La responsable de la stratégie des actifs numériques de Morgan Stanley a soutenu les prévisions d'un marché d'actifs tokenisés de 3 000 à 10 000 milliards de dollars d'ici 2030, tout en déplaçant le soutien attendu de la banque au trading d'actions tokenisées au début de 2027.
Résumé
- Amy Oldenburg s'attend à ce que les actifs du monde réel tokenisés atteignent la fourchette de 3 000 à 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
- Morgan Stanley s'attend désormais à soutenir les actions tokenisées au premier trimestre 2027, après son objectif précédent de 2026.
- La disponibilité limitée des produits a freiné la demande des clients institutionnels, selon la dirigeante de la banque.
- Le lancement prévu du service de la DTCC en octobre soutiendrait les représentations tokenisées des titres détenus sous sa garde.
Amy Oldenburg, responsable de la stratégie des actifs numériques de Morgan Stanley, a déclaré dans une interview à TOKEN2049 qu'elle était convaincue que les actifs du monde réel tokenisés atteindraient la fourchette prévue d'ici la fin de la décennie.
« Nous serons certainement dans cette fourchette, sans aucun doute. »
Tout en soutenant cette estimation, la dirigeante a identifié les actions privées, les notes structurées et les fonds d'investissement comme des domaines où la blockchain pourrait réduire la paperasse et simplifier les tâches administratives. Ses commentaires ont couvert des produits financiers au-delà des actions cotées en bourse, y compris des actifs dont la propriété et les transferts nécessitent un traitement plus complexe.
Morgan Stanley voit des opportunités dans les actifs privés et les fonds
Pour les actions privées, les produits financiers sur mesure et l'accès aux fonds privés, Oldenburg voit des opportunités de remplacer certaines parties du processus administratif par des systèmes basés sur la blockchain. Elle a également souligné l'utilisation potentielle des participations tokenisées comme garantie une fois que davantage d'actifs seront disponibles sous cette forme.
Selon le compte rendu de la dirigeante, l'intérêt institutionnel s'est accéléré parallèlement à un nombre croissant d'annonces au cours de l'année écoulée. Elle a décrit les institutions financières comme de plus en plus préoccupées par la possibilité de manquer des opportunités dans le secteur.
Parallèlement à cet intérêt, Morgan Stanley se prépare à soutenir les actions tokenisées via son système de trading alternatif, ou ATS. Selon Oldenburg, le premier trimestre 2027 est désormais une fenêtre plus réaliste que le second semestre 2026 qu'elle avait indiqué en mars.
L'offre de produits reste une contrainte, a expliqué la dirigeante, car les clients ont besoin de titres appropriés à négocier avant que la banque puisse les soutenir sur sa plateforme. Elle a déclaré que la demande des clients reste limitée en partie parce que les produits n'existent pas encore.
L'équipe de la banque continue de construire l'infrastructure requise, selon l'interview. Oldenburg a décrit le service prévu comme une extension du travail existant de Morgan Stanley avec les actions, les dérivés et les swaps, les clients pouvant potentiellement détenir des investissements dans des formats traditionnels et basés sur la blockchain.
L'utilisation institutionnelle des garanties offre une autre voie de tokenisation
Une recherche distincte de Citi indique une demande de tokenisation dans les opérations de financement et de marge. Comme crypto.news l'a rapporté le 27 septembre, la banque a constaté que 77 % des institutions financières s'attendaient à utiliser une forme de garantie tokenisée en 2026.
Préparé avec The ValueExchange, le rapport du 24 septembre de Citi a examiné les liquidités tokenisées, les fonds monétaires, les obligations d'État et d'autres actifs utilisés pour répondre aux obligations de financement. Selon la recherche, les grandes institutions gèrent en moyenne environ 74 milliards de dollars de garanties par jour sur environ 65 lieux de conservation.
Citi a estimé qu'environ 25 % des garanties peuvent rester non rémunérées ou être déposées comme tampon supplémentaire, car les systèmes existants ne peuvent pas toujours déplacer les actifs lorsque cela est nécessaire. Au sein d'une institution individuelle, les garanties inactives peuvent atteindre environ 15 milliards de dollars, contribuant à une perte de revenus annuelle estimée à 346 millions de dollars pour les grandes entreprises.
Avec environ 60 % de la marge mondiale détenue en liquidités non rémunérées, Citi a identifié les fonds monétaires tokenisés comme un moyen possible de combiner revenus d'investissement et transferts plus rapides. La banque a déclaré que les garanties basées sur la blockchain pourraient réduire la dépendance au préfinancement en permettant aux actifs de se déplacer plus près du moment où les obligations de paiement ou de marge surviennent.
Le service d'octobre de la DTCC conserverait la garde des titres existante
Pour les marchés des valeurs mobilières américains, Oldenburg a identifié le lancement prévu du service de tokenisation de la DTCC à la fin du mois d'octobre comme un développement que Morgan Stanley surveille.
Dans son annonce du 15 juillet, la DTCC a déclaré que plus de 30 entreprises avaient participé à des transactions de production utilisant des représentations tokenisées d'actifs détenus à la Depository Trust Company. Les transactions comprenaient des prêts de titres, des nantissements de garanties, des transferts d'actions et des accords de rachat de bons du Trésor américain.
Selon la DTCC, les conversions se sont déroulées sur son réseau privé Besu et sur le réseau public Canton Network. Son service permettrait aux institutions participantes de convertir des titres éligibles entre des formes conventionnelles et tokenisées et de livrer les représentations à des portefeuilles pris en charge.
Pour les investisseurs américains, la DTCC a déclaré que les actifs tokenisés conserveraient les droits de propriété, les droits et les protections des investisseurs attachés à leurs équivalents traditionnels. L'organisation a indiqué que son service faisait suite à une lettre de non-objection de la SEC de décembre 2025 couvrant la tokenisation des actifs en garde chez DTC.
La participation institutionnelle s'est également élargie grâce au groupe consultatif de la DTCC. Le 2 septembre, HashKey a annoncé avoir rejoint le groupe de travail de la DTCC en tant que premier fournisseur asiatique de services d'actifs numériques, citant JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq et le New York Stock Exchange parmi les organisations participantes.
HashKey a déclaré qu'elle apporterait l'expérience réglementaire et opérationnelle de la région Asie-Pacifique aux discussions sur les normes d'émission, de règlement et de garde.
Morgan Stanley teste la technologie et développe des services de garde
Au sein de la banque, la recherche sur la blockchain est menée par un Digital Asset Lab récemment créé. Une couverture du 29 septembre détaillait les plans du Digital Asset Lab de Morgan Stanley, y compris des tests portant sur des dépôts tokenisés, des monnaies numériques, des fonds du marché monétaire et des coffres de finance décentralisée.
Megan Brewer, qui dirige l'innovation de marché et les laboratoires chez Morgan Stanley, a déclaré à Bloomberg que les employés pouvaient examiner des applications blockchain sans les tester sur les systèmes centraux de la banque. Ses commentaires incluaient la recherche sur des logiciels capables de mettre en œuvre des stratégies d'investissement 24 heures sur 24.
Selon l'entretien d'Oldenburg à TOKEN2049, Morgan Stanley développe également une infrastructure de portefeuille propriétaire pour les clients détenant des actifs tokenisés et des produits financiers.
Du côté réglementaire, l'Office of the Comptroller of the Currency a accordé le 18 juin une approbation conditionnelle préliminaire à Morgan Stanley Digital Trust, une banque fiduciaire nationale proposée à Purchase, New York.
La décision de l'OCC énumère les activités prévues, notamment la garde d'actifs numériques, les achats, les ventes, les swaps et les transferts soutenant les investissements des clients. Elle couvre également les services de staking fiduciaire et l'administration de garanties pour l'activité de prêt d'actifs numériques d'une filiale.
Selon les conditions d'approbation, la fiducie proposée doit maintenir au moins 50 millions de dollars de capital de catégorie 1, dont au moins la moitié détenue en actifs liquides éligibles. L'OCC exige également une réserve distincte d'actifs liquides couvrant 180 jours de dépenses d'exploitation au cours de ses trois premières années d'activité.
