Truflation a prévu que l'inflation globale américaine de septembre passera de 3,4 % en août à 3,6 %, tandis que l'inflation sous-jacente annuelle restera à 2,4 %, les embauches plus faibles et la détente des coûts du logement freinant les pressions sur les prix à la consommation.
Résumé
- Une inflation globale annuelle de l'IPC de 3,6 % est prévue pour septembre, avec une hausse des prix de 0,48 % par rapport à août.
- Une inflation sous-jacente annuelle de l'IPC de 2,4 % est projetée, en dessous du consensus de marché de 2,5 % cité dans le rapport.
- L'essence a augmenté de 4,8 % sur un mois, tandis que la hausse des coûts de production et d'importation menace une nouvelle inflation des biens.
- Le ralentissement des embauches et une croissance annuelle des salaires de 4 % pourraient limiter l'inflation des services, selon Truflation.
Truflation, dans son rapport sur l'inflation du 9 octobre, a attribué l'augmentation attendue de l'IPC global à l'essence, aux droits de douane et à la hausse des coûts entrant dans la chaîne de production. À la veille de la publication du Bureau of Labor Statistics de mercredi, l'entreprise s'attend à ce que le logement, l'alimentation et les biens durables discrétionnaires apportent un certain soulagement.
Par rapport au consensus de marché indiqué dans le rapport, les estimations de Truflation pour septembre sont inférieures pour l'inflation globale et sous-jacente. Le consensus situe l'IPC global annuel à 3,7 %, avec une hausse mensuelle de 0,6 %, et l'IPC sous-jacent annuel à 2,5 %, avec une hausse mensuelle des prix de 0,2 %.
Pour les prix sous-jacents, Truflation projette une hausse mensuelle de 0,23 %, contre la lecture de 0,3 % en août enregistrée dans son rapport. Sa prévision globale de 0,48 % dépasserait la hausse mensuelle de 0,4 % d'août.
La pression sur l'IPC américain s'est concentrée sur l'essence
Dans les données de septembre de Truflation, les prix de l'essence ont augmenté de 4,8 % par rapport à août et de 32,1 % par rapport à un an plus tôt, faisant du carburant la principale source de pression sur l'inflation globale. Le rapport identifie l'énergie comme la partie la plus volatile de ses prévisions.
Les conclusions antérieures de l'entreprise montraient que la pression s'accumulait avant septembre. Dans un rapport du 10 septembre, crypto.news a couvert la prévision d'inflation d'août de Truflation, qui enregistrait des hausses de l'essence de 3,4 % sur un mois et de 27,6 % sur un an.
À l'époque, Oliver Rust, responsable des données chez Truflation, attribuait la différence entre l'inflation globale et sous-jacente aux coûts des carburants.
« La principale raison pour laquelle l'inflation globale dépasse l'inflation sous-jacente est la pression renouvelée de l'énergie », a déclaré Rust dans cette couverture de septembre.
Hors essence, le dernier rapport a enregistré une hausse mensuelle de 0,4 % des prix de l'habillement et des chaussures. Les prix des communications ont grimpé de 2,8 %, ce que Truflation a lié aux changements de tarification des forfaits mobiles.
L'alimentation a évolué en sens inverse, reculant de 0,1 % en septembre, les prix des produits d'épicerie ayant baissé de 0,5 %, selon le rapport. Le logement a également apporté un soulagement : les notes de prévision qui l'accompagnent indiquent une baisse mensuelle de 0,2 %.
Dans son évaluation, Truflation a déclaré que l'inflation à la consommation ne s'est pas encore propagée de manière décisive à toutes les catégories de dépenses, même si l'énergie et les biens importés créent une nouvelle pression sur les coûts.
La hausse des coûts d'importation menace une nouvelle inflation des biens
Plus en amont dans la chaîne d'approvisionnement, le rapport de Truflation a cité une inflation des prix à la production d'août de 5,4 % sur un an et une hausse annuelle de 7 % des prix à l'importation. Sa propre mesure de l'inflation des biens sous-jacents a atteint 1,94 %.
Parmi les fabricants, l'indice des prix ISM de septembre a atteint 77,9, selon le document. Truflation a lié le risque de nouvelles hausses des prix des biens de consommation vers la fin de l'année aux droits de douane, aux frais de fret et aux intrants de production coûteux.
Dans la couverture antérieure de septembre, l'entreprise décrivait plusieurs façons pour les importateurs de retarder la répercussion des coûts tarifaires sur les acheteurs, notamment en acceptant des marges plus faibles, en vendant des stocks plus anciens, en changeant de fournisseurs et en négociant les prix.
À mesure que les entreprises remplacent les stocks achetés avant les hausses de droits de douane, Rust a déclaré dans cette couverture qu'une plus grande partie des coûts plus élevés pourrait atteindre les prix de détail. L'analyse antérieure de Truflation a trouvé la relation la plus forte entre les taux de droits de douane effectifs et l'inflation des biens sous-jacents lorsque les changements tarifaires précédaient les prix d'environ quatre mois.
Pour le quatrième trimestre, le dernier rapport projette une inflation globale d'environ 3,3 % à 3,4 %, avec des hausses mensuelles d'environ 0,2 % à 0,4 %. Bien que les prix des biens puissent augmenter progressivement, l'entreprise s'attend à ce que l'inflation des services reste persistante plutôt que de s'accélérer fortement.
Le refroidissement de l'emploi pourrait freiner l'inflation des services
Du côté des services, Truflation a cité une lecture des prix ISM de septembre à 74,0, indiquant que les coûts des intrants restent élevés dans son évaluation. Le même rapport a signalé un ralentissement de la croissance des emplois à 29 000 et une hausse du chômage à 4,2 %.
Avec une croissance des salaires annuels qui se modère à 4 %, l'entreprise a déclaré que les coûts de main-d'œuvre pourraient exercer moins de pression sur les prix des services. Sa prévision associe donc la hausse des coûts d'approvisionnement à une croissance plus faible de l'emploi et des salaires.
Les chiffres de l'emploi ont également été couverts dans un rapport du 2 octobre sur la faible croissance des emplois en septembre. Cette couverture rapportait l'augmentation de 29 000 emplois et un taux de chômage de 4,2 %, ainsi que les commentaires du vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, selon lesquels les changements de politique futurs devraient dépendre des données à venir, des perspectives économiques et de l'équilibre des risques.
Pour les décideurs politiques, Truflation a déclaré que des hausses supplémentaires des taux d'intérêt ne peuvent pas résoudre directement les perturbations de l'approvisionnement énergétique ou des importations. Cependant, l'entreprise a fait valoir que la propagation de coûts plus élevés aux biens et services de base pourrait justifier le maintien d'une politique restrictive.
Dans ses prévisions d'octobre, Truflation s'attend à ce que l'IPC global augmente de 0,3 % sur un mois et de 3,7 % sur un an. L'entreprise projette une inflation sous-jacente de 0,2 % sur un mois et de 2,4 % sur un an.
Les analystes de Bitcoin ont lié les attentes de taux à l'inflation sous-jacente
Pour les investisseurs américains exposés au Bitcoin, les analystes de Bitfinex ont identifié la publication de l'IPC de septembre comme un test des attentes de taux d'intérêt avant la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre.
Dans la couverture du 6 octobre de l'achat ralenti d'ETF Bitcoin, les analystes ont déclaré qu'une inflation sous-jacente plus faible affaiblirait l'argument en faveur d'une hausse des taux en décembre. Une inflation sous-jacente stable ou en hausse, combinée à des dépenses de consommation fermes, renforcerait cet argument dans leur évaluation.
La même analyse a enregistré des entrées hebdomadaires d'ETF Bitcoin au comptant américains de 241,1 millions de dollars pour la période du 28 septembre au 2 octobre, contre environ 2,39 milliards de dollars la semaine précédente. Bitfinex a déclaré que la reprise du Bitcoin nécessitait de nouveaux achats au comptant, les investisseurs en ETF montrant moins d'appétit pour acheter autour de leur prix d'entrée moyen estimé.
Concernant les coûts d'emprunt, les analystes ont cité des rendements des bons du Trésor à cinq ans supérieurs à 5 % et des rendements à dix ans supérieurs à 5,2 %, les décrivant tous deux comme des sommets de 19 ans qui restreignaient la participation aux actifs à risque.
