W skrócie
- Niepowodzenie Senatu w przyjęciu ustawy Clarity Act przeniosło tworzenie przepisów dotyczących kryptowalut z Kongresu do organów regulacyjnych, prawdopodobnie na przewidywalną przyszłość.
- W ciągu 48 godzin SEC ujawniła zwolnienie innowacyjne dla tokenizowanych akcji, CFTC wydała ulgę w postaci braku działań i przesłała projekt przepisów do Białego Domu, a Fed zaproponował przepisy dotyczące rezerw i kapitału dla stablecoinów na mocy ustawy GENIUS Act.
- Przedstawiciele branży przyjęli ścieżkę regulacyjną jako „bardziej realną” na razie, ale przepisy agencji są wolniejsze, łatwiejsze do zakwestionowania w sądzie i łatwiejsze do zniesienia przez przyszłą administrację niż ustawa.
Przez prawie dwa lata strategia branży kryptowalutowej w Waszyngtonie opierała się na jednym słowie: jasność.
Przyjęcie ustawy o strukturze rynku, jak sądzono, pociągnie za sobą resztę. Ta strategia napotkała ścianę — a teraz uwaga branży przeniosła się z Kongresu na federalne organy regulacyjne.
W zeszłym tygodniu Senat nie zdołał przeforsować ustawy Clarity Act, szeroko zakrojonej ustawy o strukturze rynku, nad którą pracowano ponad rok, w głosowaniu proceduralnym 49-50, które znacznie odbiegało od wymaganych 60 głosów. Demokraci głosowali przeciwko, a trzech Republikanów dołączyło do nich, po tym jak miesiące negocjacji utknęły w martwym punkcie z powodu przepisów etycznych związanych z przedsięwzięciami kryptowalutowymi prezydenta Donalda Trumpa. Główna architektka ustawy, senator Cynthia Lummis, nazwała ten wysiłek praktycznie martwym na ten rok.
Jednak upadek ustawy nie zatrzymał procesu stanowienia przepisów — przekierował go. W ciągu 48 godzin federalne agencje regulacyjne postanowiły same wypełnić tę lukę.
SEC zrobiła to pierwsza i najbardziej widocznie, a przewodniczący Paul Atkins bezpośrednio odniósł się do niepowodzenia Clarity Act, wprowadzając nowe „zwolnienie innowacyjne” dla aktywów cyfrowych. Ramy te pozwalają kwalifikującym się platformom handlować tokenizowanymi amerykańskimi akcjami on-chain bez rejestrowania się jako krajowe giełdy papierów wartościowych. Był to najwyraźniejszy jak dotąd sygnał, że agencja zamierza kształtować politykę kryptowalutową na podstawie własnych uprawnień, zamiast czekać na ustawodawców.
CFTC, nie chcąc pozostawać w tyle, działała równolegle. Personel CFTC wydał stanowisko no-action pozwalające pasywnym dostawcom oprogramowania—w tym aplikacjom portfeli kryptowalutowych—dać użytkownikom dostęp do regulowanych instrumentów pochodnych bez rejestracji jako brokerzy wprowadzający. Agencja wysłała również szerszy proces stanowienia przepisów dotyczących rynków kryptowalutowych do Białego Domu do przeglądu, choć tekst nie jest jeszcze publiczny.
BitcoinBTC · USD
$84,112+2.78%
19 wrz21 wrz23 wrz24 wrz26 wrz
$87.2k$84.9k$82.6k$80.3k
Maks. 24hMaks.$84,296
Min. 24hMin.$83,627
Wol.Wol.$676.2M
Prognozy rynkoweKursy według Myriad
Dzisiaj$84,000 do $86,000$84k–$86k54% szansyW tym tygodniu$84,000 do $86,000$84k–$86k54% szansyW tym miesiącu$84,000 do $86,000$84k–$86k54% szansy
→Kup Bitcoin za USDT
Obsługiwane przez Jupiter
Wtedy wkroczyła Rezerwa Federalna. W czwartek bank centralny zaproponował przepisy wymagające od nadzorowanych przez niego emitentów stablecoinów pełnego zabezpieczenia ich tokenów bezpiecznymi, płynnymi aktywami oraz utrzymywania kapitału na pokrycie ryzyk operacyjnych—to jego część wieloagencyjnego wdrażania ustawy GENIUS Act, prawa o stablecoinach, które prezydent Donald Trump podpisał w 2025 roku. To wdrażanie obejmuje również OCC, który ściga się, by sfinalizować własne przepisy dotyczące stablecoinów do listopada przed styczniowym terminem ustawowym.
Rezultat jest taki, że krajobraz regulacyjny jest budowany reguła po regule, a nie w drodze jednej ustawy Kongresu. Przedstawiciele branży w dużej mierze się z tym pogodzili.
Prezes Solana Policy Institute Kristin Smith powiedziała, że sektor "zwraca się teraz do regulatorów po wytyczne", nazywając to "bardziej realną drogą naprzód w obecnej chwili".
Haczyk polega na tym, że stanowienie przepisów przez agencje jest wolniejsze w tworzeniu, łatwiejsze do zakwestionowania w sądzie i łatwiejsze do odwrócenia przez przyszłą administrację niż ustawa.
W końcu nie tak dawno temu SEC, wówczas pod przewodnictwem Gary'ego Genslera, był najbardziej znienawidzonym złoczyńcą kryptowalut. Przez całą administrację Joe Bidena agencja prowadziła kampanię "regulacji przez egzekwowanie", która przyprawiała o dreszcze każdego dyrektora ds. kryptowalut. Ustawa o strukturze rynku miała zapobiec powrotowi tamtych dni.
Ale w tej chwili branża będzie musiała wziąć to, co może dostać. A na razie dostaje zasady postępowania dostarczone przez wcześniej wrogich regulatorów, a nie przez arguably najbardziej przyjazny branży Kongres w historii.
Czy te zasady się utrzymają, to historia nadchodzących miesięcy, a potencjalnie lat.
