Morgan Stanley rejoint NEXTPredict : les marchés de prédiction misent sur une approche « plus institutionnelle »

L'intérêt institutionnel pour les marchés de prédiction ne fait aucun doute depuis un certain temps. Jamie Dimon de JPMorgan a déclaré à CBS en avril que la banque envisageait une entrée, tout en décrivant la majeure partie de l'activité comme plus proche du jeu que de l'investissement et en excluant catégoriquement le sport et la politique. Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, avait profité de l'appel sur les résultats de janvier de la firme pour divulguer des réunions avec les deux plus grands opérateurs. Jusqu'à présent, cependant, il y a eu peu de progrès concrets à signaler.

Morgan Stanley comble le vide, en prenant un rôle formel au sommet NEXTPredict à New York les 22 et 23 octobre en tant que partenaire stratégique et en dirigeant un panel du deuxième jour sur le capital institutionnel. Pierre Lindh, cofondateur et directeur général de NEXT.io, affirme qu'il s'agit de la première banque à apposer son nom à une initiative publique dans la catégorie.

La session examinera ce qui pourrait attirer l'argent institutionnel dans la catégorie et les problèmes de structure de marché, de risque et de participation qui subsistent. Elle est dirigée par Stephen Grambling, responsable de la recherche sur les jeux, l'hébergement et les loisirs aux États-Unis chez Morgan Stanley.

« Les marchés de prédiction attirent une attention accrue dans l'ensemble du système financier, mais la participation institutionnelle dépendra d'une compréhension claire de l'opportunité, de la structure du marché et des risques impliqués », a déclaré Grambling.

Les valorisations du secteur soulignent l'urgence, avec Kalshi levant à une valorisation rapportée de 40 milliards de dollars et Polymarket clôturant un tour à 20 milliards de dollars. DraftKings, la comparaison cotée la plus proche, vaut environ 13 milliards de dollars.

« L'histoire que l'industrie des marchés de prédiction raconte maintenant aux investisseurs est que l'avenir de l'espace des marchés de prédiction n'est pas ce que l'espace des marchés de prédiction est aujourd'hui », a déclaré Lindh à Decrypt. Environ 90 % de la liquidité et du volume se situent actuellement dans les contrats sportifs, a indiqué Lindh, et une grande part des utilisateurs considèrent ces plateformes comme un sportsbook alternatif. « Pour que ces valorisations tiennent à l'avenir, il doit y avoir autre chose là-dedans », a-t-il dit, les investisseurs pariant sur l'évolution des marchés de prédiction pour « devenir un outil plus institutionnel », permettant aux banques de couvrir des expositions qu'elles ne peuvent couvrir nulle part ailleurs.

Lindh a donné l'exemple d'une entreprise exposée à des événements hors de son contrôle. Un organisateur de conférences à New York peut tout faire correctement et perdre malgré tout le chiffre d'affaires d'un trimestre à cause d'un ouragan, un risque qu'aucun instrument conventionnel ne valorise correctement. NEXT.io applique la même logique en interne, a-t-il dit, en utilisant des marchés parmi le personnel pour prévoir si l'entreprise atteindra ses propres objectifs commerciaux.

Les banques en attendent des choses différentes. Les desks de recherche s'intéressent à la question de savoir si les cotes de marché donnent une meilleure lecture du monde que les sondages, a déclaré Lindh. D'autres examinent la prévision interne, ou si les clients pourraient utiliser les contrats pour couvrir le risque commercial.

Ce qu'ils attendent, c'est une clarification réglementaire, a ajouté Lindh, les grandes banques attendant que le contentieux au niveau des États soit résolu.

Le représentant de Morgan Stanley à NEXTPredict a un parcours révélateur ; Grambling couvre les jeux d'argent, ce qui est précisément la classification que l'industrie cherche à éviter. Lindh soutient que cela reflète des relations plutôt qu'une taxonomie, notant que NEXT.io travaille avec Morgan Stanley depuis cinq ans, s'associe à la banque pour son émission sur les paris sportifs en mars, et que Grambling a défendu le sommet en interne et l'a fait valider par tous les départements.

La banque n'est pas nouvelle dans le secteur. Elle a participé au tour de série F de 1 milliard de dollars de Kalshi en mai, qui valorisait la bourse à 22 milliards de dollars. Sa branche de gestion de patrimoine a examiné les marchés de prédiction dans un rapport d'avril qui soutenait que la croissance du secteur avait dépassé son cadre réglementaire. En août, Counterpoint Global a publié une étude sur la précision des prévisions s'appuyant sur plus de 72 millions de transactions Kalshi, constatant que les prix des contrats suivaient de près les résultats tandis que les traders sous-évaluaient légèrement les favoris et surévaluaient les outsiders.

Grambling fait partie des 15 intervenants ajoutés récemment, portant la programmation confirmée de NEXTPredict à 91 intervenants répartis sur cinq scènes, avec environ 2 500 participants attendus.