Циркулирующее предложение — это количество токенов, доступных на рынке прямо сейчас. Общее предложение обычно включает и те токены, которые существуют, но могут не находиться в обращении, а максимальное предложение — предельное число токенов, которое вообще может существовать, если протокол задаёт такой лимит.
Что означает каждое число
Циркулирующее предложение считает монеты, реально находящиеся в публичных руках и торгуемые, — именно эта цифра идёт в расчёт капитализации [1]. Общее предложение считает все существующие сейчас монеты, включая заблокированные, зарезервированные для команды или в вестинге, но без навсегда сожжённых. Отдельная цифра — максимальное предложение, жёсткий потолок монеты; у одних он есть, у других нет [2].
Как читать разрыв
Разница между циркулирующим и общим предложением состоит из монет, которые уже существуют, но пока не торгуются: заблокированных, зарезервированных для команды или находящихся в вестинге. В капитализацию они не входят, поэтому у монеты с небольшим циркулирующим предложением значительная часть монет может ждать в графике разблокировок. Небольшой разрыв означает, что почти всё существующее уже торгуется; большой — что заметная доля предложения только выйдет на рынок.
Три числа предложения рядом
| Параметр | Циркулирующее | Общее | Максимальное |
|---|---|---|---|
| Что считает | Монеты на руках, торгуемые сейчас | Все монеты, что существуют сейчас | Предел, который монета не превысит |
| Заблокированные монеты | Не считаются | Считаются | Внутри предела |
| Для чего нужно | Капитализация сегодня | Оценка будущего размытия | Оценка будущего размытия |
| Есть у каждой монеты | Да | Да | Нет, у части монет предела нет |
Что меняет предложение токена
Со временем предложение токена меняют несколько вещей: разблокировки, которые высвобождают заблокированные монеты, новая эмиссия, сжигание, которое убирает монеты навсегда, выпуск средств из казны и инфляция, заложенная в протокол.
Пример расчёта рыночной капитализации
Если токен торгуется по $2, а в обращении находится 100 миллионов токенов:
Рыночная капитализация = $2 × 100 000 000 = $200 миллионов
Если максимальная эмиссия токена — 500 миллионов, то упрощённая полностью разводнённая оценка по той же цене составит:
FDV = $2 × 500 000 000 = $1 миллиард
Итог
Циркулирующее предложение говорит, что торгуется сейчас; общее — сколько существует всего, включая монеты, ждущие выпуска. Большой разрыв между ними — сигнал присмотреться: если много заблокированных токенов разблокируется позже, это будущее предложение может размыть держателей, даже если спрос не меняется. Используйте циркулирующее для оценки капитализации сегодня, а общее или максимум — для оценки возможного размытия впереди. Чтобы продолжать изучать основы, следите за материалами Bitbase Academy.
Частые вопросы
Общее предложение — это то же самое, что максимальное?
Нет. Общее предложение считает все монеты, которые существуют прямо сейчас, включая заблокированные, зарезервированные и находящиеся в вестинге, но без монет, сожжённых навсегда. Максимальное предложение — это жёсткий потолок, выше которого монета подняться не может, и он есть далеко не у всех монет.
Меньшее предложение в обращении означает, что токен лучше?
Нет. Само по себе число монет ничего не говорит о стоимости: рыночную капитализацию даёт цена, умноженная на предложение в обращении, а за небольшим обращением может стоять куда большее общее предложение, которое ещё ждёт разблокировки. Эти два числа нужно читать вместе, а не по отдельности.
Почему рыночная капитализация может вырасти после разблокировки токенов?
Рыночная капитализация — это цена, умноженная на предложение в обращении, поэтому выпуск заблокированных токенов увеличивает обращение и способен поднять капитализацию даже при неизменной цене. Арифметика та же, что в примере выше: при той же цене больше монет в обращении означает большую капитализацию и меньшую долю от общего количества у прежних держателей.
Чем рыночная капитализация отличается от FDV?
Рыночная капитализация считается по предложению в обращении, а полностью разводнённая оценка — по максимальному предложению. В примере выше один и тот же токен по той же цене стоит $200 миллионов по капитализации и $1 миллиард по полностью разводнённой оценке — именно поэтому разрыв между двумя числами быстро показывает, сколько разводнения ещё впереди.
Похожие материалы
Другие материалы Bitbase по этой теме:
- Выкуп, сжигание и сигналы потоков
- Пре-маркет-торговля и оценка на запуске
- Взаимозаменяемость токенов и стандарты
Дисклеймер: эта статья — образовательный материал Bitbase Academy, только для информационных целей. Она не является инвестиционным, торговым, налоговым или финансовым советом. Криптоактивы волатильны — оценивайте риски самостоятельно. Написано в июне 2026 года; сверяйтесь с актуальной официальной информацией.
Источники
[1] Coinbase, "What is market cap?" coinbase.com
[2] Kraken, "Circulating, total and max supply." kraken.com
