Министерство труда США представило на рассмотрение Белого дома окончательный вариант правила об альтернативных инвестициях в пенсионных планах, продвигая нормативную базу, которая может упростить для работодателей возможность предлагать криптовалютную экспозицию через счета 401(k).
Краткое содержание
- OIRA получило окончательное правило 5 ноября и указывает его рассмотрение как находящееся на стадии ожидания.
- Мартовское предложение определяет шесть факторов, которые fiduciaries должны учитывать при выборе инвестиционных опций.
- По данным ICI, на конец июня американцы держали 10,8 трлн долларов в планах 401(k).
- Сценарий Sweep с распределением 216 млрд долларов в криптовалюты предполагает, что 2% этих средств поступят в цифровые активы.
Управление по информации и регуляторным вопросам указывает эту меру как «Фидуциарные обязанности при выборе designated investment alternatives», идентифицируя её как окончательное правило, представленное Управлением по безопасности пособий работников Министерства труда. Запись имеет идентификатор правила 1210-AC38 и классифицирует действие как экономически значимое.
Полученное в четверг, 5 ноября, правило остаётся на рассмотрении, при этом юридический срок не указан. Его представление последовало за объявлением министерства от 30 марта о предложении, касающемся того, как управляющие пенсионными планами оценивают инвестиционные опции, включая фонды, владеющие частным капиталом, недвижимостью и цифровыми активами.
Доступ к криптовалюте в 401(k) будет зависеть от фидуциарных решений
В своём мартовском объявлении Министерство труда заявило, что управляющие планами с установленными взносами уже имели полномочия рассматривать альтернативные активы, хотя исторически немногие это делали.
Предлагаемая нормативная база устанавливает процесс, которому управляющие могли бы следовать при решении вопроса о том, должно ли инвестиционное решение входить в меню плана. Её безопасная гавань касается их обязанности проявлять осмотрительность в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении работников (ERISA), федеральным законом, регулирующим пенсионные планы частного сектора.
Министерство охарактеризовало свой подход как нейтральный по отношению к различным инвестициям. Заместитель министра труда Кит Зондерлинг заявил, что предложение «воздерживается от утверждений о том, что какой-либо класс активов лучше или хуже других типов инвестиций».
Согласно информационному листу министерства, нормативная база будет применяться к любой designated investment alternative, помимо фондов, содержащих альтернативные активы. Следование установленному процессу создаст презумпцию того, что fiduciary выполнил требование осмотрительности в отношении рассмотренных факторов.
Crypto.news ранее сообщал, что предложение прошло рассмотрение Белого дома 24 марта. Ноябрьское представление касается стадии окончательного правила после публикации предложения в Федеральном реестре 31 марта и крайнего срока для публичных комментариев 1 июня.
Шесть факторов охватывают издержки, изъятия и инвестиционные риски
Мартовское предлагаемое правило определяет шесть неисчерпывающих факторов: результативность, комиссии, ликвидность, оценку стоимости, ориентиры результативности и сложность.
Что касается результативности, министерство просит fiduciaries сравнивать разумное количество аналогичных инвестиций и оценивать ожидаемую доходность после вычета комиссий с учётом риска и соответствующего инвестиционного периода. В его примерах признаётся, что стратегия с более низкой ожидаемой доходностью может оставаться осмотрительной, если её риск-характеристики поддерживают цели плана.
Издержки подлежат отдельной оценке. Предложение не требует от управляющих выбирать самый дешёвый продукт в каждом случае, но указывает, что более высокие расходы должны быть оправданы ожидаемой доходностью инвестиции или другими выгодами.
Оценка ликвидности учитывала бы, может ли инвестиция удовлетворять предполагаемые потребности как на уровне плана, так и на уровне участников. В информационном листе среди событий, которые могут потребовать доступа к деньгам, названы пенсионные изъятия, увольнения, финансовые трудности, перераспределение инвестиций и займы по плану.
Положения об оценке стоимости и ориентирах результативности касаются того, как управляющие оценивают инвестиции без легкодоступных рыночных цен. Предложение определяет значимый ориентир по его сходству с мандатом, стратегией, целями и рисками инвестиции, тогда как сложность составляет часть фидуциарной проверки продукта.
Цифра в $216 млрд предполагает 2%-ное распределение в криптовалюты
В посте в X от 6 ноября Sweep предположил, что перевод 2% средств, хранящихся на американских счетах 401(k), в криптовалюты обеспечит приток $216 млрд новых средств.
Расчет основан на базе активов в $10,8 трлн. Эта цифра соответствует данным за второй квартал Института инвестиционных компаний, согласно которым активы 401(k) по состоянию на 30 июня 2026 года составляли $10,8 трлн.
Умножение этого баланса на 2% дает $216 млрд, но сценарий Sweep предполагает распределение по всему пулу активов. Он не приводит ни сроков, ни объявленных обязательств со стороны работодателей, управляющих планами или участников.
Данные ICI описывают активы, уже находящиеся на пенсионных счетах. Его июньские данные показывают, что взаимные фонды управляли $6,2 трлн, или 58%, активов 401(k), при этом на долевые фонды приходилось $3,7 трлн, а на гибридные фонды, включая фонды с целевой датой, — $1,7 трлн.
