Selon les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 134,47 millions de dollars d'entrées nettes le 25 septembre, portant le total de la semaine à environ 2,39 milliards de dollars.
La demande d'ETF est restée positive tout au long de la semaine. Lundi a connu l'entrée la plus importante avec environ 999 millions de dollars, suivie de 714,7 millions de dollars mardi, 346,9 millions de dollars mercredi, 190,7 millions de dollars jeudi et 134,5 millions de dollars vendredi.
Cette séquence de sept jours de flux positifs est survenue alors que le Bitcoin traversait une semaine volatile. Le BTC a brièvement dépassé les 87 000 $ avant de reculer, la cryptomonnaie se négociant près de 84 000 $ vendredi.
BlackRock mène les entrées quotidiennes de l'ETF Bitcoin
L'IBIT de BlackRock a enregistré la plus importante entrée nette parmi les ETF Bitcoin le 25 septembre, attirant environ 96,99 millions de dollars. Son afflux net historique cumulé a désormais atteint environ 65,28 milliards de dollars, selon SoSoValue.
Le FBTC de Fidelity a suivi avec environ 49,32 millions de dollars d'entrées quotidiennes, portant son afflux net historique cumulé à environ 11,06 milliards de dollars.
Tous les fonds n'ont pas enregistré de flux positifs. Le BITB de Bitwise a connu la plus importante sortie de la séance, avec environ 11,85 millions de dollars quittant le fonds. Malgré ce dernier retrait, l'afflux net historique cumulé du BITB reste d'environ 2,13 milliards de dollars.
Les entrées continues sont notables car elles ont persisté même lorsque le Bitcoin a reculé par rapport à son pic hebdomadaire.
Cependant, les données des ETF seules ne permettent pas d'établir dans quelle mesure le mouvement des prix a été directement porté par la demande d'ETF, car le prix de marché du Bitcoin réagit également à l'activité des produits dérivés, aux conditions de liquidité plus larges, aux développements macroéconomiques et à d'autres sources d'achat et de vente.
Les derniers chiffres indiquent néanmoins que la demande via les produits au comptant cotés aux États-Unis est restée positive durant la récente consolidation des prix.
Le Bitcoin repasse au-dessus du coût de minage
Le mouvement du Bitcoin durant la semaine a également attiré l'attention sur l'économie du minage. Les analystes de JPMorgan ont identifié environ 85 000 $ comme point de référence pour le coût de production moyen du Bitcoin, ce qui rend le récent passage au-dessus de ce niveau significatif pour les mineurs.
Le BTC a brièvement franchi les 85 000 $ lors du dernier rallye avant de retomber en dessous. Le Bitcoin aurait passé environ 280 jours à se négocier en dessous du niveau estimé du coût de production avant la dernière hausse.
Se négocier au-dessus des coûts de production estimés peut offrir aux mineurs une meilleure économie d'exploitation, en particulier pour les opérateurs disposant d'infrastructures relativement efficaces. Cependant, un mouvement de prix temporaire au-dessus de ce seuil ne modifie pas immédiatement l'économie sous-jacente de l'industrie minière.
La rentabilité du minage dépend également de facteurs tels que la difficulté du réseau, les coûts d'électricité, l'efficacité du matériel, les frais de financement et la performance ultérieure du prix du Bitcoin.
Le contexte de marché plus large reste tout aussi important. La reprise du Bitcoin a coïncidé avec des entrées soutenues dans les ETF, mais la cryptomonnaie continue de se négocier en dessous de son récent sommet.
La combinaison de flux institutionnels persistants et d'une consolidation des prix laisse le marché concentré sur la question de savoir si la demande via les ETF au comptant peut rester positive si la volatilité augmente à nouveau.
Pour l'instant, les chiffres hebdomadaires des ETF montrent une nette poursuite des achats nets, avec près de 2,4 milliards de dollars affluant vers les ETF Bitcoin au comptant américains sur cinq séances.
Les données fournissent la preuve d'une demande soutenue pour les produits d'investissement Bitcoin réglementés, tandis que l'action des prix montre que de fortes entrées d'ETF n'ont pas empêché des replis à court terme.
