W wywiadzie dla crypto.news Selva Ozelli rozmawia z założycielem i dyrektorem zarządzającym CKC Fund, Davidem Dossem, o instytucjonalnym inwestowaniu w aktywa cyfrowe, zarządzaniu ryzykiem oraz infrastrukturze potrzebnej do połączenia strategii kryptowalutowych z profesjonalnymi inwestorami.
Podsumowanie
- Założyciel CKC Fund, David Doss, powiedział, że firma przedkłada zarządzanie ryzykiem, płynność i wydzielone portfele nad krótkoterminowe prognozy rynkowe.
- Doss powiedział, że jaśniejsze przepisy dotyczące stablecoinów poprawiły zaufanie instytucji, podczas gdy nieudane głosowanie nad ustawą CLARITY może przenieść więcej działań związanych z tokenizacją za granicę lub na rynki prywatne.
- CKC Fund koncentruje się głównie na Bitcoinie, Ethereum i innych płynnych aktywach cyfrowych, podczas gdy inwestycje w własność intelektualną AI są utrzymywane w osobnym wehikule.
- Doss powiedział, że spadek kryptowalut w 2026 roku wydawał się uporządkowaną redukcją dźwigni i obserwuje globalną płynność, dźwignię i opór Bitcoina przez resztę roku.
Dyskusja obejmuje również Bitcoina i Ethereum, własność intelektualną AI i blockchain, centra danych, regulacje stablecoinów na mocy ustawy GENIUS, ustawę CLARITY i tokenizację, a także prognozę Dossa dla rynku aktywów cyfrowych do końca 2026 roku.
David Doss jest menedżerem funduszu aktywów cyfrowych, doradcą ds. wzrostu i dyrektorem marketingu, który pełni funkcję założyciela i dyrektora zarządzającego CKC Fund (CKC Management LLC). Jego praca koncentruje się w dużej mierze na zarządzaniu majątkiem w aktywach cyfrowych, infrastrukturze blockchain, zgodności i instytucjonalnych standardach ryzyka. Zasiada w zarządzie ChainBLX (wspierając korporacyjne wydarzenia fintech, takie jak Digital Davos) i jest autorem przewodnika inwestora Digital Assets Decoded.
1. Opowiedz nam o swojej drodze do założenia CKC Fund.
Moja kariera ma dwa rozdziały: dekadę w badaniach, edukacji i technologii, a następnie dekadę w aktywach cyfrowych.
Zacząłem od badań akademickich w 2005 roku, w tym stypendium badawczego Fulbrighta, zanim przeszedłem do technologii edukacyjnych i przywództwa w zakresie wzrostu. To doświadczenie nauczyło mnie podążać za dowodami i budować operacyjne rusztowanie, które zamienia dobre pomysły w rzeczywiste biznesy.
W aktywach cyfrowych ciągle widziałem tę samą lukę: silnych traderów po jednej stronie i poważnych inwestorów po drugiej, bez wystarczającej infrastruktury instytucjonalnej, która by ich łączyła.
CKC istnieje, aby zamknąć tę lukę: nie poprzez lepsze prognozy, ale poprzez lepszą architekturę. Zbudowaliśmy wokół wydzielonych portfeli, realizacji bez powiernictwa, audytowalnej wartości aktywów netto i wyraźnego oddzielenia aktywów zarządzającego od aktywów inwestora. Struktura przyszła pierwsza, potem strategie. Jestem przekonany, że to właściwa kolejność.
2. Jak zainteresowałeś się aktywami cyfrowymi?
Przyciągnęła mnie technologia, a nie cena. Księga finansowa, którą każdy mógłby niezależnie zweryfikować, stanowiła poważny zwrot od tradycyjnych systemów zbudowanych wokół zaufanych pośredników.
Zainteresowałem się w 2016 roku. Dziś ta pierwotna obietnica staje się praktyczna dzięki płatnościom stablecoinami, tokenizowanym aktywom i łańcuchowemu dowodowi posiadania.
3. Opowiedz nam o strategii inwestycyjnej i filozofii CKC Fund.
Na tak zmiennym rynku trwałą przewagą jest zarządzanie ryzykiem — nie przewidywanie.
Oddzielamy ekspozycję rynkową, momentum, strategie dochodowe i długoterminowe inwestycje prywatne, zamiast mieszać je w jeden portfel. Każda ma inny profil ryzyka.
Powiernictwo jest równie ważne. Nasi traderzy mogą realizować strategie bez możliwości wypłaty aktywów inwestorów. Dobieramy również wielkość pozycji pod kątem obsługiwalnych obsunięć, a nie zwrotów, które mamy nadzieję osiągnąć.
Moje doświadczenie w szermierce szpadą na arenie międzynarodowej nauczyło mnie czegoś podobnego: wygrywanie polega mniej na najszybszym ruchu, a bardziej na kontrolowaniu dystansu i wyborze właściwego momentu.
4. Jak duże są zarządzane przez was aktywa?
Nie ujawniamy publicznie obecnej wartości aktywów pod zarządzaniem na poziomie funduszu, ale w ciągu mojej kariery konsultowałem lub zarządzałem ponad 100 milionami dolarów w ramach strategii aktywów cyfrowych, wzrostu i operacji funduszy.
5. W jakie aktywa cyfrowe inwestujecie?
Koncentrujemy się głównie na Bitcoinie, Ethereum i niewielkiej grupie wysoce płynnych aktywów cyfrowych.
Płynność jest najważniejsza. Musimy wiedzieć, że możemy wyjść z pozycji na rynku w stresie, nie poruszając sami rynkiem. Szukamy również prawdziwego celu ekonomicznego i wystarczającej głębokości rynku instrumentów pochodnych, aby zarządzać ryzykiem. Jeśli nie możemy wyjaśnić danego aktywa lub zamodelować wyjścia, nie inwestujemy.
6. Czy inwestujecie w przedsięwzięcia związane z własnością intelektualną w zakresie AI i blockchain?
Tak, selektywnie. Interesuje nas możliwa do obrony własność intelektualna w mediach opartych na AI, w tym patenty i udziały w firmach, które je rozwijają.
Te inwestycje znajdują się w dedykowanym wehikule, ART SP, zamiast być mieszane z płynnymi aktywami cyfrowymi. Ryzyka i horyzonty czasowe są całkowicie różne.
W miarę jak modele AI stają się tańsze i szerzej dostępne, trwała wartość będzie coraz częściej pochodzić z zastrzeżonych danych, dystrybucji i egzekwowalnej własności intelektualnej.
7. A co z centrami danych, orbitalnymi centrami danych i technologiami platformowymi?
Są obiecujące, ale znajdują się na bardzo różnych etapach.
Tradycyjne centra danych są obecnie inwestowalne. Ograniczenia AI coraz częściej dotyczą energii, dostępu do sieci i zdolności fizycznych, a nie tylko chipów.
Orbitalne centra danych są na znacznie wcześniejszym etapie. Potencjał jest realny, ale ryzyko inżynieryjne i zależność od kosztów startów rakiet również. Postrzegam je jako inwestycje typu frontier venture, a nie przewidywalne aktywa infrastrukturalne.
Technologie platformowe mogą oferować najbardziej kapitałowo efektywną szansę. Oprogramowanie, które zarządza, weryfikuje i przeprowadza transakcje wokół zasobów obliczeniowych, może skalować się bez posiadania całej warstwy fizycznej.
8. Czy uchwalenie GENIUS Act ułatwiło inwestowanie w stablecoiny?
Uczyniło stablecoiny łatwiejszymi w użyciu poprzez doprecyzowanie standardów dotyczących rezerw, audytów i umorzeń. Daje to bankom i instytucjom większą pewność.
Uczyniło również model biznesowy bardziej konkurencyjnym. Ponieważ emitenci nie mogą płacić odsetek bezpośrednio, więcej wartości przesuwa się w stronę giełd, portfeli i platform dystrybucyjnych.
Następnym głównym problemem są nagrody za stablecoiny. Banki postrzegają je jako konkurencję dla depozytów; platformy kryptowalutowe widzą w nich sposób na dzielenie się wartością z użytkownikami.
9. Co sądzisz o skutkach niepowodzenia głosowania nad kloturą ustawy CLARITY Act? Czy spowolni to tokenizację?
CLARITY Act mogłaby dać aktywom cyfrowym jaśniejszą ścieżkę od traktowania jako papiery wartościowe do traktowania jako towary, w miarę jak ich sieci stają się bardziej zdecentralizowane. Branża potrzebuje przepisów, których może przestrzegać z wyprzedzeniem, zamiast odkrywać granice poprzez egzekwowanie prawa.
Jeśli ustawa nie przejdzie, tokenizacja się nie zatrzyma. Więcej aktywności po prostu przeniesie się za granicę lub pozostanie w rynkach prywatnych.
Stany Zjednoczone ryzykują utratę udziału w rynku, miejsc pracy i wpływów… a zwykli inwestorzy mogą mieć mniejszy dostęp do korzyści.
10. Aktywa cyfrowe wykazują pod koniec roku 2026 odbicie cenowe. Jakie są Twoje prognozy rynkowe na resztę 2026 roku?
Nie podaję krótkoterminowych celów cenowych. Skupiam się na warunkach napędzających rynek.
Spadek w 2026 roku wyglądał bardziej jak uporządkowana redukcja dźwigni niż załamanie systemu. Giełdy działały dalej, infrastruktura stablecoinów się utrzymała i żaden większy pośrednik nie upadł. To znaczący postęp.
Do końca roku obserwuję globalną płynność, tempo powrotu dźwigni i to, czy Bitcoin zdoła przebić się przez ostatnie opory. Stopniowe ożywienie byłoby zdrowsze niż kolejny szybki rajd silnie oparty na dźwigni.
11. Czy chciałbyś coś jeszcze dodać?
Inwestorzy powinni zadać każdemu zarządzającemu proste pytanie: „Kto zweryfikował liczby i kiedy?”. Zwrot, wycena lub historia wyników są tak wiarygodne, jak proces, który za nimi stoi. Branża poczyniła ogromny postęp w zakresie infrastruktury. Teraz potrzebuje tej samej dyscypliny w raportowaniu i przejrzystości.
12. Jak można się z Tobą skontaktować?
E-mail: [email protected]
Strona internetowa:
LinkedIn: linkedin.com/in/davidambrosedoss
X: @DDossAttack
Zawsze chętnie słucham dziennikarzy, badaczy, inwestorów, założycieli i innych osób pracujących w obszarze aktywów cyfrowych, AI i infrastruktury rynkowej.
O autorce:
Selva Ozelli Esq, CPA, jest międzynarodową ekspertką prawną ds. aktywów cyfrowych oraz autorką książki Sustainably Investing in Digital Assets Globally i nagradzaną artystką. Jej teksty są tłumaczone na 45 języków i publikowane ponownie w ponad 200 globalnych publikacjach. Jest uznawana za ekspertkę i komentatorkę medialną/telewizyjną w zakresie globalnego AI, regulacji aktywów cyfrowych, podatków i technologii.
