-фонда. Сотрудники SEC предоставили освобождение от мер принудительного характера в отношении соглашений, по которым аффилированные фонды Franklin могли инвестировать в BENJI, пока Franklin Templeton Investor Services выступает кастодианом для этих акций.
Освобождение обусловлено мерами контроля, охватывающими авторизацию, отдельные блокчейн-кошельки, ежедневную сверку, ведение учёта и проверки независимым бухгалтером. SEC подчеркнула, что это письмо отражает позицию сотрудников по правоприменению, не имеет юридической силы и не равнозначно одобрению соглашения Комиссией.
Franklin Templeton использовал BENJI не только для подписки на фонды и залога. Когда в апреле компания объявила о приобретении криптоинвестиционного менеджера 250 Digital, она заявила, что токены BENJI войдут в состав платёжного вознаграждения. Franklin завершил приобретение 22 июня и создал Franklin Crypto с приобретённой инвестиционной командой и ликвидными криптостратегиями.
Одно утверждение, касающееся первоначального развёртывания BENJI в Stellar, требует отдельного рассмотрения. Stellar Development Foundation раскрыла ошибку архивации состояния сети, обнаруженную в октябре 2025 года, которая повредила 478 записей данных. Большинство были исправлены, осталось 84, требующих устранения затронутыми протоколами или эмитентами. SDF заявила, что проблема была локализована к 10 октября и решена к 23 октября.
Официальный постмортем не указывает Franklin Templeton или BENJI среди затронутых записей, поэтому 478 повреждённых записей нельзя конкретно приписать BENJI на основании доступных первичных доказательств. SDF заявила, что ответила усилением мониторинга, координации валидаторов, тестирования, проверки кода и работы с внешними аудиторами по безопасности.
