Robinhood Chain está explodindo! Depois de $AI e $PONS, a próxima onda de fortuna pode estar no RWA DeFi?

Autor: Sr. Z, 168X

A Robinhood está transformando ações em ativos componíveis: direitos de emissão, liquidez e direitos de roteamento estão sendo reavaliados simultaneamente. $AI e $PONS são apenas o primeiro estágio; a verdadeira grande oportunidade está no RWA DeFi.

30 de setembro de 2026, quarta-feira, 19h. O mercado em alta das criptomoedas está esquentando novamente, e a 168X está começando a desviar mais atenção de volta para on-chain. Neste ciclo, o primeiro ecossistema no qual estamos focando é a Robinhood Chain. Ela está na mainnet há apenas alguns meses, mas cresceu rapidamente de um simples "token de ação" para Launchpad, pareamento de moeda-ação, LP, Treasury, Agent, Meme, DeFi e vários novos mecanismos de liquidez.

Neste episódio, a 168X convida o pesquisador on-chain independente Alu (@alu1337). Ele vem acompanhando o ecossistema desde o primeiro dia do lançamento da Robinhood Chain, participou precocemente de DELTA, HOOKR, PROLOGUE e, mais tarde, posicionou-se cedo em STONK na Solana. Neste episódio, começamos com o motivo pelo qual a Robinhood pode desafiar as 3 principais blockchains públicas mainstream, depois detalhamos os dois modelos de Launchpad completamente diferentes de LONG e PONS, e mergulhamos fundo em $AI, $SHROOM, $OPEN, $BUN, $PAID (ecossistema Solana), $UBIK, $HOOKR, $ZZZ, e o RWA + DeFi que pode realmente abrir espaço de avaliação na próxima etapa.

O julgamento de Alu é: Colocar ações on-chain é apenas o primeiro passo; a verdadeira grande oportunidade é transformar ações em ativos componíveis Crypto Native. No futuro, quem controlar emissão, liquidez, roteamento e regras controlará verdadeiramente o valor da Robinhood Chain.

• 1. Por que a Robinhood merece uma pesquisa aprofundada: ela possui simultaneamente 3 vantagens que outros não podem comprar
• 2. A verdadeira inovação não é colocar ações on-chain: é fazer das ações uma perna de cotação Crypto Native
• 3. LONG vs PONS: um internaliza valor, o outro terceiriza a inovação para o ecossistema
• 4. Por que $AI pode ser o verdadeiro token de plataforma da LONG: o mercado ainda não precificou totalmente isso
• 5. PONS não precisa engolir a LONG: o que ela realmente quer ser é a cabine de pedágio para "emitir tudo"
• 6. $SHROOM: Infra inicial para liquidez cross-stock, se der certo pode ser avaliada em mais de $100 milhões
• 7. $HOOKR: quem controla o Uniswap v4 Hook controla as regras de emissão
• 8. $BUN / Mosh: não é um Meme, mas um novo mecanismo de emissão para Agentic Market Making
• 9. Por que $PAID é adequado apenas para Event Trade: Creator Fee é sexy, mas Attention é difícil de sustentar
• 10. $UBIK: Camada de Memória do Mundo do Agente, o que você está comprando agora é a equipe e a narrativa
• 11. $OPEN vs $SHROOM: fazendo a mesma coisa, mas uma equipe doxxed determina o teto de avaliação
• 12. $ZZZ, $AGI: o mais digno de atenção neste ciclo são Devs antigos iniciando um segundo empreendimento com novos mecanismos
• 13. A maior lição da STONK: depois que a Thesis está certa, não venda o Winner cedo demais devido à dependência de caminho do PVP
• 14. O próximo bastão da Robinhood não são mais Memes: é lending, options, Collateral e RWA DeFi
• 15. Como filtrar projetos no início do bull: Devs antigos, produtos reais, novos mecanismos, e quando você vir "Just for Fun" imediatamente levante sua guarda

1. Por que a Robinhood merece uma pesquisa aprofundada: ela possui simultaneamente 3 vantagens que outros não podem comprar

Mr. Z: Primeiro, por favor, dê um panorama completo da Robinhood Chain. Ela está na mainnet há apenas alguns meses, e você já acha que muitas métricas principais têm chance de alcançar o Top 3 no futuro. Qual é a sua lógica para estar tão Bullish?

Alu: Eu acompanho a Robinhood Chain desde o primeiro dia. No começo, eu não presumi que ela definitivamente teria sucesso. Eu olhei para Bridge TVL, DeFi TVL, Stablecoin Market Cap e a velocidade de migração de desenvolvedores. Se essas coisas não crescessem, provavelmente se tornaria uma ghost chain logo após o lançamento, assim como muitas Layer2s anteriores.

Alu: Mas em meados de setembro, eu vi vários pontos de dados já entrando rapidamente nas primeiras posições das principais public chains. Para uma nova chain com menos de 3 meses, essa velocidade é exagerada. Se não houver decadência óbvia depois, acho que não é impossível que muitas métricas desafiem o Top 3.

Mr. Z: Mas dados rápidos não deveriam ser a única razão pela qual você está mais Bullish?

Alu: Certo. A razão central que realmente me deixa Bullish é que a Robinhood possui simultaneamente 3 coisas que são difíceis para outros terem juntas. A primeira é entrada em conformidade mais Distribuição de varejo. Ela própria é uma corretora, com seu próprio App, Wallet e uma enorme base de usuários. Esses usuários não podem ser comprados por Layer2s comuns com dinheiro.

Alu: A segunda é RWA como perna de cotação. As pessoas já colocaram ações on-chain antes, mas usar ativos do mundo real diretamente como ativos de cotação e ativos de liquidez em Crypto, eu acho que só começou a escalar de verdade depois da Robinhood.

Alu: A terceira é que em um tempo muito curto, além do tradicional trio DeFi, ela também desenvolveu todo um conjunto de玩法 composáveis incluindo Launchpad, pareamento coin-stock, Uniswap Hooks, Agent, LP cross-stock e mais.Eu raramente vejo uma chain que acabou de ser lançada há alguns meses desenvolver tantas inovações nativas tão rapidamente.

II. A verdadeira inovação não é colocar ações on-chain: é fazer das ações uma perna de cotação Crypto Native

Sr. Z: Tantas pessoas ainda entendem a Robinhood como "colocar ações on-chain", mas o que realmente importa na verdade não é o próprio Tokenized Stock?

Alu: Certo. Eu acho que simplesmente colocar ações on-chain na verdade não é particularmente novo. O que realmente vale a pena observar é que isso está começando a transformar as ações de um "certificado" em um ativo dentro do Crypto que pode participar de outras formas de jogo.

Alu: Por exemplo, ações podem ser pareadas com Meme, podem ser usadas para LP, podem ser roteadas para liquidez, e depois podem até continuar se expandindo para empréstimos, garantias, opções e vários produtos DeFi.

Alu: Muitas coisas na verdade estão apenas começando agora. Se mais tarde o lado oficial realmente adicionar gradualmente direitos como direitos de dividendos e direitos de voto ao Tokenized Stock, então você precisará ainda mais de toda uma DeFi Infrastructure para "colocar esses ativos em uso".

Alu: A verdadeira grande oportunidade do RWA não é mover um certificado de ação para a chain, mas fazer com que ações, como ETH e USDC, se tornem ativos nativos on-chain que podem ser livremente combinados.

III. LONG vs PONS: Um internaliza valor, o outro terceiriza inovação para o ecossistema

Sr. Z: Neste momento, os dois Launchpads mais importantes da Robinhood devem ser LONG e PONS. Você anteriormente os definiu como "internalização" e "externalização". Pode explicar isso em linguagem simples?

Alu: Eu acho que LONG e PONS na verdade não estão necessariamente em competição direta, e não é que no final um necessariamente tenha que engolir o outro. PONS é mais como querer construir uma máquina de emissão que "emite tudo", enquanto LONG é mais focado em RWA e liquidez de ações.

Alu: Eu definiria LONG como um modelo de internalização. Ele divide as taxas em seus próprios pools e Treasury, controla inventário, LP e o próprio tesouro, e então continua a construir vários produtos em torno desse conjunto de balanço. Por exemplo, pareamento de moeda-ação, produtos de índice, empacotamento alavancado, LONG 500, todas essas coisas estão dentro do mesmo sistema.

Alu: A vantagem é que o custo de copiar se torna cada vez mais alto. À medida que TVL e liquidez se tornam cada vez mais profundos, é difícil para outros copiar do zero um conjunto de coisas exatamente igual a ele. Mas a desvantagem também é óbvia, que é que toda a inovação tem que ser feita por si mesmo.

Alu: PONS é o oposto. Eu o chamo de modelo de externalização. Ele se concentra em fazer bem sua entrada de emissão, fluxo de ordens, taxas e buybacks, e deixa composição de LP, Hook, market making de IA, liquidez cross-stock, Inference Capital Markets, e essas coisas para equipes verticais externas fazerem.

Alu: LONG mantém valor o máximo possível dentro de seu próprio balanço, enquanto PONS deixa todo o ecossistema inovar por ele. Um vence na integração, o outro vence na divisão do trabalho.

IV. Por que $AI pode ser a verdadeira moeda de plataforma da LONG: o mercado ainda não precificou totalmente isso

Sr. Z: Então, se você mesmo tivesse que escolher, você na verdade se inclina mais para LONG, e você tem uma opinião muito alta de $AI?

Alu: Certo. Por um lado, eu acho que RWA é a linha principal dentro da linha principal neste ciclo, e LONG tem uma vantagem óbvia de posicionamento nessa direção. Por outro lado, olhando puramente para as probabilidades, eu acho que as probabilidades de $AI são melhores que $PONS.

Alu: LONG atualmente não tem uma moeda de plataforma separada, mas está construindo liquidez profunda em torno de $AI, esperando gradualmente fazer do $AI o hub de liquidez para todo o Tokenized Stock. Idealmente, no futuro, muitas negociações de ações na Robinhood serão roteadas através de pools compostos por $AI e ações.

Sr. Z: Por que o mercado ainda não precificou totalmente?

Alu: A razão mais simples é que a LONG nunca disse claramente "$AI é a nossa moeda de plataforma". Então o mercado não tem um caminho de precificação muito claro.

Alu: PONS é simples, ela mesma se chama PONS, e você pode avaliá-la diretamente com base em Launchpad, taxas e recompras. Mas $AI não tem essa identidade clara, e o mercado não tem como mapear diretamente o valor da LONG nela.

Alu: Eu mesmo, na verdade, considero $AI como a moeda de plataforma de fato da LONG, mas o mercado ainda não a precificou totalmente dessa forma. É aqui que eu acho que as chances ainda estão.

V. PONS não precisa engolir a LONG: o que ela realmente quer ser é a cabine de pedágio para "emitir tudo"

Sr. Z: Então onde exatamente está o valor da PONS? Por que você acha que ela não precisa competir com a LONG por uma vitória ou derrota?

Alu: Porque o que a PONS quer fazer é a maior entrada de emissão. Você pode entendê-la como uma cabine de pedágio. Os projetos emitem a partir de mim, eu cobro taxas, uso uma parte para recomprar PONS, e então ao redor da minha camada de emissão outros serviços verticais crescem.

Alu: Por exemplo, o design de Hook pode ser entregue àHOOKR, a formação de mercado de IA pode ser entregue àMosh, a liquidez entre ações pode ser entregue àSHROOM, e os Mercados de Capitais de Inferência podem ser entregues àORBIO. Ela não precisa fazer tudo sozinha.

Alu: Isso tem uma grande vantagem: a avaliação pode ser dividida. Cada projeto vertical pode crescer para $100 milhões ou até mais por conta própria, mas isso não diluirá a história da própria PONS como infraestrutura de emissão, porque essas coisas ainda são emitidas a partir da PONS no nível subjacente.

Alu: Então eu não acho que LONG e PONS necessariamente precisam ter um vencedor e um perdedor.Se a PONS, em última análise, se tornar a maior camada de emissão de ativos da Robinhood, ela só precisa controlar firmemente os direitos de emissão e o fluxo de ordens.

Seis, $SHROOM: Infra inicial para liquidez entre ações, se decolar pode ser avaliada em mais de $100 milhões

Sr. Z: Vamos falar diretamente sobre o Ticker. $SHROOM está construindo uma rede de liquidez entre ações. Como você a vê?

Alu: O posicionamento da SHROOM é relativamente claro: ela captura erros de precificação e volatilidade entre diferentes pares de ações e transforma isso em retornos que os LPs podem capturar. Eu ainda a posicionaria como uma Infra independente.

Alu: Um risco que ela atualmente tem é que, se uma grande quantidade de fluxo de ordens for sugada pelo $AI do ecossistema LONG no futuro, então a SHROOM pode ser marginalizada. Mas eu acho que o $AI é mais sobre roteamento dentro da LONG, enquanto a SHROOM é mais como um produto dentro do ecossistema PONS que captura independentemente estruturas entre ações. Os dois lados não necessariamente entram em conflito total.

Alu: No momento, está em cerca de US$ 15 milhões a US$ 20 milhõesde valor de mercado, e você pode entender isso como o preço inicial de Infra. Se realmente se tornar o Local Padrão para LPs multi-ações no futuro, acho que mais de US$ 100 milhões não é particularmente exagerado.

Alu: Os dados que realmente importam são o número de pools multi- ações, a profundidade de liquidez, a proporção de taxas automaticamente reinvestidas em LPs e quanto peso de roteamento ele pode obter no final. Não se trata apenas da história.

Sete, $HOOKR: Quem controla o Hook do Uniswap v4 controla as regras de emissão

Sr. Z: HOOKR também é um projeto que você mencionou desde o início. Por que você acha que o Hook do Uniswap v4 é tão importante na Robinhood?

Alu: Acho que HOOKR ainda é um alvo subvalorizado. O Hook do Uniswap v4 pode essencialmente ser entendido como ummercado de regras.

Alu: Por exemplo, quando um projeto é emitido na PONS, ele pode escolher diferentes Hooks para determinar anti-sniping, taxas dinâmicas, fluxo de taxas e diferentes regras de liquidez. Quem controla essas regras, na verdade, começará a influenciar a qualidade da emissão do projeto.

Alu: Anteriormente, a Uniswap estabeleceu uma parceria com a PONS, e na época eu ficava pensando em como essas duas coisas acabariam se combinando. Acho que uma direção muito natural é que, no futuro, a camada de emissão da PONS integre diretamente mercados de regras como o HOOKR.

Alu: Então, no futuro, um projeto não vai simplesmente "emitir uma moeda"; no momento da emissão, ele poderá escolher as regras de liquidez que deseja.

Alu:O Launchpad determina quem pode emitir moedas, o Hook determina como a moeda é negociada. Este último pode ser muito mais importante no longo prazo do que todos entendem atualmente.

Oito, $BUN / Mosh: Não é um Meme, mas um novo mecanismo de emissão para Formação de Mercado Agêntica

Sr. Z: Eu também examinei o$BUN da Mosh. Seu valor de mercado circulante é de cerca de US$ 20 milhões e o FDV é superior a US$ 90 milhões. Como você vê isso?

Alu: Acho que a questão central não é se é um Meme, mas que a Mosh propôs uma nova primitiva de emissão.

Alu: Antes da emissão, ela primeiro faz um financiamento coletivo de um Bundle, depois bloqueia uma grande parte dos tokens em um Vault não sacável, e então usa um Enxame de Agentes para usar esses tokens para formação de mercado bilateral. No momento, cerca de 70% dos tokens estão bloqueados dentro, então você vê um FDV muito alto, mas a parte realmente circulante na verdade não é tão grande.

Alu: Por que isso de repente atraiu a atenção do mercado? Por um lado, o mecanismo é novo; por outro, alguns VCs de Web3 realmente começaram a discutir e divulgar o conceito de Formação de Mercado Agêntica.

Alu: Mas acho que ainda está longe de ser possível dizer que o mecanismo já teve sucesso. Seu algoritmo de formação de mercado do Enxame de Agentes ainda é relativamente rudimentar. O que mais importa daqui para frente é se a formação de mercado pode lucrar consistentemente, e se as taxas de coisas como o ALF (Fundo Líquido Agêntico) realmente entram e são usadas para recomprar$BUN.

Alu:O mercado atualmente está precificando o novo mecanismo de emissão de "formação de mercado por Agente de IA", não precificando um modelo de negócios maduro.

9. Por que $PAID é adequado apenas para Event Trade: Creator Fee é sexy, mas Attention é difícil de sustentar

Mr. Z: $PAID também tem estado muito quente esses dias. Creator Fee é pago diretamente a celebridades através do X Money. O que você acha dessa configuração?

Alu: Eu tenho bastante clareza sobre isso. Eu definiria PAID como Event Trade, não um projeto do tipo para holding de longo prazo.

Alu: Seu ponto de inovação é fácil de entender: ele converte diretamente Creator Fee em USD real através do X Money e envia para contas de celebridades. Comparado a modelos Bags similares no passado, esse caminho é mais suave, então tem forte viralidade.

Alu: Mas seu maior problema também é o maior problema que esse modelo sempre teve: você deve depender continuamente de interação e atenção de celebridades.

Alu: Uma celebridade com milhões de seguidores pode interagir uma vez por novidade, mas você não pode esperar que ele continue shillando para você e continue participando do Build. Além disso, para celebridades realmente grandes, Creator Fee pode nem ser dinheiro que valha a pena o esforço de longo prazo.

Alu: Quando há Attention, você pode negociar, mas uma vez que Attention vai embora, os fundamentos terão dificuldade em sustentar o preço. Então eu não vou mantê-lo a longo prazo.

10. $UBIK: Camada de Memória do Mundo do Agent, o que você está comprando agora é o time e a narrativa

Mr. Z: Outro que você gosta bastante é UBIK, a chamada World Memory Layer dos Agents. Por que isso faz sentido?

Alu: Na verdade, você não precisa pensar em Agents primeiro. Pense em como nós mesmos usamos IA agora. Quando você usa ChatGPT, Claude ou outros modelos, seu contexto, preferências pessoais e histórico de Tool Calling estão todos dispersos entre diferentes fornecedores de modelos, sem Memory permanente.

Alu: Se houver um grande número de Agents no futuro, eles precisarão ainda mais de uma Memory Layer independente. O que a UBIK quer fazer é transformar a memória em infraestrutura que pode ser armazenada permanentemente e chamada e interagida conjuntamente por diferentes Agents.

Alu: Eu acho que essa direção faz sentido, e o time está relacionado ao aixbt, que também é por isso que estou disposto a dar mais atenção a ele.

Alu: Mas uma coisa deve estar clara agora: ele ainda não entregou realmente um produto. Então o preço atual de cerca de 20 milhões a 25 milhões de USD parece razoável para mim. Essencialmente, você ainda está comprando narrativa mais time.

Alu: Depois, se o produto realmente sair, então olhe os dados, Distribution e Network Effect, e só então há razão para dar uma avaliação mais alta.

11. $OPEN vs $SHROOM: fazendo a mesma coisa, mas um time doxxed determina o teto de avaliação

Mr. Z: OPEN e SHROOM ambos parecem estar fazendo Liquidity Layer. Por que você acha que o teto do OPEN pode na verdade ser mais baixo?

Alu: As duas coisas são de fato muito similares, apenas em campos diferentes. OPEN inclina-se mais para LONG, SHROOM inclina-se mais para PONS. O núcleo é tudo sobre contagem de pools, profundidade, Fee e como obter mais fluxo de ordens.

Alu: A OPEN também lançou recentemente seu próprio Hook personalizado, esperando aumentar a receita de Fee. Se $AI ou o ecossistema LONG decolar, acho que um ativo como OPEN, atualmente com avaliação relativamente baixa, é claro que terá oportunidades de reavaliação correlacionada.

Alu: Mas ainda acho que o teto do SHROOM provavelmente é mais alto, e uma razão muito simples é a identidade da equipe.

Alu: A OPEN é uma equipe anônima, enquanto a SHROOM mostra desenvolvedores antigos que já fizeram DeFi antes. É claro, muitas equipes anônimas em Crypto também podem ter sucesso, mas um Dev doxxed que já fez projetos bem-sucedidos tem um Custo de Reputação em si.

Alu: No início do mercado em alta, estou cada vez mais disposto a pagar um prêmio por "essa pessoa realmente já construiu coisas antes". Porque quando o produto ainda não pousou completamente, a equipe em si é um dos ativos mais importantes.

12. $ZZZ, $AGI: O mais digno de atenção neste ciclo são Devs antigos iniciando um segundo empreendimento com novos mecanismos

Mr. Z: Você acabou de falar sobre "Devs antigos". Então coisas como ZZZ e AGI seguem essa lógica?

Alu: Certo. Um destaque muito importante do ZZZ é que desenvolvedores relacionados à GMX saíram para construí-lo. No momento, o caminho do produto deles ainda não está especialmente claro. Meu próprio entendimento é que ele quer ser uma Camada de Coordenação de IA em cima do Robinhood mais um Token com acesso restrito à comunidade.

Alu: Você primeiro precisa ter o Token para entrar na comunidade, depois entregar sua Ideia ao Agente, e deixar o Agente executar, colaborar e entregar. Ainda está bem no início agora, e até muitas coisas são bastante vagas, mas por causa do histórico dos desenvolvedores, vou continuar observando.

Alu: AGI é similar. A equipe que fez o Launchpad no ciclo passado agora está saindo para construir o Clank, e o Runner que emergiu claramente até agora é o AGI. A equipe ainda não reconheceu 100% explicitamente todo o plano de longo prazo, mas se mais tarde for confirmado que é a equipe original fazendo isso, e o Clank continuar a Buildar para baixo, acho que haverá oportunidade.

Alu: Neste ciclo vou prestar atenção especial a um tipo de projeto: Devs que já provaram no ciclo passado que conseguiam Buildar, agora começando de novo neste ciclo com novos mecanismos. No mínimo, tem uma camada extra de colchão de segurança em comparação com um projeto completamente anônimo que depende apenas de Meme para decolar.

Treze, a maior lição do STONK: depois de acertar a Thesis, não venda o Winner cedo demais por dependência de caminho de PVP

Mr. Z: STONK deve contar como um caso muito clássico neste ciclo de você "acertar mas vender cedo demais". Qual é a maior lição desta vez?

Alu: Eu julguei muito cedo que a Narrativa de pareamento de ações não pararia no Robinhood. Porque muitas chains já estavam fazendo ações on-chain, mas a que realmente trouxe a jogabilidade de pareamento de ações à vida foi o Robinhood.

Alu: Já que esse mecanismo se sustenta, era natural para mim ir à Solana e à Base procurar migração de narrativa, então comprei STONK cedo.

Alu: Mas o problema é que eu costumava jogar muito na Solana, então tenho uma dependência muito forte do caminho de PVP. Muitas coisas na Solana se movem rápido demais, então você desenvolve um hábito: realizar lucro rapidamente assim que houver um lucro decente.

Alu: Foi exatamente isso que aconteceu comigo desta vez. A Tese estava certa, a posição era cedo o suficiente, mas eu não dei tempo suficiente ao Vencedor.

Alu: Um dos erros mais fáceis de cometer no início do mercado em alta é usar a lógica de realização de lucro de um mercado em baixa e de um mercado de PVP para vender um Vencedor que está em processo de formação de uma linha principal de longo prazo.

Quatorze, o próximo bastão da Robinhood não é mais Meme: é empréstimo, opções, Colateral e RWA DeFi

Sr. Z: Se a Robinhood realmente continuar a crescer na próxima etapa, o que você acha que vale mais a pena esperar? Mais Meme de coin-stock, ou outra coisa?

Alu: Acho que a maioria dos Runners agora ainda está no emparelhamento de coin-stock, Launchpad, além de algumas Infra relativamente iniciais, mas se realmente voltarmos para RWA + DeFi, essas coisas ainda estão longe de ser suficientes.

Alu: Mais tarde, estarei ansioso por empréstimo de ações, colateral, opções, hedge, jogabilidade relacionada a corretagem e todos os tipos de produtos que usam Tokenized Stock como Colateral.

Alu: Especialmente se a Robinhood mais tarde realmente conceder gradualmente direitos do mundo real, como direitos de dividendos e direitos de voto, às ações on-chain, então você definitivamente precisará de Infraestrutura DeFi para combiná-los.

Alu: No momento, a Uniswap é uma DEX, a Morpho faz empréstimos, e outros DeFi maduros também podem migrar para cá. Mas o que eu espero mais é que a Robinhood desenvolva alguns novos projetos DeFi nativos próprios, em vez de copiar para sempre as coisas da Ethereum.

Alu: O dia em que a Robinhood realmente se tornar um "mercado de capitais on-chain" não é quando as ações puderem ser negociadas 24 horas por dia, mas quando as ações puderem ser emprestadas, usadas como colateral, usadas para LP, combinadas e levadas para criar novos produtos financeiros.

Quinze, como filtrar projetos no início do mercado em alta: Devs antigos, produtos reais, novos mecanismos, e aumente imediatamente sua guarda quando vir "Just for Fun"

Sr. Z: Por fim, dê a todos um framework relativamente prático. Há tantos projetos na Robinhood agora, o que você filtra primeiro à primeira vista?

Alu: Primeiro, ainda quero enfatizar que todos esses Tickers que estou mencionando hoje são minhas opiniões pessoais, não conselhos de investimento. Espero mais que o que todos levem disso seja um método de como olhar para projetos.

Alu: Nesta fase, eu estaria mais disposto a pegar projetos em que desenvolvedores com nome real estão iniciando uma segunda vez. Primeiro, eles têm Custo de Reputação; segundo, eles já fizeram produtos antes e têm experiência em realmente Construir um projeto; terceiro, há uma probabilidade relativamente alta de que realmente entreguem algo, em vez de apenas hype.

Alu: Além disso, todos devem identificar projetos de linha de montagem. Já existem algumas fábricas de moedas muito óbvias na Robinhood agora, com o mesmo estilo de Logo, a mesma UI de site e o mesmo modelo produzido em massa. Quando você vê esse tipo de coisa, precisa ter muito cuidado.

Alu: Há outra coisa que já alertei as pessoas antes. Se um Fundador ou membro da equipe aparecer e disser: "Estamos emitindo alguns Meme só por diversão, Just for Fun", eu, pelo contrário, aconselharia todos a aumentarem a guarda.

Porque esta frase é, em muitos casos, um aviso prévio. Ele já te disse, não tenho obrigação de entregar, não há próxima etapa, não há Value Accrual, é só todo mundo brincando junto. Você pode tratar isso como pura especulação, mas absolutamente não monte uma Thesis de longo prazo para o projeto por conta própria.

Alu:Esta rodada não é sobre não conseguir comprar Narrative, mas sim sobre você precisar saber exatamente o que está comprando. Old Devs, produtos reais e novos mecanismos podem receber tempo; mas para esquemas de wash trading, copiadores anônimos e Just for Fun, não invente fundamentos para eles por conta própria.

Mr. Z: No final deste episódio, na verdade a lógica da Robinhood pode ser resumida de forma muito simples: o maior Moat da Robinhood é seu ponto de entrada em conformidade, a Distribution de varejo e RWA; LONG e PONS representam respectivamente as duas rotas de emissão, internalização e externalização; projetos como $AI, $SHROOM, $HOOKR e $UBIK estão competindo por liquidez, regras, roteamento e Agent Infrastructure. O Alpha maior pode não estar nos Memes de hoje, mas sim no RWA DeFi que cresce depois que as ações realmente se tornam ativos compostos. Nos estágios iniciais de um mercado em alta, o mais importante não é escanear cada nova moeda, mas encontrar os poucos projetos que podem realmente formar um flywheel positivo, e então dar aos Winners tempo suficiente. Obrigado ao Alu por vir hoje pela primeira vez ao 168X e destrinchar completamente o ecossistema da Robinhood!