La PDG de Franklin Templeton, Jenny Johnson, a critiqué les modèles de fonds tokenisés de ses concurrents lors du TOKEN2049 à Singapour, affirmant que beaucoup restent des « jumeaux numériques » de produits traditionnels au lieu d'utiliser la blockchain comme couche principale de tenue de registres.
Résumé
- La PDG de Franklin Templeton, Jenny Johnson, a qualifié de nombreuses copies numériques les fonds tokenisés concurrents lors du TOKEN2049 à Singapour.
- BENJI enregistre la propriété des fonds sur des blockchains publiques et prend en charge l'accumulation de rendement calculée chaque seconde quotidiennement.
- Johnson a déclaré que les transactions BENJI coûtent environ 1,13 $ contre environ 150 $ via les systèmes traditionnels de traitement des fonds.
- La plateforme BENJI de Franklin Templeton détenait environ 2,5 milliards de dollars d'actifs tokenisés lors du suivi récent du marché.
- L'accord d'avril 250 Digital incluait des jetons BENJI comme contrepartie de paiement avant son achèvement en juin.
Crypto Briefing a rapporté depuis la conférence du 8 octobre que Johnson a contrasté les produits BENJI de Franklin Templeton avec les fonds tokenisés dont les registres de propriété restent dans des systèmes conventionnels tandis que les jetons reflètent ces positions onchain. L'agenda officiel du TOKEN2049 confirme que Johnson est apparue aux côtés du co-PDG de Binance, Richard Teng, et du PDG de Canton Network, Yuval Rooz, dans un panel couvrant les actifs tokenisés, la liquidité et le règlement onchain.
Franklin Templeton a fait la même distinction dans ses propres recherches. La société décrit un « jumeau numérique » comme un jeton lié à un registre de propriété maintenu offchain, laissant le jeton comme une représentation d'un actif enregistré ailleurs. Son modèle numériquement natif place les informations officielles de transaction et de propriété au sein d'un système intégré à la blockchain.
Franklin Templeton affirme que BENJI conserve les registres de propriété onchain
Franklin Templeton a déclaré que BENJI a été lancé en 2021 via le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, ou FOBXX. Il est devenu le premier fonds commun de placement enregistré aux États-Unis à utiliser une blockchain publique comme système officiel d'enregistrement pour le traitement des transactions et l'enregistrement de la propriété des parts. Le produit a commencé sur Stellar et s'est depuis étendu à plusieurs réseaux publics.
La structure est plus détaillée que simplement garder l'intégralité du registre des actionnaires visible publiquement. Une lettre du personnel de la SEC du 12 août indique que Franklin Templeton Investor Services maintient un système interne contenant des informations privées sur les actionnaires aux côtés de registres blockchain contenant des données de transaction anonymes. Les deux ensembles de registres sont connectés en temps réel pour créer le fichier officiel des actionnaires du fonds.
L'agent de transfert conserve des contrôles administratifs sur le système. Selon la lettre de la SEC, il peut corriger les transactions non autorisées ou les erreurs, geler ou migrer les enregistrements de portefeuille et restaurer le registre officiel lorsque cela est nécessaire. Les registres blockchain font donc partie du système officiel, tandis que l'agent de transfert enregistré conserve le contrôle du registre des actionnaires.
Le site actuel de Benji de Franklin Templeton répertorie des déploiements sur Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana et BNB Smart Chain. La disponibilité au détail varie de l'accès institutionnel à travers les réseaux.
La comparaison des coûts de BENJI par Johnson nécessite une lecture plus attentive
Johnson a utilisé les coûts de traitement dans le cadre de son argumentaire au TOKEN2049. Le rapport initial de la conférence plaçait le coût de BENJI à 1,13 $ contre environ 150 $ par transaction en utilisant les méthodes traditionnelles. Une déclaration antérieure et plus détaillée de Johnson donne une comparaison sensiblement différente.
Lors de l'appel sur les résultats de janvier 2026 de Franklin Resources, Johnson a déclaré que la société avait comparé environ 50 000 transactions entre son système d'agence de transfert hérité et la blockchain Stellar. Selon la transcription de l'appel, le système traditionnel coûtait environ 1,50 $ par transaction, tandis que l'exécution des 50 000 transactions sur Stellar coûtait environ 1,13 $ au total.
Cette explication antérieure ne soutient pas un coût hérité de 150 $ pour chaque transaction. Le chiffre de 150 $ rapporté de TOKEN2049 devrait donc être traité comme un chiffre de conférence non vérifié, à moins que Franklin Templeton ne fournisse un calcul ou une méthodologie distincte à l'appui.
L'affirmation de rendement seconde par seconde de Franklin est documentée séparément. Le gestionnaire d'actifs a annoncé sa fonctionnalité Intraday Yield en juin 2025, déclarant que le système calcule le rendement proportionnel à la seconde près lorsqu'un titre tokenisé passe entre investisseurs. Le rendement peut ensuite être distribué chaque jour calendaire, y compris les week-ends et jours fériés.
Les actifs de la plateforme Benji ont atteint environ 2,6 milliards de dollars
Les données onchain actuelles placent l'opération tokenisée de Franklin Templeton au-dessus du chiffre de 2,5 milliards de dollars cité plus tôt en 2026. RWA.xyz a listé Franklin Templeton Benji Investments à environ 2,60 milliards de dollars en valeur d'actifs distribués le 8 octobre, répartis sur quatre produits. Le tracker a classé Benji deuxième parmi les plateformes de fonds tokenisés du Trésor américain par valeur distribuée.
Le chiffre ne doit pas être confondu avec la taille du fonds BENJI américain autonome. RWA.xyz a listé BENJI lui-même à environ 760,6 millions de dollars, tandis qu'iBENJI représentait environ 1,71 milliard de dollars. La page de fonds conventionnels de Franklin Templeton rapportait des actifs nets de FOBXX de 686,64 millions de dollars au 31 août, illustrant comment les dates et la définition de la plateforme élargie peuvent produire des chiffres différents.
Franklin a intégré ces actions tokenisées dans des arrangements de trading institutionnel. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le déploiement de BENJI comme collatéral sur Bybit permet aux institutions éligibles de mettre en gage des parts de fonds tout en accédant à des lignes de crédit de trading en USDT ou USDC. Un arrangement antérieur avec Binance permet aux institutions éligibles d'utiliser des parts de fonds monétaires émis par Benji comme collatéral hors bourse tandis que les actifs restent en garde réglementée.
Le fonds a gagné une autre voie institutionnelle via MoonPay Trade. Dans une couverture connexe, crypto.news a rapporté l'intégration de BENJI avec l'infrastructure de trading institutionnel de MoonPay, permettant aux clients éligibles de passer entre les stablecoins pris en charge et l'exposition au fonds monétaire tokenisé de Franklin Templeton.
L'allègement de la SEC élargit la façon dont les fonds Franklin peuvent utiliser BENJI
Un développement réglementaire américain en août a donné à Franklin Templeton une autre voie pour utiliser le fonds onchain en interne. Le personnel de la SEC a accordé un allègement de type no-action concernant les arrangements en vertu desquels des fonds Franklin affiliés pourraient investir dans BENJI tandis que Franklin Templeton Investor Services agit en tant que dépositaire des parts.
L'allègement est soumis à des contrôles couvrant l'autorisation, des portefeuilles blockchain séparés, la réconciliation quotidienne, la tenue de registres et des vérifications par un comptable indépendant. La SEC a souligné que la lettre représente une position d'application du personnel, n'a aucune force légale et ne constitue pas une approbation de l'arrangement par la Commission.
Franklin Templeton a utilisé BENJI au-delà des souscriptions de fonds et du collatéral. Lorsque la société a annoncé son acquisition du gestionnaire d'investissement crypto 250 Digital en avril, elle a déclaré que les jetons BENJI feraient partie de la contrepartie de paiement. Franklin a finalisé l'acquisition le 22 juin et a établi Franklin Crypto avec l'équipe d'investissement acquise et des stratégies crypto liquides.
Une affirmation entourant le déploiement initial de BENJI sur Stellar nécessite un traitement séparé. La Stellar Development Foundation a divulgué un bug d'archivage d'état du réseau découvert en octobre 2025 qui avait corrompu 478 entrées de données. La plupart ont été réparées, laissant 84 nécessitant une atténuation par les protocoles ou émetteurs concernés. SDF a déclaré que le problème était contenu au 10 octobre et résolu au 23 octobre.
Le post-mortem officiel n'identifie pas Franklin Templeton ou BENJI parmi les entrées affectées, de sorte que les 478 enregistrements corrompus ne peuvent pas être attribués spécifiquement à BENJI à partir des preuves primaires disponibles. SDF a déclaré avoir réagi en renforçant la surveillance, la coordination des validateurs, les tests, la revue de code et son travail avec des auditeurs de sécurité externes.
