Le Département du Travail des États-Unis a soumis sa règle finale sur les investissements alternatifs dans les régimes de retraite à l'examen de la Maison-Blanche, faisant progresser un cadre qui pourrait faciliter l'offre d'une exposition aux cryptomonnaies par les employeurs via les comptes 401(k).
Résumé
- L'OIRA a reçu la règle finale le 5 novembre et indique que son examen est en cours.
- La proposition de mars décrit six facteurs que les fiduciaires doivent prendre en compte lors de la sélection des options d'investissement.
- Les Américains détenaient 10,8 billions de dollars dans des régimes 401(k) à la fin du mois de juin, selon l'ICI.
- Le scénario d'allocation de 216 milliards de dollars en cryptomonnaies de Sweep suppose que 2 % de cet argent entre dans les actifs numériques.
L'Office of Information and Regulatory Affairs répertorie la mesure sous le titre « Fiduciary Duties In Selecting Designated Investment Alternatives », l'identifiant comme une règle finale soumise par l'Employee Benefits Security Administration du Département du Travail. L'entrée porte l'identifiant de règle 1210-AC38 et classe l'action comme économiquement significative.
Reçue le jeudi 5 novembre, la règle reste en cours d'examen, sans échéance légale indiquée. Sa soumission fait suite à l'annonce du 30 mars par le département d'une proposition portant sur la manière dont les gestionnaires de régimes de retraite évaluent les options d'investissement, y compris les fonds détenant des actions non cotées, de l'immobilier et des actifs numériques.
L'accès aux cryptomonnaies dans les 401(k) dépendrait des décisions fiduciaires
Dans son annonce de mars, le Département du Travail a déclaré que les gestionnaires de régimes à cotisations définies avaient déjà l'autorité d'envisager des actifs alternatifs, bien que historiquement peu l'aient fait.
Le cadre proposé établit un processus que les gestionnaires pourraient suivre pour décider si un investissement appartient au menu d'un régime. Son safe harbor concerne leur devoir de prudence en vertu de l'Employee Retirement Income Security Act, la loi fédérale régissant les régimes de retraite du secteur privé.
Le département a décrit son approche comme neutre à l'égard des différents investissements. Le secrétaire adjoint au Travail, Keith Sonderling, a déclaré que la proposition « s'abstient de dire qu'une classe d'actifs est meilleure ou pire que d'autres types d'investissement ».
Selon la fiche d'information du département, le cadre s'appliquerait à toute alternative d'investissement désignée, au-delà des fonds contenant des actifs alternatifs. Le suivi du processus spécifié créerait une présomption qu'un fiduciaire a satisfait à l'exigence de prudence pour les facteurs considérés.
Crypto.news a précédemment rapporté que la proposition avait franchi l'examen de la Maison-Blanche le 24 mars. La soumission de novembre concerne l'étape de la règle finale, après la publication de la proposition au Federal Register le 31 mars et une date limite de commentaires publics fixée au 1er juin.
Six facteurs couvrent les coûts, les retraits et les risques d'investissement
La règle proposée de mars identifie six facteurs non exhaustifs : la performance, les frais, la liquidité, la valorisation, les indices de référence de performance et la complexité.
Pour la performance, le département demande aux fiduciaires de comparer un nombre raisonnable d'investissements similaires et d'évaluer les rendements attendus après frais, en tenant compte du risque et d'une période d'investissement appropriée. Ses exemples reconnaissent qu'une stratégie avec des rendements attendus plus faibles peut néanmoins être prudente si ses caractéristiques de risque soutiennent les objectifs du régime.
Les coûts font l'objet d'une évaluation distincte. La proposition n'exige pas des gestionnaires qu'ils choisissent le produit le moins cher dans tous les cas, mais indique que des dépenses plus élevées devraient être justifiées par les rendements attendus de l'investissement ou d'autres avantages.
Les évaluations de liquidité prendraient en compte si un investissement peut répondre aux besoins anticipés tant au niveau du régime que des participants. La fiche d'information cite les retraits à la retraite, les départs d'emploi, les difficultés financières, les réallocations d'investissement et les prêts de régime parmi les événements pouvant nécessiter l'accès à l'argent.
Les dispositions relatives à la valorisation et aux indices de référence traitent de la manière dont les gestionnaires évaluent les investissements sans prix de marché readily available. La proposition définit un indice de référence significatif par sa similitude avec le mandat, la stratégie, les objectifs et les risques d'un investissement, tandis que la complexité fait partie de l'examen du produit par le fiduciaire.
Le chiffre de 216 milliards de dollars suppose une allocation de 2 % en crypto
Dans une publication sur X du 6 novembre, Sweep a suggéré que le transfert de 2 % de l'argent détenu dans les comptes américains 401(k) vers la crypto générerait 216 milliards de dollars de nouveaux afflux.
Le calcul utilise une base d'actifs de 10,8 billions de dollars. Ce chiffre correspond aux données du deuxième trimestre de l'Investment Company Institute, qui établissaient les actifs des 401(k) à 10,8 billions de dollars au 30 juin 2026.
Multiplier ce solde par 2 % produit 216 milliards de dollars, mais le scénario de Sweep suppose une allocation sur l'ensemble du pool d'actifs. Il ne fournit aucun calendrier ni engagement annoncé de la part des employeurs, des gestionnaires de plans ou des participants.
Les chiffres de l'ICI décrivent les actifs déjà détenus dans les comptes de retraite. Ses données de juin montrent que les fonds communs de placement géraient 6,2 billions de dollars, soit 58 %, des actifs des 401(k), les fonds d'actions représentant 3,7 billions de dollars et les fonds hybrides, y compris les fonds à date cible, détenant 1,7 billion de dollars.
