Szefowa strategii aktywów cyfrowych Morgan Stanley poparła oczekiwania dotyczące rynku tokenizowanych aktywów o wartości od 3 do 10 bilionów dolarów do 2030 roku, jednocześnie przesuwając oczekiwane wsparcie dla tokenizowanego obrotu akcjami banku na początek 2027 roku.
Podsumowanie
- Amy Oldenburg oczekuje, że tokenizowane aktywa świata rzeczywistego osiągną przedział od 3 do 10 bilionów dolarów do 2030 roku.
- Morgan Stanley obecnie oczekuje wsparcia dla tokenizowanych akcji w pierwszym kwartale 2027 roku, po wcześniejszym celu na 2026 rok.
- Ograniczona dostępność produktów powstrzymywała popyt ze strony klientów instytucjonalnych, według przedstawicielki banku.
- Planowane na październik uruchomienie usługi przez DTCC wspierałoby tokenizowane reprezentacje papierów wartościowych przechowywanych w jej depozycie.
Amy Oldenburg, szefowa strategii aktywów cyfrowych Morgan Stanley, powiedziała w wywiadzie dla TOKEN2049, że jest pewna, iż tokenizowane aktywa świata rzeczywistego osiągną prognozowany przedział do końca dekady.
„Zdecydowanie znajdziemy się w tym przedziale, bez wątpienia.”
Popierając tę prognozę, przedstawicielka wskazała akcje prywatne, obligacje strukturyzowane i fundusze inwestycyjne jako obszary, w których blockchain mógłby zmniejszyć ilość dokumentacji i uprościć zadania administracyjne. Jej komentarze dotyczyły produktów finansowych wykraczających poza akcje notowane publicznie, w tym aktywów, których własność i transfer wymagają bardziej złożonego przetwarzania.
Morgan Stanley dostrzega możliwości w aktywach prywatnych i funduszach
W przypadku akcji prywatnych, niestandardowych produktów finansowych i dostępu do funduszy prywatnych Oldenburg widzi możliwości zastąpienia części procesu administracyjnego systemami opartymi na blockchainie. Wskazała również na potencjalne wykorzystanie tokenizowanych udziałów jako zabezpieczenia, gdy więcej aktywów stanie się dostępnych w tej formie.
Według relacji przedstawicielki, zainteresowanie instytucji przyspieszyło wraz z rosnącą liczbą ogłoszeń w ciągu ostatniego roku. Opisała instytucje finansowe jako coraz bardziej zaniepokojone przegapieniem możliwości w tym sektorze.
Obok tego zainteresowania Morgan Stanley przygotowuje się do wsparcia tokenizowanych akcji poprzez swój alternatywny system obrotu, czyli ATS. Według Oldenburg, pierwszy kwartał 2027 roku jest obecnie bardziej realistycznym oknem niż druga połowa 2026 roku, którą wskazywała w marcu.
Podaż produktów pozostaje ograniczeniem, wyjaśniła przedstawicielka, ponieważ klienci potrzebują odpowiednich papierów wartościowych do handlu, zanim bank będzie mógł je obsługiwać na swojej platformie. Powiedziała, że popyt ze strony klientów pozostaje ograniczony częściowo dlatego, że produkty jeszcze nie istnieją.
Zespół banku kontynuuje budowę wymaganej infrastruktury, zgodnie z wywiadem. Oldenburg opisała planowaną usługę jako rozszerzenie istniejącej pracy Morgan Stanley z akcjami, instrumentami pochodnymi i swapami, przy czym klienci potencjalnie posiadaliby inwestycje zarówno w tradycyjnych, jak i opartych na blockchainie formatach.
Wykorzystanie zabezpieczeń instytucjonalnych zapewnia kolejną ścieżkę tokenizacji
Odrębne badanie Citibanku wskazuje na popyt na tokenizację w operacjach finansowania i depozytów zabezpieczających. Jak informował crypto.news 27 września, bank ustalił, że 77% instytucji finansowych oczekiwało wykorzystania jakiejś formy tokenizowanych zabezpieczeń w 2026 roku.
Przygotowany wspólnie z The ValueExchange raport Citibanku z 24 września analizował tokenizowaną gotówkę, fundusze rynku pieniężnego, obligacje rządowe i inne aktywa wykorzystywane do wypełniania zobowiązań finansowych. Zgodnie z badaniem, duże instytucje zarządzają średnio około 74 miliardami dolarów zabezpieczeń dziennie w około 65 lokalizacjach depozytowych.
Citibank oszacował, że około 25% zabezpieczeń może pozostać nieoprocentowanych lub być wniesionych jako dodatkowy bufor, ponieważ istniejące systemy nie zawsze mogą przenosić aktywa, gdy jest to wymagane. W pojedynczej instytucji bezczynne zabezpieczenie może osiągnąć około 15 miliardów dolarów, przyczyniając się do szacowanych 346 milionów dolarów rocznego utraconego dochodu dla dużych firm.
Ponieważ około 60% globalnego depozytu zabezpieczającego jest utrzymywane w nieoprocentowanej gotówce, Citibank wskazał tokenizowane fundusze rynku pieniężnego jako możliwy sposób połączenia dochodu inwestycyjnego z szybszymi transferami. Bank stwierdził, że zabezpieczenia oparte na blockchainie mogłyby zmniejszyć zależność od wstępnego finansowania, pozwalając aktywom przemieszczać się bliżej momentu powstania zobowiązań płatniczych lub depozytowych.
Październikowa usługa DTCC zachowałaby istniejące przechowywanie papierów wartościowych
W odniesieniu do amerykańskich rynków papierów wartościowych Oldenburg wskazał planowane na koniec października uruchomienie usługi tokenizacji przez DTCC jako wydarzenie, które Morgan Stanley obserwuje.
W swoim ogłoszeniu z 15 lipca DTCC poinformowało, że ponad 30 firm uczestniczyło w transakcjach produkcyjnych wykorzystujących tokenizowane reprezentacje aktywów przechowywanych w Depository Trust Company. Transakcje obejmowały pożyczki papierów wartościowych, zastawy zabezpieczeń, transfery akcji oraz umowy odkupu amerykańskich obligacji skarbowych.
Według DTCC konwersje odbywały się w jego prywatnej sieci Besu oraz publicznej sieci Canton Network. Jej usługa pozwoliłaby uczestniczącym instytucjom konwertować kwalifikujące się papiery wartościowe między formami konwencjonalnymi a tokenizowanymi i dostarczać reprezentacje do obsługiwanych portfeli.
Dla amerykańskich inwestorów DTCC stwierdziło, że tokenizowane aktywa zachowałyby prawa własności, uprawnienia i ochronę inwestorów przypisane do ich tradycyjnych odpowiedników. Organizacja podała, że jej usługa jest zgodna z listem SEC z grudnia 2025 r. o braku działań, dotyczącym tokenizacji aktywów w depozycie DTC.
Udział instytucji rozszerzył się również dzięki grupie doradczej DTCC. 2 września HashKey ogłosił, że dołączył do grupy roboczej DTCC jako pierwszy azjatycki dostawca usług aktywów cyfrowych, wymieniając JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq i New York Stock Exchange wśród uczestniczących organizacji.
HashKey stwierdził, że wniesie doświadczenie regulacyjne i operacyjne z regionu Azji i Pacyfiku do dyskusji na temat standardów emisji, rozliczeń i przechowywania.
Morgan Stanley testuje technologię i buduje usługi przechowywania
W ramach banku badania nad blockchainem prowadzone są przez niedawno utworzone Digital Asset Lab. Publikacja z 29 września szczegółowo opisała plany Digital Asset Lab Morgan Stanley, w tym testy obejmujące tokenizowane depozyty, waluty cyfrowe, fundusze rynku pieniężnego i skarbce zdecentralizowanych finansów.
Megan Brewer, która kieruje innowacjami rynkowymi i laboratoriami w Morgan Stanley, powiedziała Bloombergowi, że pracownicy mogą badać zastosowania blockchaina bez testowania ich w podstawowych systemach banku. Jej wypowiedzi obejmowały badania nad oprogramowaniem zdolnym do realizacji strategii inwestycyjnych przez całą dobę.
Według wywiadu Oldenburga dla TOKEN2049 Morgan Stanley rozwija również własną infrastrukturę portfeli dla klientów posiadających tokenizowane aktywa i produkty finansowe.
Po stronie regulacyjnej Office of the Comptroller of the Currency przyznało 18 czerwca wstępną warunkową zgodę dla Morgan Stanley Digital Trust, proponowanego krajowego banku powierniczego w Purchase w stanie Nowy Jork.
Decyzja OCC wymienia planowane działania, w tym przechowywanie aktywów cyfrowych, zakupy, sprzedaż, swapy i transfery wspierające inwestycje klientów. Obejmuje również powiernicze usługi stakingu i administrację zabezpieczeniami dla działalności pożyczkowej aktywów cyfrowych podmiotu stowarzyszonego.
Zgodnie z warunkami zatwierdzenia proponowany trust musi utrzymywać co najmniej 50 milionów dolarów kapitału tier 1, z czego co najmniej połowa w kwalifikujących się aktywach płynnych. OCC wymaga również oddzielnej rezerwy aktywów płynnych pokrywającej 180 dni wydatków operacyjnych w ciągu pierwszych trzech lat działalności.
