Les actions tokenisées ont atteint 3,8 milliards de dollars de valeur de marché, tandis que le trading hebdomadaire sur les échanges décentralisés a grimpé de 55 fois depuis janvier, selon DWF Labs.
Résumé
- 3,8 milliards de dollars en actions tokenisées représentent environ six fois la valeur du marché au début de janvier.
- 2,54 milliards de dollars de trading hebdomadaire sur les DEX sont restés en dessous du pic de 7,26 milliards de dollars de fin août du rapport.
- Ondo a conservé la plus grande position d'émetteur, tandis que xStocks et Binance ont chacun approché le milliard de dollars.
- 313 millions de dollars en actions tokenisées ont été déployés dans la DeFi au 15 octobre, selon les estimations de DWF Labs.
Selon un rapport partagé avec crypto.news par DWF Labs, intitulé The Bright Side: Tokenized Equities, le trading spot hebdomadaire sur les échanges décentralisés a atteint 2,54 milliards de dollars lors de la semaine du 5 octobre, contre 45,8 millions de dollars lors de la semaine du 5 janvier.
Le trading d'actions tokenisées dépasse la croissance de la valeur des actifs
Sur la même période de janvier à octobre, DWF Labs a enregistré des transferts hebdomadaires de tokens passant de 420 millions de dollars à 17,5 milliards de dollars, soit 41,8 fois leur niveau de départ. Son estimation de la valeur de marché est passée de 654 millions de dollars à 3,8 milliards de dollars, une hausse que la société a rapportée comme étant de 483 %.
Le rapport définit le volume de transfert comme les mouvements entre adresses blockchain, y compris le trading et les transferts impliquant des protocoles de prêt. Son chiffre distinct pour le spot DEX compte le trading sur les échanges décentralisés, qui représentait 14,5 % des transferts en valeur début octobre, contre 10,9 % en janvier.
En utilisant ces mesures, la recherche situe le turnover hebdomadaire des transferts à 4,6 fois la valeur de marché, contre 0,64 fois. Le trading hebdomadaire sur les DEX divisé par la valeur de marché est passé de 0,07 à 0,67.
DWF Labs décrit cette distinction dans sa discussion sur l'adoption.
« La tokenisation pour la tokenisation ne fonctionnera pas à long terme. »
Le rapport soutient que la demande dépend d'usages au-delà de la détention de versions blockchain d'actifs conventionnels, et examine séparément les transferts, le trading et les dépôts en DeFi.
Le chiffre de trading d'octobre était bien supérieur à celui de janvier, mais inférieur à la semaine la plus chargée identifiée dans la recherche. DWF Labs a enregistré 7,26 milliards de dollars de volume spot sur les DEX durant la semaine du 31 août, avec Robinhood Chain représentant 5,36 milliards de dollars, soit 74 %.
Calculé à partir des totaux arrondis du rapport, le trading hebdomadaire était environ 65 % en dessous de ce pic d'août pour la semaine du 5 octobre. La mesure de croissance de 55 fois de DWF Labs compare octobre à janvier, et non au sommet d'août.
Une recherche distincte fournit une autre mesure de l'activité de trading des actions. Dune a constaté que les actions ont généré 93 % du trading spot d'août parmi les classes d'actifs tokenisés qu'elle a examinées, bien qu'étant la plus petite classe en termes d'offre. Sa page de recherche publique du T3 indique que les quatre principales classes d'actifs totalisent 33,9 milliards de dollars.
Ondo mène les émetteurs tandis que BNB Chain prend la plus grande part
Dans le classement des émetteurs de DWF Labs, Ondo Finance détenait 1 milliard de dollars, conservant la première place même si sa part est passée de 56 % à 26 %. Le rapport plaçait xStocks deuxième à 954 millions de dollars, soit 25 %, après une croissance depuis 187 millions de dollars.
Les bStocks de Binance suivaient à 905 millions de dollars et 24 %. Selon la recherche, le produit a été lancé en juin et a atteint 100 millions de dollars en deux semaines, tandis que l'émission suivie de Robinhood est passée de 20 millions de dollars à 170 millions de dollars après son lancement en juillet.
En utilisant les parts arrondies de DWF Labs, les trois principaux émetteurs détenaient 75 % du marché. Securitize suivait avec 290 millions de dollars, soit 8 %, dans le classement de la société.
Les classements des blockchains ont changé parallèlement à la composition des émetteurs. DWF Labs plaçait BNB Chain à 32 % de la valeur des actions tokenisées, contre 9 % au début de l'année, tandis que la part d'Ethereum est passée de 50 % à 22 % et qu'Avalanche a atteint 9 %.
Le trading a suivi une distribution différente de la valeur des actifs. Solana a traité 99,8 % du volume spot des DEX en janvier dans l'ensemble de données du rapport ; en octobre, sa part était de 31 %, suivie par Robinhood Chain à 26 %, BNB Chain à 25 % et Base à 18 %.
Les conditions des produits limitent l'accès même lorsque les entreprises sous-jacentes sont cotées aux États-Unis. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Binance propose des conversions d'actions en bStocks à 1:1 pour les clients éligibles, les conversions étant gérées par Nest Trading Limited.
La FAQ de Binance indique que les bStocks sont des certificats liés à des instruments financiers et ne confèrent pas aux détenteurs la propriété directe des actions de la société sous-jacente. Le même document exclut les personnes américaines et précise que les plateformes tierces intégrant des bStocks doivent appliquer des restrictions géographiques.
Les dépôts DeFi atteignent 313 millions de dollars alors que le FMI examine les risques de négociation
Au 15 octobre, DWF Labs a mesuré 313 millions de dollars d'actions tokenisées déployées à travers la DeFi, contre 15,5 millions de dollars le 1er janvier. Son estimation a augmenté de 33,2 millions de dollars, soit 12 %, au cours des 30 jours précédents.
Le rapport situe le capital déployé à environ 8 % de la valeur marchande des actions tokenisées, contre environ 2 % au début de l'année. Ses chiffres DeFi vont jusqu'au 15 octobre, tandis que les comparaisons de valeur marchande et de négociation hebdomadaire se terminent la semaine du 5 octobre.
Parmi les destinations identifiées par DWF Labs, les marchés de prêt Kamino, Jupiter Lend et Frankencoin détenaient ensemble 51,3 millions de dollars. Les pools d'échange au comptant sur Uniswap V4, Raydium et Aerodrome détenaient 77,9 millions de dollars.
La société a attribué 50,9 millions de dollars au protocole de crédit Saturn, 48,9 millions de dollars à Figure Markets Exchange et 42,6 millions de dollars aux marchés de rendement de Pendle. Ses dix plus grands protocoles représentaient 89 % de la valeur déployée.
Dans une recherche distincte d'octobre, le Fonds monétaire international a constaté une volatilité plus élevée des actions tokenisées que dans les actions conventionnelles équivalentes. Le chapitre 3 de son Rapport sur la stabilité financière mondiale a estimé la volatilité réalisée à environ 1,5 fois le niveau du marché traditionnel, les échanges décentralisés affichant la volatilité la plus élevée.
Le FMI a constaté que plus de la moitié des transactions d'actions tokenisées avaient lieu en dehors des heures régulières du marché américain et qu'environ 80 % des transactions portaient sur moins d'une action. Les chercheurs ont averti que le stade précoce du marché limite la mesure dans laquelle ses schémas de négociation observés peuvent être généralisés.
