Autor: Biała Księga Blockchain

Jedna osoba, jeden zestaw metod, dwa wyjścia.

2 października sieć drugiej warstwy Ethereum, Blast, opublikowała ogłoszenie składające się z zaledwie kilku zdań: koszty operacyjne przewyższają przychody, postanowiono o zamknięciu. 10 dni później platforma handlu NFT Blur ogłosiła, że 12 listopada zamknie stronę.

Oba projekty wyszły z rąk tej samej osoby — Pacmana, prawdziwe nazwisko Tieshun Roquerre.

Miesięczny wolumen transakcji Blur osiągnął szczytowo 1,43 miliarda dolarów. Skumulowane przychody protokołu odnotowane przez DefiLlama wynoszą 2,26 dolara.

Nie 22 600, lecz 2,26 dolara. Wszystkie opłaty trafiły do sprzedawców i twórców, a protokół zatrzymał dla siebie 2,26 dolara.

To historia człowieka, który doprowadził do perfekcji model „punkty plus airdrop”, a zarazem przykład tego, jak ten model dotarł do kresu.

01 、Człowiek, który pokonał OpenSea za pomocą punktów

W lutym 2023 roku Pacman ujawnił swoją prawdziwą tożsamość na X. Napisał jedno zdanie, przedstawiając się: Dropped out of high school to go through Y Combinator at 17 (w wieku 17 lat rzucił szkołę średnią, by przejść przez Y Combinator).

Po rzuceniu szkoły dostał się na MIT, a następnie z niego zrezygnował, otrzymał 100 tysięcy dolarów finansowania na start od Petera Thiela, prowadził zdecentralizowaną platformę handlu domenami Namebase, w którą Paradigm zainwestował 5 milionów dolarów jako lead investor, a pod koniec 2021 roku została w całości przejęta przez Namecheap. Po sprzedaży Namebase zwrócił się ku rynkowi NFT, dostrzegł słabości OpenSea w zakresie szybkości dopasowywania zleceń i narzędzi do składania ofert, a na początku 2022 roku zaczął tworzyć zespół i budować Blur.

Metoda Blur była prosta: zerowe opłaty transakcyjne, a prawdziwym haczykiem były punkty. Użytkownik składał ofertę, im bliżej ceny minimalnej i im dłużej utrzymywana, tym więcej punktów, które na koniec wymieniano na airdrop tokena BLUR.

14 lutego 2023 roku BLUR przeprowadził emisję tokena, pierwsza sezonowa runda airdropu objęła 360 milionów sztuk, co przy cenie około 0,76 dolara po debiucie dawało wartość około 270 milionów dolarów. Następnego dnia dane Nansen pokazały, że dzienny wolumen transakcji Blur po raz pierwszy przewyższył OpenSea. Według statystyk Galaxy Research udział Blur osiągnął szczytowo 80%, podczas gdy OpenSea pozostało zaledwie 15,5%.

W marcu miesięczny wolumen transakcji Blur wzrósł do około 1,43 miliarda dolarów. Ile z tego stanowiło wash trading, algorytmy poszczególnych podmiotów różnią się znacznie: analityk Dune hildobby wyliczył około 14%, CryptoSlam wyliczył ponad 80% w ciągu dwóch tygodni po airdropie.

Aby przyciągnąć sprzedawców, Blur obniżył także tantiemy twórców do minimum 0,5%. Analityk The Block Brad Kay wskazał, że kwartalne przychody Yuga Labs z tantiem spadły z 8,7 miliona dolarów do 2,5 miliona dolarów, głównie z powodu niskich tantiem Blur i zachęt do kopania. Trzy lata później Blur ogłosił zamknięcie strony, a kolekcjoner Cryptobscure odpowiedział na X: „Idź, nie żegnam się. Zniszczyłeś NFT.”

Zerowe opłaty kupiły wolumen transakcji, punkty kupiły płynność, ale sam protokół od początku do końca nie zamierzał zarabiać na handlu. To zapowiedź pierwszego wyjścia.

02 、Jeszcze przed startem zebrano 500 milionów dolarów

20 listopada 2023 roku Pacman uruchomił Blast. Argument sprzedażowy był prosty: pieniądze wpłacone na platformę automatycznie generują odsetki. ETH wpłacone do Lido w stakingu dawało około 4% rocznie, stablecoiny wymieniano na USDB, oparte na zyskach z amerykańskich obligacji skarbowych za pośrednictwem MakerDAO około 5%.

Punkty skopiowano, dodano jeszcze kody zaproszeń. Nowy użytkownik musiał mieć kod zaproszenia, aby wpłacić pieniądze; według oficjalnej dokumentacji zapraszający otrzymywał dodatkowo 16% punktów zaproszonego; zaproszenie drugiego stopnia dawało kolejne 8%.

Wówczas sieć drugiej warstwy nie była jeszcze uruchomiona, a wpłacone pieniądze miały być zamrożone na około trzy miesiące. Mimo to DefiLlama pokazała, że do 26 listopada depozyty przekroczyły 510 milionów dolarów.

Główny inwestor Paradigm pierwszy nie wytrzymał. Szef działu badań Dan Robinson tego samego dnia napisał na X: nie zgadza się na uruchomienie mostu do wpłat, zanim druga warstwa będzie gotowa, ani na to, by użytkownicy przez kilka miesięcy nie mogli wypłacać środków; wiele działań marketingowych „spłyciło pracę tego poważnego zespołu”.

Pacman opublikował kilka odpowiedzi na X: zyski Blast pochodzą ze stakingu Lido i amerykańskich obligacji skarbowych MakerDAO, mają realne podstawy ekonomiczne; Paradigm nie uczestniczył w projektowaniu dystrybucji Blast, mechanizmy blokady i kodów zaproszeń zespół zdecydował niezależnie.

Innymi słowy: pieniądze są prawdziwe, metoda jest moja, nie masz nic do gadania.

Kontrowersje nie powstrzymały depozytów. 29 lutego 2024 roku uruchomiono sieć główną, 26 czerwca BLAST przeprowadził emisję tokena, pierwsza sezonowa runda airdropu objęła 17 miliardów sztuk. Przy cenie debiutu około 0,025 dolara Decrypt oszacował łączną wartość na około 430 milionów dolarów, z czego 14 miliardów sztuk trafiło do użytkowników.

Zablokowane aktywa zaczęły spadać jeszcze przed emisją tokena. Dane DefiLlama pokazują, że 6 czerwca szczyt wynosił 2,26 miliarda dolarów, a w dniu emisji spadł już do 1,63 miliarda dolarów. Użytkownicy otrzymali airdrop, a potem odeszli.

03 、Rozdano 850 milionów, odzyskano 2,26

Dwie pierwsze rundy Blur plus pierwsza runda Blast, trzy airdropy łącznie około 850 milionów dolarów. Po rozdaniu tych tokenów zdecydowana większość została natychmiast sprzedana po odebraniu. Moment zakończenia airdropu to punkt startowy upadku projektu.

Skumulowane przychody protokołu Blur wynoszą 2,26 dolara. Około 70,82 miliona dolarów opłat wygenerowanych przez użytkowników na platformie w ciągu trzech lat, z powodu zerowych opłat transakcyjnych, w całości trafiło do sprzedawców i twórców. Skumulowane opłaty on-chain Blast wynoszą około 13,85 miliona dolarów, z czego faktycznie jako przychód protokołu liczono około 7,83 miliona dolarów. W momencie ogłoszenia zamknięcia przychód całego łańcucha w ciągu 24 godzin wynosił zaledwie 110 dolarów.

Dosłowne brzmienie ogłoszenia o zamknięciu Blast: „Wydatki na utrzymanie działalności stale przewyższają przychody, jakie sieć drugiej warstwy jest w stanie przechwycić.”

Po stronie Blur było tak samo. Miesięczny wolumen transakcji spadł z 1,43 miliarda dolarów do mniej niż 7 milionów dolarów w marcu 2026 roku, spadek o 99,5%. Token BLUR spadł ze szczytu 5,02 dolara w dniu debiutu do 0,0095 dolara, spadek o 99,8%. Według danych DefiLlama zablokowane aktywa Blast spadły z 2,26 miliarda dolarów do około 11,5 miliona dolarów w momencie zamknięcia. L2BEAT, stosując szerszą metodę statystyczną, wyliczył, że na łańcuchu wciąż znajduje się około 50 milionów dolarów aktywów, a różnica to głównie ETH zastakowane w Lido w kontraktach mostu.

Wielki Brat Huang Licheng, znany jako „Machi”, był również dużym graczem Blur; Decrypt określił go jako jednego z największych pożyczkodawców w pożyczkach Blend. W czerwcu 2024 roku zaapelował na X do Pacmana o zmianę zasad kopania, a pół miesiąca później przeniósł wszystkie około 18,4 miliona sztuk BLUR do Binance; Spot On Chain oszacował stratę na około 3,16 miliona dolarów.

Otoczenie również nie pomagało. Handel NFT jako całość się kurczył, sieci drugiej warstwy Ethereum powstawały coraz liczniej. W październiku Abstract, StandX i ZetaChain kolejno ogłosiły zamknięcie lub migrację, Farcaster w tym roku po raz drugi zmienił właściciela. Użytkownicy i kapitał przyciągnięte oczekiwaniem na tokeny, po spełnieniu lub niespełnieniu oczekiwań, nie były w stanie utrzymać kosztów.

Airdrop o wartości 850 milionów dolarów ostatecznie trafił do zleceń sprzedaży na rynku wtórnym, pozostawiając projektowi rachunek, którego nie da się zapłacić.

04 、Dwie daty graniczne, milczący założyciel

Przed 26 października użytkownicy Blast mogli jeszcze normalnie wypłacać środki na oficjalnej stronie. Później aktywa nie znikną, ale będzie można je odzyskać wyłącznie poprzez bezpośrednią interakcję z kontraktem mostu na Ethereum; oficjalnie zapowiedziano, że instrukcje obsługi zostaną opublikowane przed terminem.

12 listopada blur.io zostanie wyłączona, Blend zaprzestanie dopasowywania nowych pożyczek. Osoby mające pożyczki w Blend muszą je spłacić przed tym terminem, w przeciwnym razie zostanie to potraktowane jako niewykonanie zobowiązania, a zastawione NFT przejdą na pożyczkodawcę. Blur zapowiedział, że później udostępni narzędzia pomagające użytkownikom odzyskać aktywa z Blend. Jedynym oficjalnym kontem jest @blur_io, nie należy wierzyć żadnym innym powiadomieniom podszywającym się pod oficjalne.

Posiadacze BLUR mają jeszcze prawo głosu w sprawie przełącznika opłat protokołu, ale strona została zamknięta, handel praktycznie ustał, więc nawet włączenie tego przełącznika nie przyniesie pieniędzy.

Po ogłoszeniu zamknięcia Blur Cointelegraph próbował skontaktować się z Pacmanem w celu uzyskania komentarza, w relacji nie ma jego odpowiedzi. Jaki jest jego następny krok, obecnie brak publicznych informacji.

Pacman trzy lata temu pokonał OpenSea za pomocą punktów, dwa lata temu zebrał 500 milionów dolarów depozytów za pomocą odsetek i kodów zaproszeń. Teraz w ciągu 10 dni zamknął dwa największe projekty, jakie kiedykolwiek prowadził.

Punkty mogą kupić użytkowników, ale nie mogą kupić przychodów. Następna osoba, która wypróbuje tę metodę, prawdopodobnie również pewnego dnia opublikuje podobne ogłoszenie: koszty operacyjne przewyższyły przychody.