Компании, владеющие биткоинами в качестве казначейских активов, накопили 1,3 млн BTC в 180 публичных фирмах, и Bitfinex задается вопросом, может ли спрос инвесторов на привилегированные акции со скидкой ослабить финансирование, лежащее в основе дальнейших покупок.
Краткое содержание
- Strategy владеет 848 517 BTC, что составляет примерно две трети от общего корпоративного объема, указанного Bitfinex.
- STRC закрылась на уровне $99,34 29 октября, чуть ниже своей заявленной стоимости в $100.
- Strive приобрела 6 182 BTC в период с 17 по 23 октября, доведя свои запасы до 43 000 BTC.
- Одобренные изменения дивидендов Strategy включают ежедневные даты фиксации, при этом выплаты за выходные группируются в соответствии с правилами расчетов.
Анализ Bitfinex от 30 октября рассматривает, как Strategy и Strive используют привилегированные акции для финансирования покупок биткоинов, одновременно пытаясь сохранить привлекательность этих ценных бумаг для инвесторов, ориентированных на доход.
Биржа ссылается на данные отраслевого трекера SatsIntel о 180 публичных держателях биткоинов, совокупные запасы которых составляют примерно 6,2% от конечного предложения биткоина в 21 миллион. На Strategy приходится 848 517 монет, что делает ее казначейство гораздо более крупным, чем у других публичных покупателей.
Основная проблема заключается во взаимосвязи между ценами привилегированных акций и продолжением привлечения средств. Согласно анализу, скидки, требуемые инвесторами, могут прервать цикл финансирования и оставить компании под давлением необходимости продавать биткоины для выплаты дивидендов.
Strategy стремится к более стабильной торговле STRC за счет ежедневных дивидендов
Акционеры Strategy одобрили поправки, разрешающие ежедневные дивиденды, на внеочередном собрании 28 октября, согласно форме 8-K компании.
В документе 1 ноября указано как дата вступления в силу нового графика STRC при условии подачи и вступления в силу измененных сертификатов. Для STRF, STRK и STRD запланировано введение с 1 января 2027 года.
Bitfinex сообщает, что STRC закрылась на уровне $99,34 29 октября. Ценная бумага падала до $71,25 в июне и торговалась в диапазоне $90-х с августа, оставаясь ниже своей заявленной стоимости в $100 с мая.
Strategy ожидает, что более частые выплаты снизят колебания цен, связанные с датами выплаты дивидендов. В комментариях, воспроизведенных Bitfinex, генеральный директор Фонг Ле заявил, что STRC ранее испытывала снижение примерно на 49 базисных пунктов в районе ежемесячной даты закрытия реестра для выплаты дивидендов. После того как выплаты стали производиться дважды в месяц, соответствующее снижение составило около 36 базисных пунктов.
Ле сказал, что переход к ежедневным выплатам может еще больше снизить волатильность. Согласно объяснению биржи, изменение касается сроков выплат и само по себе не увеличивает сумму дивидендов.
Strive сочетает привилегированные акции с новыми покупками биткоинов
Strive начала ежедневные выплаты по своим привилегированным акциям SATA 16 июня, согласно Bitfinex, что поставило эту казначейскую компанию из Далласа впереди Strategy по частоте выплаты дивидендов.
В отчете SATA описывается как старшая привилегированная ценная бумага с переменным дивидендом, составлявшим тогда 13%, и целевой стоимостью $100. Ее младшие привилегированные акции SATS имеют фиксированный годовой дивиденд в размере 15%.
При ликвидации кредиторы имеют приоритет перед привилегированными акционерами. Bitfinex объясняет, что держатели SATA имеют приоритет перед держателями SATS, а обычные акционеры стоят после обоих классов привилегированных акций.
Согласно анализу, Strive продала 7 миллионов акций SATS по $90 за штуку в октябре, привлекая примерно $630 миллионов. Хотя каждая акция имеет номинальную стоимость $100 и годовой дивиденд $15, цена размещения была ниже этой номинальной стоимости.
В отчете проводится различие между скидкой при первичном размещении и свидетельством финансовых трудностей, отмечая, что Strategy изначально также запустила STRC по $90.
В документе Strive, поданном в SEC 26 октября, зафиксирована покупка 6 182 BTC в период с 17 по 23 октября по средней цене $82 732, включая комиссии и расходы. Ее запасы выросли с 36 818 BTC до 43 000 BTC.
Тот же документ показывает денежные средства и их эквиваленты в размере $504,4 млн на 23 октября по сравнению с $317,5 млн неделей ранее. Strive владела 505 000 акциями STRC стоимостью примерно $50,2 млн.
Ежедневные дивиденды по-прежнему подчиняются правилам расчетов Nasdaq
Заявка Strategy обеспечивает практическое различие для американских инвесторов между датами фиксации права на ежедневные дивиденды и датами поступления денежных средств на их счета.
Предлагаемый график устанавливает дату фиксации права на каждый календарный день, включая выходные и праздничные дни. Однако для акций, расчеты по которым проходят через Depository Trust Company, даты фиксации права, приходящиеся на нерабочие дни, рассматриваются как наступающие в предшествующий допустимый день.
Strategy приводит пример дивидендов за пятницу, 6 ноября, по воскресенье, 8 ноября. Все три будут иметь дату фиксации права и дату ex-dividend в пятницу, а выплата будет сгруппирована на понедельник, 9 ноября.
В рамках расчетного цикла T+1 Strategy ожидает, что лицо, покупающее в эту пятницу, пропустит все три дивиденда, тогда как лицо, продающее в этот день, сохранит право на них.
В заявке указано, что режим может отличаться для акций, расчеты по которым проходят вне DTC, торгуемых на других площадках или удерживаемых через брокеров с иными процедурами.
