Cboe Global Markets и S&P Dow Jones Indices продлили свое эксклюзивное лицензионное соглашение на опционы S&P 500 до 2051 года, одновременно определив токенизированные опционы как продукт, который они могут исследовать совместно.
Резюме
- 25-летнее продление сохраняет за Cboe эксклюзивные права на предложение опционов на индекс S&P 500.
- Cboe сообщила о 970,6 млн контрактов на опционы SPX, торговавшихся в 2025 году, что на 25% больше, чем в 2024 году.
- Компании определили токенизированные опционы как возможное направление сотрудничества, но не объявили ни о продукте, ни о дате запуска.
- Пересмотренные условия роялти вступают в силу с 2027 года, ожидаемое влияние на рост чистого дохода Cboe минимально.
Cboe и S&P Dow Jones Indices объявили о продлении 29 сентября, закрепив за оператором биржи права на предложение опционов, привязанных к индексу S&P 500, известных как опционы SPX. Компании также назвали токенизированные опционные контракты областью возможной совместной работы, не объявляя о заявке, торговой площадке, схеме расчетов или графике.
Для трейдеров, использующих опционы SPX для занятия позиций на фондовом рынке США или управления рисками, соглашение сохраняет лицензию на индекс за Cboe еще на 25 лет. Для акционеров Cboe оно продлевает коммерческое соглашение, связанное с одним из самых активных продуктов компании.
Cboe сохраняет права на опционы SPX до 2051 года
Партнерство Cboe с S&P Dow Jones Indices восходит к 1983 году, когда началась торговля опционами SPX. В соответствии с продленным соглашением Cboe сохраняет эксклюзивную лицензию на предложение опционов на основе индекса S&P 500 до 2051 года.
Продление следует за рекордным годом для продукта. По данным Cboe, объем опционов SPX вырос на 25% в 2025 году до 970,6 млн контрактов. Среднедневной объем достиг 3,9 млн контрактов, что стало четвертым подряд годовым рекордом.
Генеральный директор Cboe Крейг Донохью заявил, что соглашение обеспечивает «определенность и преемственность» для франшиз SPX и VIX компании. Он также указал на возможность разработки продуктов с использованием новых технологий, хотя в объявлении не был изложен коммерческий план для токенизированных опционов.
Финансовые условия изменятся после текущего года. Cboe сообщила, что условия роялти остаются неизменными в течение 2026 года, а пересмотренные условия вступают в силу в 2027 году. Компания ожидает, что пересмотр окажет лишь минимальное влияние на рост ее чистого дохода. Акции Cboe выросли на 6,6% на предрыночных торгах после объявления, согласно рыночным отчетам.
Продление заменяет гораздо более короткий оставшийся срок действия лицензии. В своей годовой отчетности за 2025 год Cboe сообщила, что ее существующее соглашение действовало до 2033 года, с эксклюзивными правами на опционы на индекс S&P 500 до 2032 года. Новое соглашение продлевает эти права до 2051 года.
Токенизированные опционы остаются возможным продуктом
Наряду с продлением лицензии Cboe и S&P Dow Jones Indices заявили, что могут исследовать токенизированные опционные контракты. Ни одна из компаний не описала, как такой контракт будет торговаться или рассчитываться, будет ли блокчейн записывать право собственности или транзакции, или когда предложение может дойти до регуляторов.
Таким образом, токенизированный контракт остается отдельным от опционов SPX, доступных сегодня. Объявление создает возможность для компаний работать над этой идеей; оно не делает токенизированный опцион SPX доступным для инвесторов.
Cboe уже добавила еще один тип контракта, связанного с S&P 500, в свой бизнес опционов в США. В июне, как ранее сообщал crypto.news, компания запустила бинарные опционы, привязанные к индексу Mini-S&P 500, через Cboe Predicts. Контракты позволяют трейдерам занять позицию «да» или «нет» относительно того, где завершится индекс, и торгуются как ценные бумаги-опционы в рамках существующей структуры для опционов, котирующихся в США. Cboe не делала подобных продуктовых или регуляторных объявлений для токенизированных контрактов SPX.
Другие биржи США строят системы токенизированных ценных бумаг
В августе материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange согласилась инвестировать в tZERO и лицензировать ее блокчейн-патенты. Компании разрабатывают инфраструктуру для платформы токенизированных ценных бумаг, аффилированной с NYSE, включая системы цифрового трансфер-агента и брокера-дилера. Как сообщалось в сентябре, запланированная платформа все еще требует регуляторных одобрений, прежде чем она сможет предложить круглосуточную торговлю и блокчейн-расчеты.
Проект ICE касается токенизированных ценных бумаг, тогда как недавно обозначенная сфера интересов Cboe касается опционных контрактов. Это различие важно для американских инвесторов, поскольку компании описали разные продукты и достигли разных этапов: ICE и tZERO объявили о соглашениях по инфраструктуре, тогда как Cboe и S&P Dow Jones Indices раскрыли лишь возможную область сотрудничества.
Существующие опционы Cboe на S&P 500 также дают ей иную отправную точку. Компания уже управляет крупным рынком контрактов, привязанных к этому индексу, и обеспечила лицензию на индекс еще на 25 лет. В ее объявлении не говорилось, будет ли какой-либо будущий токенизированный контракт использовать существующие торговые механизмы SPX или потребует отдельной рыночной структуры.
Предложение SEC касается записей о ценных бумагах
Американские регуляторы изучают использование блокчейна на рынках ценных бумаг, хотя упомянутая на данный момент работа не санкционирует токенизированный опционный контракт Cboe. 1 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила обновить свои правила для трансфер-агентов, которые ведут официальные записи о праве собственности на ценные бумаги и обрабатывают изменения права собственности.
Предлагаемая переработка правил для трансфер-агентов охватывает цифровые записи, кибербезопасность, непрерывность бизнеса, сторонних поставщиков технологий и защиту ценных бумаг и средств клиентов. Предложение еще не стало окончательным правилом. Его focus на записях о праве собственности также отличается от вопросов, которые мог бы поднять токенизированный опционный продукт в отношении торговли контрактами и расчетов.
Отдельно SEC предоставила пятилетнюю условную отсрочку для квалифицированных площадок, чтобы торговать токенизированными американскими акциями через разрешенные системы. Как сообщалось 17 сентября, участвующие площадки должны соблюдать условия, касающиеся прав акционеров, торговых лимитов, публичных смарт-контрактов и скоординированных приостановок торгов. Отсрочка применяется к подходящим токенизированным акциям, а не к токенизированным опционам, которые Cboe и S&P Dow Jones Indices заявили, что могут изучить.
