Эта статья составлена и организована BlockWeeks
Регуляторы по всему миру и в Соединенных Штатах сосредоточили свое внимание на криптовалютном рынке. Однако законодатели в Вашингтоне вовлечены в борьбу на нескольких фронтах, что может затормозить продвижение основных законопроектов, связанных с криптовалютами; но ряд ключевых решений и крайних сроков предложений по правилам быстро приближается. Эти вехи в ближайшие недели определят тон рамок регулирования рыночной деятельности и участников рынка.
Регуляторное окно сужается
Американские регуляторные органы нацелились на биржи, кредитные платформы и стейблкоины. Председатель SEC Гэри Генслер неоднократно заявлял, что некоторые продукты могут быть признаны ценными бумагами. Однако для криптоиндустрии эта волна регулирования была давно ожидаема и в некоторых случаях даже приветствуется — ожидается, что более четкая нормативная база породит новую волну здоровых инноваций.
Ключевые вехи в ближайшие 30–90 дней
Голосование по инфраструктурному законопроекту в Палате представителей. Двухпартийный инфраструктурный законопроект, принятый Сенатом, содержит как минимум два положения, касающихся криптокомпаний и рынков. Голосование в Палате представителей ожидается в течение следующих двух недель после неоднократных задержек из-за партийных и внутрипартийных споров.
Белая книга ФРС Бостона по CBDC. Федеральный резервный банк Бостона, как ожидается, выпустит долгожданную белую книгу совместно с Инициативой цифровой валюты MIT, исследующую соображения, связанные с цифровыми валютами центральных банков (CBDC).
Отчет Минфина по стейблкоинам. После того как Джанет Йеллен заявила в июле, что правительство "должно действовать быстро" для создания нормативной базы для стейблкоинов, Рабочая группа по финансовым рынкам при президенте (PWG) под руководством Министерства финансов США, как сообщается, готовит отчет с рекомендациями по правилам для эмитентов стейблкоинов.
Новая правоприменительная группа Минюста. Министерство юстиции США объявило в среду о создании "Национальной группы по борьбе с криптовалютными преступлениями", сосредоточенной на борьбе с преступлениями, связанными с криптобиржами и сервисами конфиденциальности, такими как микширование и тумблинг, а также на содействии отслеживанию средств, потерянных в результате мошенничества и программ-вымогателей.
SEC и график ETF. Гэри Генслер также намекнул, что SEC будет более внимательно изучать биржи, кредитные платформы и протоколы DeFi. Приближаются и важные даты по ETF: первые ответы по пяти фьючерсным биткоин-ETF поступят в октябре, а окончательное решение SEC по первому спотовому биткоин-ETF должно быть принято 14 ноября.
FATF и FinCEN. Окончательные рекомендации FATF по правилу путешествия и криптоактивам ожидаются в октябре; правило FinCEN о "нехостинговых кошельках" должно быть окончательно утверждено в ноябре.
Три фронта на Капитолийском холме
Законодательная повестка Конгресса включает три взаимосвязанных переговора, все связанных с экономическим планом президента: голосование за повышение потолка долга, чтобы избежать угрозы дефолта, затем финансирование правительства, чтобы избежать шатдауна; Палата представителей планирует голосование по двухпартийному инфраструктурному законопроекту, содержащему как минимум два криптоположения; и переговоры по предлагаемому законопроекту о здравоохранении, образовании и климате на сумму 3,5 трлн долларов, включающему налоги и расходы.
Среди них законопроект о временном финансировании является первой и, возможно, самой простой задачей для выполнения. По словам лидера большинства в Сенате Чака Шумера, в четверг было достигнуто соглашение о потолке долга, чтобы повысить законодательный лимит долга на 480 млрд долларов и продлить финансирование правительства до 3 декабря, с голосованием, запланированным на вечер четверга.
Два "трудноисполнимых" криптоположения в инфраструктурном законопроекте
Двухпартийный инфраструктурный законопроект, принятый Сенатом, содержит как минимум два положения, касающихся криптокомпаний и рынков, которые вскоре будут вынесены на голосование в Палате представителей. Ранее спорное "положение о брокерах" (раздел 6045 Налогового кодекса) было в последнюю минуту включено в текст законопроекта и принято Сенатом. Это положение налагает обязательства по отчетности перед IRS на большую группу участников рынка, некоторые из которых технически не в состоянии их выполнить. Поскольку Палата представителей отложила голосование в конце прошлой недели, окончательный исход этого положения остается неясным.
Еще одно криптовалютное положение, тихо вставленное в законопроект об инфраструктуре, которое столь же трудно обеспечить соблюдение, — это §6050I: он налагает обязательства по отчетности на криптовалютные «деловые» транзакции, превышающие 10 000 долларов. Как подробно описано Coin Center, согласно §6050I, получатель цифровых активов должен проверить личную информацию контрагента и подать отчет в течение 15 дней после транзакции, включая имя, номер социального страхования и характер транзакции. В отличие от положения о брокерах, которое возлагает обязательства на поставщиков услуг и посредников, §6050I возлагает ответственность за отчетность непосредственно на лиц, использующих криптоактивы, и их контрагентов — даже если транзакция вообще не имеет посредника или третьей стороны. Формулировка «цифровые активы» в законопроекте об инфраструктуре также распространялась бы на получателей NFT. Coin Center считает, что положение об отчетности является неконституционным и трудновыполнимым для криптовалютных транзакций.
Биткоин-ETF: 14 ноября и дальнейшие сроки
Биржи, соответствующие заявителям на ETF, подают форму 19b-4 в SEC от их имени. С даты подачи SEC обычно принимает решение в течение 180 дней, но также может отложить окончательное решение до максимум 240 дней. После задержки решений по большинству спотовых биткоин-ETF SEC теперь должна принять окончательное решение по первому спотовому биткоин-ETF в стране до 14 ноября; сроки для остальных пяти спотовых биткоин-ETF распределены между 5 декабря и 20 января следующего года.
Гэри Генслер на прошлой неделе подтвердил свою поддержку биткоин-ETF на основе фьючерсов (отслеживающих фьючерсы CME), аргументируя это тем, что инвестирование во фьючерсные контракты обеспечивает защиту инвесторов по сравнению с более прямым владением цифровыми активами (физически обеспеченными и торгуемыми на CBOE или NYSE). В среду годовой базис BTC (спред между фьючерсами на биткоин CME и спотовыми ценами) вырос до самого высокого уровня за несколько месяцев, что свидетельствует о том, что настроения инвесторов снова сместились в сторону бычьего рынка биткоина, в то время как масштаб CME превосходит Deribit, что снова указывает на то, что интерес институциональных инвесторов на берегу превосходит интерес офшорных крипто-нативных инвесторов.
Отчет о стейблкоинах: первый шаг нормативной базы
Рабочая группа президента по финансовым рынкам (PWG), возглавляемая Министерством финансов и отвечающая за изучение рисков, связанных со стейблкоинами, и предложение рекомендаций по их смягчению, встретилась с OCC и FDIC на своем июльском заседании и обсудила регулирование стейблкоинов с руководителями отрасли в прошлом месяце. Ключевые члены PWG включают министра финансов Джанет Л. Йеллен и исполняющего обязанности председателя CFTC Ростина Бенхэма и других.
«Отчет о рисках стейблкоинов», который, как ожидается, будет опубликован к концу октября, рассматривается как первый шаг в построении нормативной базы для криптоиндустрии. По словам высокопоставленного чиновника, ожидается, что в отчете будет рекомендовано создать новую лицензию с ограниченной целью, позволяющую криптобанкам управлять стейблкоинами как депозитами.
Поворот DeFi к «соблюдению требований»
Под регуляторным давлением проекты DeFi начали проактивно обозначать границы. Опасаясь, что это может представлять собой ценную бумагу или определенные деривативы, dYdX ограничил аирдроп своего токена управления для нерезидентов США; агрегатор DEX 1inch начал применять геозонирование для американских IP-адресов.
Кредитная платформа Aave планирует запустить разрешенную платформу Aave Arc, и недавнее предложение направлено на внедрение Fireblocks для доступа к разрешенным пулам ликвидности DeFi из белого списка для институциональных инвесторов. Другие кредитные платформы DeFi, такие как Maple Finance, были разработаны с самого начала для корпоративных и институциональных клиентов.
В августе генеральный директор Twitter и Square Джек Дорси представил план Project TBD, сосредоточенный на разработке полностью безразрешительной открытой платформы для создания децентрализованной биржи для биткоина. Анонимный руководитель SushiSwap Маки ушел в отставку в прошлом месяце, его намерения не совсем ясны.
Регуляторная ясность — это на самом деле позитив
Четвертый квартал в Вашингтоне обещает быть насыщенным: крупномасштабные предложения о расходах в повестке Байдена, новые обвинения информаторов против Facebook, призывы расследовать инсайдерскую торговлю в ФРС и надвигающиеся опасения по поводу фискального долга — при этом члены Конгресса изо всех сил пытаются достичь консенсуса даже внутри своей собственной партии. Тем временем у американских регуляторов приближаются несколько крайних сроков, связанных с криптовалютами, включая несколько исследовательских выводов по CBDC и стейблкоинам, а также решения по биткоин-ETF. Они рассматриваются как первый шаг в построении нормативной базы и разделении более четких обязанностей между различными регуляторами.
Хотя регуляторная туча еще не рассеялась, больше руководств и ясности от регуляторов должно породить новую волну более здоровых и устойчивых инноваций. Некоторые институты, такие как Citadel, избегали криптоинвестиций из-за регуляторной неопределенности, в то время как другие ограничены в прямом владении криптоактивами и ждут одобрения первого американского биткоин-ETF. Большая регуляторная ясность принесет более полную конкуренцию среди поставщиков услуг и обеспечит «печать одобрения», в которой нуждаются колеблющиеся частные лица и институты.
Ключ к созданию надлежащей нормативной базы заключается в том, чтобы регуляторы вели более активный диалог с членами сообщества и заинтересованными сторонами. Эти важные вехи в ближайшие недели определят направление и тон криптовалютного рынка.
