O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, defendeu os mercados de previsão contra crescentes preocupações com insider trading, argumentando na DC Fintech Week em 14 de outubro que negociações publicamente visíveis tornam atividades suspeitas mais fáceis de detectar e reportar.
Resumo
- O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, defendeu a transparência dos mercados de previsão durante a DC Fintech Week em Washington, na quarta-feira.
- O ex-congressista George Santos recebeu uma ordem da CFTC de US$ 35.000 por negociação manipulativa do State of the Union.
- O ex-funcionário da Casa Branca Gabriel Perez enfrentou US$ 172.539 em restituição e penalidades por insider trading.
- Reguladores federais e autoridades estaduais permanecem divididos sobre quem pode supervisionar legalmente os mercados de previsão esportiva.
- Nova Jersey pediu à Suprema Corte que revise a autoridade estadual sobre contratos regulados federalmente.
Falando durante o evento em Washington, Mansour descreveu o grande número de transações e informações públicas de negociação como uma “bênção e uma maldição para os mercados de previsão”. Ele disse que a transparência de plataformas como a Kalshi pode ajudar a identificar negociações potencialmente impróprias, citando o tratamento da empresa dado ao ex-deputado americano George Santos.
Seus comentários seguiram-se a vários casos de execução envolvendo funcionários do governo, ex-legisladores e pessoas acusadas de usar informações privadas para lucrar com apostas em eventos do mundo real.
CEO da Kalshi diz que negociações suspeitas são mais fáceis de detectar
Os mercados de previsão permitem que os clientes negociem contratos vinculados a resultados futuros, incluindo eleições, relatórios econômicos, eventos esportivos e decisões governamentais.
Na Kalshi, os clientes podem comprar contratos que pagam de acordo com a ocorrência de um evento. Os preços dos contratos se movem à medida que os participantes compram e vendem posições com base em suas expectativas.
Mansour argumentou que a capacidade de examinar a atividade de negociação ajuda as plataformas a identificar transações questionáveis. Ele disse que comportamentos suspeitos podem atrair a atenção tanto de sistemas de monitoramento quanto de participantes do mercado.
“Você está cometendo um crime à luz do dia”, disse o executivo da Kalshi ao discutir negociações impróprias.
Ele explicou que a visibilidade das transações tornou mais fácil investigar possíveis irregularidades, apesar dos desafios envolvidos no monitoramento de volumes crescentes de negociação.
O executivo apontou o caso do ex-congressista George Santos, cuja atividade na Kalshi atraiu escrutínio depois que ele negociou contratos vinculados à sua presença no discurso do Estado da União de 2026 do presidente Donald Trump.
Mansour disse que a empresa recebeu aproximadamente 100 reclamações de pessoas questionando as negociações logo após a atividade suspeita se tornar aparente.
De acordo com o executivo, esses relatos ajudaram a Kalshi a identificar e investigar as transações.
A empresa havia introduzido anteriormente divulgações obrigatórias do empregador para traders como parte de seus esforços para identificar usuários que possam possuir informações sensíveis sobre eventos cobertos por contratos de previsão.
Suas medidas de conformidade incluem verificações adicionais para atividades de negociação envolvendo decisões governamentais, anúncios corporativos e outros eventos em que certos participantes podem saber o resultado antes do público.
George Santos enfrentou penalidades por negociações na Kalshi
O caso Santos fornece um exemplo documentado de má conduta de negociação envolvendo um mercado de previsão.
A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) anunciou em 31 de julho que havia resolvido acusações contra Santos por manipular contratos relacionados à sua presença no State of the Union.
De acordo com o regulador, Santos negociou os contratos entre 12 de fevereiro e 25 de fevereiro de 2026. Durante esse período, ele fez declarações públicas sobre seus planos de comparecimento enquanto mantinha posições que poderiam se beneficiar de mudanças nos preços de mercado.
A CFTC descobriu que algumas dessas declarações continham informações enganosas sobre suas intenções. Os preços dos contratos subsequentemente se moveram em direções favoráveis às suas posições.
A ordem exigiu que Santos devolvesse US$ 17.569,98 em lucros de negociação e pagasse uma multa civil de US$ 17.500.
O regulador impôs uma proibição de negociação de três anos e ordenou que ele parasse de violar as disposições relevantes da lei federal de commodities.
A Kalshi, separadamente, baniu permanentemente Santos de sua plataforma. Cobertura anterior do caso de negociação de Santos da CFTC descreveu as conclusões do regulador e as penalidades impostas.
Embora Mansour tenha se referido ao incidente ao discutir insider trading, a ordem de execução da CFTC dizia respeito especificamente a negociações manipulativas envolvendo um resultado que Santos poderia influenciar.
Outro caso envolveu Gabriel Perez, um ex-operador de teleprompter da Casa Branca.
A CFTC confirmou em agosto que Perez usou conhecimento antecipado de discursos presidenciais para negociar contratos prevendo palavras ou frases que o Presidente Trump usaria.
Perez ganhou mais de US$ 107.500 com as negociações, segundo o regulador.
Ele concordou em devolver US$ 107.539,02 em lucros e pagar uma multa civil de US$ 65.000, totalizando US$ 172.539,02.
O acordo incluiu uma proibição de negociação de três anos. A CFTC creditou a Kalshi por ajudar na investigação.
Preocupações com insider trading se estendem além da Kalshi
O debate sobre má conduta em mercados de previsão se estendeu à Polymarket, onde as autoridades perseguiram um caso envolvendo um soldado do Exército dos EUA.
Em abril, promotores federais acusaram o Sargento-Mestre das Forças Especiais do Exército, Gannon Ken Van Dyke, de supostamente usar informações classificadas para lucrar com contratos ligados a uma operação militar na Venezuela.
Os promotores alegaram que Van Dyke tinha acesso a informações sobre a captura planejada do ex-presidente venezuelano Nicolás Maduro.
Antes da operação de janeiro, ele supostamente fez contratos prevendo ação militar dos EUA e a remoção de Maduro do poder.
As negociações supostamente geraram mais de US$ 400.000 em receitas, segundo as alegações federais.
As acusações incluíam fraude de commodities, fraude eletrônica e crimes envolvendo o uso não autorizado de informações confidenciais do governo.
As alegações não foram estabelecidas por meio de condenação criminal. Os investigadores descreveram a atividade como um exemplo de potencial uso indevido de informações governamentais sensíveis em mercados de previsão.
Reportagem anterior sobre a aplicação da lei contra insider trading em mercados de previsão cobriu a crescente atenção da CFTC a contratos envolvendo eventos políticos, decisões governamentais e desenvolvimentos corporativos.
Em setembro, o regulador alertou separadamente as exchanges sobre os riscos associados a contratos que preveem o que funcionários públicos dirão.
O alerta da CFTC sobre contratos de menção em mercados de previsão abordou a potencial manipulação por traders que poderiam influenciar as palavras ou eventos usados para liquidar um contrato.
Legisladores responderam com propostas para restringir a negociação por pessoas que detêm informações governamentais não públicas.
Várias propostas abordariam funcionários do governo, autoridades eleitas e outros participantes cujas posições poderiam proporcionar uma vantagem em mercados ligados a decisões oficiais.
No entanto, as restrições propostas diferem em escopo, e o Congresso não estabeleceu um único novo arcabouço nacional que resolva todas as categorias de negociação em mercados de previsão.
Kalshi enfrenta uma disputa separada sobre as leis de jogos dos EUA
Enquanto o insider trading continua sendo uma preocupação, a Kalshi está envolvida em outra disputa sobre se os estados podem regular mercados de previsão que oferecem contratos relacionados a esportes.
A CFTC sustenta que as exchanges registradas federalmente estão sob sua autoridade quando oferecem derivativos cobertos pelo Commodity Exchange Act.
O regulador federal argumentou que os estados não podem aplicar restrições conflitantes de jogos a contratos negociados em mercados devidamente registrados.
Em abril, a CFTC entrou com uma ação judicial contra Nova York, buscando impedir que o estado aplique suas leis de jogos de azar a bolsas de mercados de previsão registradas federalmente.
A agência subsequentemente moveu ações legais relacionadas envolvendo outros estados, incluindo Wisconsin.
As autoridades estaduais contestaram a posição federal, argumentando que certos contratos de previsão esportiva funcionam como produtos de jogos de azar e deveriam estar sujeitos às regras estaduais de licenciamento, proteção ao consumidor e tributação.
A divergência produziu decisões judiciais diferentes entre as jurisdições.
Como examinado em cobertura anterior da disputa da CFTC com os estados sobre a Kalshi e a Polymarket, a questão central diz respeito a se a regulamentação federal de derivativos impede os estados de aplicarem suas leis de jogos de azar a esses contratos.
Nova Jersey levou essa questão à Suprema Corte dos EUA.
O estado apresentou uma petição em setembro buscando a revisão de uma decisão de um tribunal federal de apelações favorável à posição da Kalshi sobre a autoridade regulatória federal.
Outros processos alcançaram resultados diferentes, deixando o tratamento legal dos contratos de eventos esportivos contestado.
Na DC Fintech Week, Mansour defendeu a abordagem federal e alertou contra regras que poderiam forçar operadores de mercados de previsão a sair dos Estados Unidos.
“Eu acho que é uma escolha entre os mercados de previsão existirem nos EUA ou irem para o exterior”, disse ele.
A National Football League desde então instou a Suprema Corte a considerar a petição de Nova Jersey, argumentando que a regulamentação estadual é necessária para abordar preocupações envolvendo eventos esportivos, integridade das apostas e proteção ao consumidor.
A manifestação da liga apoiou uma revisão da disputa jurisdicional, enquanto a Kalshi e outros operadores de mercados de previsão registrados federalmente continuaram defendendo a autoridade da CFTC sobre seus contratos.
