Departament Pracy Stanów Zjednoczonych przekazał do przeglądu Białego Domu swoją ostateczną regułę dotyczącą inwestycji alternatywnych w planach emerytalnych, co stanowi krok naprzód w ramach, które mogłyby ułatwić pracodawcom oferowanie ekspozycji na kryptowaluty poprzez konta 401(k).
Podsumowanie
- OIRA otrzymała ostateczną regułę 5 listopada i wymienia jej przegląd jako w toku.
- Marcowa propozycja określa sześć czynników, które powiernicy powinni rozważyć przy wyborze opcji inwestycyjnych.
- Amerykanie posiadali 10,8 biliona dolarów w planach 401(k) na koniec czerwca, według ICI.
- Scenariusz alokacji kryptowalut o wartości 216 miliardów dolarów firmy Sweep zakłada, że 2% tych pieniędzy trafi do aktywów cyfrowych.
Biuro Informacji i Spraw Regulacyjnych wymienia ten środek jako „Obowiązki powiernicze przy wyborze wyznaczonych alternatyw inwestycyjnych”, identyfikując go jako ostateczną regułę przedłożoną przez Administrację Bezpieczeństwa Świadczeń Pracowniczych Departamentu Pracy. Wpis nosi identyfikator reguły 1210-AC38 i klasyfikuje działanie jako istotne gospodarczo.
Otrzymana w czwartek, 5 listopada, reguła pozostaje w trakcie przeglądu, bez podanego terminu prawnego. Jej przedłożenie następuje po ogłoszeniu przez departament 30 marca propozycji dotyczącej sposobu, w jaki zarządzający planami emerytalnymi oceniają opcje inwestycyjne, w tym fundusze posiadające private equity, nieruchomości i aktywa cyfrowe.
Dostęp do kryptowalut w 401(k) zależałby od decyzji powierniczych
W swoim marcowym ogłoszeniu Departament Pracy stwierdził, że zarządzający planami określonych składek mieli już uprawnienia do rozważania aktywów alternatywnych, choć historycznie niewielu to czyniło.
Proponowane ramy określają proces, który zarządzający mogliby stosować przy podejmowaniu decyzji, czy inwestycja należy do menu planu. Ich bezpieczna przystań dotyczy ich obowiązku staranności na mocy Ustawy o Zabezpieczeniu Dochodów Emerytalnych Pracowników, federalnego prawa regulującego plany emerytalne sektora prywatnego.
Departament opisał swoje podejście jako neutralne wobec różnych inwestycji. Zastępca Sekretarza Pracy Keith Sonderling powiedział, że propozycja „powstrzymuje się od stwierdzenia, że jakakolwiek klasa aktywów jest lepsza lub gorsza od innych typów inwestycji”.
Zgodnie z arkuszem informacyjnym departamentu, ramy miałyby zastosowanie do każdej wyznaczonej alternatywy inwestycyjnej, wykraczając poza fundusze zawierające aktywa alternatywne. Przestrzeganie określonego procesu stworzyłoby domniemanie, że powiernik spełnił wymóg staranności w odniesieniu do rozważanych czynników.
Crypto.news wcześniej informował, że propozycja przeszła przegląd Białego Domu 24 marca. Listopadowe przedłożenie dotyczy etapu ostatecznej reguły, po publikacji propozycji w Federal Register 31 marca i terminie zgłaszania uwag publicznych do 1 czerwca.
Sześć czynników obejmuje koszty, wypłaty i ryzyka inwestycyjne
Marcowa proponowana reguła określa sześć niewyczerpujących czynników: wyniki, opłaty, płynność, wycenę, benchmarki wyników i złożoność.
W zakresie wyników departament prosi powierników o porównanie rozsądnej liczby podobnych inwestycji i ocenę oczekiwanych zwrotów po opłatach, z uwzględnieniem ryzyka i odpowiedniego okresu inwestycyjnego. Jego przykłady uznają, że strategia o niższych oczekiwanych zwrotach może nadal być rozważna, jeśli jej cechy ryzyka wspierają cele planu.
Koszty podlegają odrębnej ocenie. Propozycja nie wymaga od zarządzających wyboru najtańszego produktu w każdym przypadku, ale stwierdza, że wyższe wydatki powinny być uzasadnione oczekiwanymi zwrotami z inwestycji lub innymi korzyściami.
Oceny płynności uwzględniałyby, czy inwestycja może zaspokoić przewidywane potrzeby zarówno na poziomie planu, jak i uczestnika. Arkusz informacyjny wymienia wypłaty emerytalne, odejścia z pracy, trudności finansowe, realokacje inwestycji i pożyczki z planu wśród zdarzeń, które mogą wymagać dostępu do pieniędzy.
Przepisy dotyczące wyceny i benchmarków określają, w jaki sposób zarządzający oceniają inwestycje bez łatwo dostępnych cen rynkowych. Propozycja definiuje istotny benchmark poprzez jego podobieństwo do mandatu, strategii, celów i ryzyk inwestycji, podczas gdy złożoność stanowi część przeglądu produktu przez powiernika.
Kwota 216 miliardów dolarów zakłada 2% alokację w kryptowaluty
W poście na X z 6 listopada Sweep zasugerował, że przeniesienie 2% środków zgromadzonych na amerykańskich kontach 401(k) do kryptowalut wygenerowałoby 216 miliardów dolarów nowych napływów.
Kalkulacja opiera się na bazie aktywów wynoszącej 10,8 biliona dolarów. Liczba ta odpowiada danym za drugi kwartał Investment Company Institute, które wskazują, że aktywa 401(k) wynosiły 10,8 biliona dolarów na dzień 30 czerwca 2026 roku.
Pomnożenie tego salda przez 2% daje 216 miliardów dolarów, ale scenariusz Sweepa zakłada alokację w całej puli aktywów. Nie podaje żadnego harmonogramu ani ogłoszonych zobowiązań ze strony pracodawców, zarządzających planami ani uczestników.
Dane ICI opisują aktywa już zgromadzone na kontach emerytalnych. Dane z czerwca pokazują, że fundusze inwestycyjne zarządzały 6,2 biliona dolarów, czyli 58% aktywów 401(k), przy czym fundusze akcyjne odpowiadały za 3,7 biliona dolarów, a fundusze hybrydowe, w tym fundusze o docelowej dacie, za 1,7 biliona dolarów.
