Stacks ha ganado más del 100% en los últimos 90 días, respaldado por el Bitcoin Staking institucional que está creando un nuevo uso para STX que podría crecer a medida que más BTC entre en futuros períodos de bonding.
Resumen
- STX ganó más del 100% en 90 días, ya que la renovada actividad en torno a Stacks y el lanzamiento del Bitcoin Staking institucional coincidieron con el repunte.
- Las instituciones que utilizan bonos directos de Bitcoin Staking comprometen STX por un valor de aproximadamente el 5% de su posición en BTC, creando demanda para el token a medida que más Bitcoin entra en el programa.
- El Genesis Bond atrajo 230 BTC junto con 3,57 millones de STX de un grupo que incluía a 21Shares, HashKey Cloud, UTXO Management y Sypher Capital.
Según datos de CoinGecko, STX cotizaba alrededor de $0,38 el 6 de octubre después de ganar aproximadamente un 18% durante la semana anterior. El token ya había subido un 108% en los 90 días hasta el 27 de septiembre.
El repunte coincidió con varios desarrollos específicos de Stacks, incluido el regreso de Muneeb Ali a Stacks Labs como CEO el 30 de septiembre y el lanzamiento del primer bono institucional de Bitcoin Staking de la red, que introdujo un nuevo uso para STX como parte del proceso de staking.
Esos desarrollos han dado a los traders varios catalizadores específicos de Stacks en un momento en que muchas altcoins importantes han tenido dificultades para igualar las ganancias de STX. El Bitcoin Staking es particularmente importante para el caso a largo plazo porque brinda a las instituciones una forma de ganar recompensas en BTC mientras crea un uso separado para STX.
Sin embargo, el Bitcoin Staking por sí solo no puede explicar todo el repunte de 90 días por sí mismo. Las condiciones del mercado y el renovado interés en el ecosistema de Stacks también han contribuido a la acción del precio. Pero a diferencia de un catalizador de precio a corto plazo, el modelo de staking crea un vínculo medible entre la participación institucional en BTC y la cantidad de STX necesaria para respaldarla.
El Genesis Bond ya ha puesto en práctica esa relación, mientras que el Bond 2 y los períodos de bonding posteriores pondrán a prueba si puede repetirse a medida que más Bitcoin entre en el programa.
¿Cómo crea el Bitcoin Staking demanda de STX?
El Bitcoin Staking en Stacks permite a los tenedores de BTC ganar recompensas denominadas en BTC sin cambiar el consenso de prueba de trabajo de Bitcoin.
Bajo el sistema Proof of Transfer de Stacks, los mineros comprometen BTC para competir por bloques de Stacks y reciben STX. El BTC comprometido a través del proceso se convierte en la fuente de recompensas distribuidas a través del sistema de staking.
Para la ruta de bono de protocolo autocustodiado, los participantes mantienen BTC nativo bloqueado en la Capa 1 de Bitcoin mientras comprometen por separado STX en Stacks. Bajo el modelo de Bitcoin Staking, el requisito de STX es aproximadamente el 5% del valor de la posición en BTC.
Un participante que haga bonding de $1 millón en BTC necesitaría por lo tanto aproximadamente $50.000 en STX bajo el modelo actual.
La relación crea un uso para STX que no depende de que una institución tome una posición direccional sobre el token. Una institución que busque rendimiento en BTC a través de un bono de protocolo directo necesita STX porque el token proporciona capacidad para su posición en Bitcoin.
Más BTC participando por esa ruta requeriría más capacidad de STX, suponiendo que los requisitos del protocolo permanezcan sin cambios.
El Genesis Bond proporcionó la primera prueba de producción.
Como crypto.news informó anteriormente, HashKey Cloud se unió a 21Shares, UTXO Management y Sypher Capital en la cohorte institucional inicial. HashKey Cloud, 21Shares y UTXO Management utilizaron la ruta autocustodiada, mientras que Sypher Capital participó a través de la ruta de staking líquido de StackingDAO.
El resumen del Genesis Bond de 14 días de Stacks mostró que se habían vinculado 230 BTC junto con 3,57 millones de STX hasta el 24 de septiembre. Los participantes habían recibido 0,28 BTC en recompensas durante las primeras dos semanas.
Los 3,57 millones de STX representan tokens comprometidos para respaldar las posiciones de staking. No establece que las instituciones participantes compraran la misma cantidad de STX en el mercado abierto.
No obstante, Genesis demostró que el vínculo entre la participación institucional en Bitcoin y los requisitos de STX ya está operando. Los futuros períodos de bonding determinarán si el modelo puede volverse recurrente y manejar sustancialmente más capital de Bitcoin.
¿Cuánto STX podrían requerir los bonos de Bitcoin más grandes?
El requisito de STX se vuelve más sustancial si el staking de Bitcoin crece de cientos a miles de BTC.
Debido a que el modelo de bonos directos requiere STX por un valor aproximado del 5% de una posición en BTC, la cantidad de tokens requeridos depende tanto de la participación de Bitcoin como de la relación de precio relativa entre BTC y STX.
Usando la relación de mercado del 2 de octubre, cuando 1 STX valía aproximadamente 0.00000439 BTC, 500 BTC participando a través de bonos directos requerirían STX por un valor de 25 BTC. A ese tipo de cambio, la posición necesitaría aproximadamente 5.69 millones de STX.
Con 1,000 BTC, el requisito ilustrativo alcanzaría aproximadamente 11.38 millones de STX. Una posición de 5,000 BTC correspondería a alrededor de 56.89 millones de STX, mientras que 10,000 BTC requerirían aproximadamente 113.77 millones de STX, equivalente a aproximadamente el 6.1% de los aproximadamente 1.87 mil millones de STX actualmente en circulación.
Las cifras son escenarios, no pronósticos. Los requisitos reales cambiarían con el tipo de cambio de STX a BTC, los parámetros del protocolo y la combinación entre participación directa y agrupada.
El Bono 2 proporciona la siguiente prueba, aunque su estructura diferirá de Genesis.
Stacks dijo el 5 de octubre que el Bono 2 será el primer período en el que la mayor parte de la capacidad se ejecute a través de staking líquido. StackingDAO tiene la asignación mayoritaria, mientras que Xverse y 21Shares están participando. La fecha límite para desplegar BTC es el bloque de Bitcoin 970,450, y se espera que el bono comience alrededor del 10 de octubre.
El movimiento hacia el staking líquido tiene como objetivo hacer que el capital de Bitcoin sea más productivo al permitir que el BTC comprometido en el programa siga siendo utilizable en otras aplicaciones. Para Stacks, eso podría ayudar a expandir los mercados de capital de Bitcoin al dar a los tenedores institucionales más formas de poner su BTC a trabajar sin vender el activo subyacente.
El segundo período de bonos sigue a Genesis, donde se comprometieron 230 BTC. Stacks ha dicho que la capacidad institucional continuará escalando en períodos de bonos posteriores, comenzando con el Bono 3.
Los participantes con autocustodia mantienen su BTC bloqueado en el tiempo en la Capa 1 de Bitcoin. Tanto la agrupación como el staking líquido mueven BTC a Stacks a través de sBTC, pero funcionan de manera diferente. Con la agrupación, los participantes hacen staking de sBTC y reciben recompensas de staking de Bitcoin, mientras que el staking líquido emite stBTC sobre la posición apostada, lo que permite que esa posición permanezca líquida y se use en otros lugares del ecosistema Stacks.
La distinción se vuelve importante para la tesis a largo plazo de los mercados de capital de Bitcoin porque stBTC no tiene que permanecer inactivo mientras su posición subyacente gana recompensas de staking de Bitcoin.
¿Cómo cambia el staking líquido de Bitcoin el modelo de demanda de STX?
El staking de Bitcoin está destinado a proporcionar una capa de rendimiento base para BTC, pero la oportunidad a más largo plazo se extiende más allá de ganar recompensas de una posición de Bitcoin bloqueada.
Entre 2027 y 2032, el modelo esbozado en la hoja de ruta de Stacks comenzaría con el staking de Bitcoin anclando capital antes de que las mejoras de infraestructura preparen la red para préstamos, comercio y otras actividades financieras.
El staking líquido es una ruta para mantener ese capital utilizable. Un participante puede recibir stBTC que representa una posición subyacente que genera rendimiento mientras el staking de Bitcoin continúa por debajo.
Un tenedor de Bitcoin podría entonces usar esa posición líquida en préstamos, empréstitos, comercio, liquidez o pagos en lugar de dejar el capital económicamente inactivo durante la duración del bono.
Una ruta implica usar stBTC como garantía en mercados de préstamos como Zest para pedir prestadas stablecoins. La hoja de ruta de finanzas nativas de Bitcoin detalló cómo StackingDAO, Zest Protocol, Bitflow y otros proyectos están construyendo productos en torno al capital vinculado a Bitcoin.
Las Bóvedas de Garantía de Bitcoin planeadas por Zest están diseñadas para permitir a los tenedores pedir prestadas stablecoins contra BTC nativo mantenido en bóvedas de autocustodia en la Capa 1 de Bitcoin. StackingDAO proporciona la capa de staking líquido, mientras que Bitflow suministra la infraestructura de comercio donde los activos vinculados a Bitcoin pueden encontrar liquidez.
El modelo a largo plazo, por lo tanto, comienza con el staking de Bitcoin como la capa de rendimiento base. El staking líquido puede hacer que la posición resultante sea utilizable, permitiendo que el mismo capital de Bitcoin se mueva hacia otras aplicaciones financieras mientras continúa ganando recompensas de staking.
Stacks describe esta progresión como tres etapas. Bitcoin Staking primero ancla el capital en BTC, luego las actualizaciones de la red preparan la infraestructura para una actividad más intensa, y las finanzas nativas de Bitcoin construyen préstamos, comercio, capital programable y otras aplicaciones en torno a esa liquidez.
Si el modelo se desarrolla a escala sigue sin demostrarse. El crecimiento en stBTC, la actividad de préstamos, las Bóvedas de Colateral de Bitcoin, el comercio y las aplicaciones de pago entre 2027 y 2032 proporcionarán evidencia medible de si Bitcoin Staking se está convirtiendo en un punto de entrada a un mercado de capital de Bitcoin más amplio.
¿Cómo podría más actividad de Bitcoin en Stacks aumentar la utilidad de STX?
STX podría tener dos roles si más Bitcoin se traslada a Stacks en los próximos años.
Bitcoin Staking crea el primero. Las instituciones que utilizan bonos directos de protocolo comprometen STX junto con sus BTC, por lo que posiciones más grandes de Bitcoin pueden requerir más STX bajo el modelo actual.
El token tiene otro uso una vez que ese Bitcoin se traslada a aplicaciones en Stacks. STX paga las tarifas de transacción, los contratos inteligentes y la computación en toda la red. Su utilidad de red existente significa que el Bitcoin utilizado para préstamos, comercio, liquidez o pagos generaría actividad que requiere STX.
Una posición de Bitcoin podría, por ejemplo, ganar recompensas de Bitcoin Staking antes de que su representación líquida se utilice como colateral para un préstamo, se negocie o se suministre como liquidez. En ese modelo, STX respalda la posición de staking inicial y luego se utiliza para transacciones a medida que el Bitcoin se mueve a través de aplicaciones en Stacks.
Ahí es donde entra la idea a más largo plazo de STX como capacidad para un capital de Bitcoin eficiente. Bitcoin podría ganar un rendimiento base sin permanecer inactivo, mientras que STX respalda tanto el proceso de staking como la actividad de red en torno a ese capital.
Por ahora, sin embargo, las recompensas de Bitcoin Staking provienen del BTC comprometido por los mineros de Stacks a través de Proof of Transfer, no de las tarifas generadas por préstamos, comercio u otras aplicaciones.
Bajo el modelo de rendimiento actual, los mineros comprometen BTC mientras compiten por producir bloques de Stacks. El minero ganador recibe recompensas de bloque en STX y tarifas de transacción, mientras que el BTC comprometido se distribuye a través del sistema de staking.
Más préstamos, comercio y otra actividad en Stacks podrían generar tarifas de transacción adicionales para los mineros. Cuán significativas se vuelvan esas tarifas dependerá de cuánto capital de Bitcoin se traslade realmente a estas aplicaciones en los próximos años.
Eso hace que el período de 2027 a 2032 se trate menos del precio de STX en sí y más de si Bitcoin Staking atrae posiciones más grandes de BTC y si ese capital llega a utilizarse en todo el ecosistema de Stacks.
¿Cómo podrían los futuros bonos de Bitcoin Staking afectar la demanda de STX?
Bond 2 es el siguiente paso después de Genesis, pero su uso más intensivo de staking líquido significa que la relación entre la participación en BTC y los compromisos directos de STX será diferente.
La mayor parte de la capacidad de BTC pasará por staking líquido, lo que permitirá a los participantes mantener sus posiciones utilizables mientras ganan recompensas de Bitcoin Staking. Stacks planea utilizar el período para rastrear hacia dónde se mueve ese Bitcoin en staking líquido y cómo los participantes lo utilizan en todo el ecosistema.
Se espera que los futuros períodos de bonos, comenzando con Bond 3, abran Bitcoin Staking a asignaciones de BTC más grandes. La participación de nuevas empresas y compromisos mayores de instituciones existentes proporcionarían una imagen más clara de si la demanda puede continuar más allá del grupo inicial de Genesis.
La actividad fuera de los bonos también importará. El crecimiento en stBTC, las Bóvedas de Colateral de Bitcoin, préstamos, comercio y pagos pondría más del Bitcoin en staking a trabajar en Stacks en lugar de dejar a Bitcoin Staking como un producto de rendimiento independiente.
Los datos de Bond 2 y los períodos de bonos posteriores ayudarán a Stacks a determinar cuánto BTC pueden acomodar las futuras rondas a medida que la red avanza hacia PoX 6.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el Staking de Bitcoin crea demanda de STX?
El Staking directo de Bitcoin requiere que los participantes comprometan STX junto con sus BTC. A medida que más Bitcoin entra a través de bonos directos del protocolo, se necesita más STX para respaldar esas posiciones bajo el modelo actual.
¿Cuánto STX se requiere para el Staking directo de Bitcoin en Stacks?
El Staking directo de Bitcoin actualmente requiere STX por un valor de aproximadamente el 5% de la posición en BTC. Una posición de Bitcoin de $1 millón, por ejemplo, requeriría alrededor de $50,000 en STX, aunque el número de tokens cambia con el tipo de cambio de STX a BTC.
¿Están las instituciones comprando STX para participar en el Staking de Bitcoin?
Las instituciones que participan a través de bonos directos necesitan comprometer STX, pero eso no significa necesariamente que estén comprando esos tokens en el mercado abierto. Los participantes podrían ya poseer STX u obtenerlo mediante otros acuerdos, por lo que el STX comprometido no debe tratarse como equivalente a nuevas compras en el mercado.
¿Cómo podrían los futuros bonos de Staking de Bitcoin afectar la demanda de STX?
Los futuros períodos de bonos podrían aumentar los requisitos de STX si cantidades mayores de BTC entran a través de bonos directos del protocolo. El efecto dependerá del tamaño de cada bono, del tipo de cambio de STX a BTC y de cómo se divida la participación entre staking directo, pooling y staking líquido.
¿El staking líquido de Bitcoin crea la misma demanda directa de STX?
No. El staking líquido no crea el mismo requisito directo de STX que la ruta de bono del protocolo autocustodiado. Los participantes mueven BTC a Stacks a través de sBTC y reciben stBTC que representa la posición en staking, la cual puede entonces permanecer líquida y usarse en otras aplicaciones.
